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Il termine "legame ad alto rendimento" è un po 'un errore di nome. Non è vero che le obbligazioni ad alto rendimento tendono ad essere inferiori; invece, le obbligazioni ad alto rendimento sono definite come inferiori. Per chiedere perché le obbligazioni ad alto rendimento hanno tipicamente un rating inferiore è simile a chiedere perché l'acqua tende a contenere un ossigeno e due atomi di idrogeno. La maggior parte delle pubblicazioni definisce un rendimento elevato come qualsiasi legame inferiore a BBB o Baa3, anche se alcuni impostano la soglia come bassa BB.

È molto possibile avere un legame con rendimenti superiori alla media che non è un legame ad alto rendimento, proprio come è possibile, anche se improbabile, avere un legame ad alto rendimento con rese relativamente basse. La domanda più illuminante è: perché i legami inferiori tendono ad avere rendimenti relativamente elevati?

Obbligazioni e rischi di controparte

Le obbligazioni sono valutate dalle agenzie di rating del credito, come Moody's e Standard & Poor's, o S & P. Questi rating sono basati sull'abilità dell'entità emittente di pagare interessi e capitale sui propri strumenti di debito. Le agenzie di rating del credito attribuiscono rating inferiori a quelli percepiti come un maggior rischio di inadempimento sui loro pagamenti contrattuali.

Per compensare i possibili acquirenti per assumere un rischio maggiore, le obbligazioni ad alto rendimento sono spesso costrette ad offrire pagamenti di interessi più elevati rispetto ai loro concorrenti con un migliore punteggio di credito. Questo è altrimenti noto come "premio di rischio".

Le obbligazioni ad alto rendimento tendono ad avere una domanda meno coerente nel mercato secondario, soprattutto quando i tempi sono duri. Ciò significa che i prezzi sono spesso relativamente bassi. Combina pagamenti ad alto interesse con bassi prezzi di acquisto e si ottengono rendimenti elevati.