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Un investitore utilizza una breve chiamata venduta al di sopra del prezzo di mercato corrente per raccogliere un premio in una strategia di opzione collare. Il nucleo della strategia collare è una posizione di lunga durata, intorno al quale l'investitore acquista e vende opzioni. L'investitore utilizza il premio ricevuto dalla chiamata venduta per acquistare un'opzione put per proteggere il downside della posizione di lunga borsa. L'investitore acquista e vende le chiamate e mette in quantità uguali con la stessa data di scadenza. La chiamata venduta è spesso definita come il soffitto della strategia, con il posto acquistato che è il pavimento. Il prezzo azionario è raggruppato tra queste due opzioni.

La strategia di opzione del collare è simile alla vendita delle chiamate coperte con l'acquisto aggiuntivo di protezione. L'investitore sta usando essenzialmente il premio dalla chiamata venduta per acquistare la metà al minimo. Un investitore che è neutro a ribassarsi per il tempo fino alla scadenza delle opzioni userebbe questo tipo di strategia.

Rischio limitato, strategia di ricompensa limitata

La strategia del collare di opzioni ha un rischio limitato e una ricompensa limitata. L'investitore realizza il massimo profitto per la strategia quando il prezzo del titolo sottostante è inferiore o uguale al prezzo d'esercizio per la chiamata venduta. Questo perché l'investitore ottiene mantenere l'intero importo del premio per la chiamata venduta poiché non è scaduta nel denaro e è praticamente inutile alla scadenza. Il punto di rottura della strategia è quando il prezzo del titolo sottostante è uguale all'ammontare del premio netto pagato per la chiamata venduta e il mutuo acquistato. La perdita massima è quando il prezzo del titolo sottostante è leggermente superiore o uguale al prezzo di sciopero della merce acquistata.

Anche se l'investitore limita l'ammontare del profitto e della perdita di questa strategia, deve essere pronto per avere lo stock rimosso se il valore sale al di sopra del prezzo di vendita di call sold. Se l'opzione scade nel denaro, c'è una maggiore probabilità che il titolare di tale opzione vorrebbe acquistare la riserva al prezzo di sciopero. L'investitore avrebbe rinunciato alla lunga posizione in magazzino. Tuttavia, l'investitore non rischia di perdere più soldi, in quanto il numero di azioni lunghe è pari alla quantità di chiamate vendute.

Effetto della decadenza del tempo sulla strategia

Le opzioni sono limitate nelle loro durate. A differenza della posizione di riserva lunga, le opzioni hanno una data di scadenza. Le opzioni perdono valore mentre si muovono verso la scadenza; questo è noto come decadimento del tempo. La quantità di decadimento del tempo aumenta negli ultimi 60-30 giorni prima della scadenza dell'opzione. La strategia del collare approfitta del decadimento del tempo vendendo la chiamata al di sopra del prezzo di sciopero. Tuttavia, il put acquistato perde valore se il prezzo sottostante non cade al di sotto del prezzo di sciopero del put.