Perché i tassi di coupon dei titoli obbligazionari variano così notevolmente?

Tipologie di obbligazioni (Novembre 2024)

Tipologie di obbligazioni (Novembre 2024)
Perché i tassi di coupon dei titoli obbligazionari variano così notevolmente?

Sommario:

Anonim
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Ci sono due principali motivi per cui i tassi di coupon variano: cambiamenti dei tassi di interesse di mercato e merito creditizio dell'emittente. Le obbligazioni appena rilasciate tendono a fornire buoni competitivi, il che significa che molti coupon di obbligazioni emettere o presso i tassi prevalenti. Gli emittenti obbligazionari con rating creditizio più bassi devono offrire buoni ancora più alti per compensare gli investitori per assumere ulteriori rischi. Altri fattori meno significativi includono le disposizioni di rimborso sul prestito obbligazionario, la possibilità di conversione, la callabilità e le condizioni generali del mercato quando sono emesse.

Ruolo delle tariffe di coupon

"Coupon" è un termine che è nato quando gli obbligazionisti dovevano separare e inviare in buoni per ricevere i loro interessi. Il nome è rimasto bloccato anche dopo che le informazioni hanno cominciato a trasmettere elettronicamente. I coupon forniscono pagamenti al titolare di beni mobili durante la durata del prestito fino alla data di scadenza. Sono la forma di rendimento che gli obbligazionisti ricevono e sono di solito pagati in rate annuali o semestrali. Un investitore è disposto a prestare denaro ad un emittente obbligazionario perché riceve pagamenti cedolari. In linea di principio, le obbligazioni a lungo termine pagano più buoni rispetto a quelli legati a brevi periodi.

Tassi di interesse prevalenti

Gli emittenti obbligazionari utilizzano tassi di coupon per invogliare gli investitori. Per fare ciò, il tasso di cedola emesso deve essere vicino al tasso di interesse prevalente del mercato per una determinata scadenza. Se l'azienda offre un tasso di cedola troppo basso, gli investitori non sono disposti a pagare il valore nominale per il prestito.

Per illustrare, supponiamo che i titoli di deposito oi CD di dieci anni offrono un interesse del 6%. Se una società emittente offre solo il 4% sulle sue nuove obbligazioni a 10 anni, non ha alcun senso per gli investitori di rinunciare ai CD a favore di obbligazioni, soprattutto perché i CD hanno la protezione FDIC.

Invece, l'emittente obbligazionario dovrebbe offrire qualcosa al di sopra del tasso di interesse pagato sugli investimenti più sicuri. Forse le questioni dovrebbero essere al 6. 25% invece del 4%. Durante la vita del titolo, il suo valore sul mercato secondario continua a fluttuare in conformità ai tassi di interesse prevalenti; questo accade fino a quando la resa corrente del legame non corrisponde ai tassi prevalenti.

Creditoria dell'emittente

Tutte le obbligazioni societarie sono dotate di rischi di investimento. I prezzi delle obbligazioni fluttuano in base alle condizioni generali del mercato, limitando la liquidità redditizia nel mercato secondario. Ancora più importante, non ci sono garanzie obbligazionarie emittenti rimborsare i loro investitori di debito.

Oltre agli U.S. Treasurys, tutti i titoli hanno un tasso di rendimento superiore basato sul livello di rischio che gli investitori devono assumere quando si effettua un acquisto. Un prestito con rating relativamente alto da un emittente con fondamentali solidi non ha bisogno di offrire un grande premio di rischio.Un emittente obbligazionario di spazzatura, d'altra parte, deve offrire un tasso di cedola abbastanza alto per attirare gli investitori lontano da altri strumenti più sicuri. Questo è il motivo per cui i legami spazzatura sono spesso definiti "bond high yield"; l'elevato rendimento è una forma di compensazione per il rischio di default più elevato.