a:

Durante un mercato forte del toro, il senso generale di ottimismo del mercato può spesso portare a cattive stime sul livello di rischio che un investimento può possedere. Purtroppo, una volta che si verifica una correzione del mercato, gli investitori spesso si rendono conto che sono stati esposti a un rischio maggiore in alcuni investimenti rispetto a quanto originariamente previsto. Poiché gli investimenti a più alto rischio producono rendimenti potenzialmente più alti, il mercato passa attraverso un periodo di adattamento durante il quale gli investimenti pertinenti saranno rivalutati per far fronte al rischio extra. Questo è conosciuto come repricing del rischio.

Per illustrare, consideriamo un esempio. Supponiamo che molte compagnie di assicurazioni spostino i loro sforzi per vendere principalmente l'assicurazione casa per i disastri naturali, che i loro modelli hanno anticipato come rari casi (come uragani, tornado e terremoti). Per i primi anni di questo programma, i loro modelli di previsione sono corretti ei pagamenti sono minori. Successivamente, i loro prezzi azionari salgono a causa dei profitti record e le loro obbligazioni ricevono voti elevati. Pochi anni dopo, i disastri naturali diventano più prevalenti e nuovi studi, relazioni e modelli indicano che questi eventi saranno molto più comuni e distruttivi negli anni a venire. Di conseguenza, il mercato si rende conto che possedere investimenti in queste compagnie di assicurazioni sarà una grande scommessa, perché l'inizio di un disastro costoso potrebbe porre fine ai profitti delle società di assicurazioni. Pertanto, il mercato comincerà a ribadire sulle azioni della società in base ai nuovi rischi che devono affrontare. Allo stesso modo, tutte le obbligazioni rilasciate di recente da queste società avranno abbassato le valutazioni e dovranno pagare una cedola maggiore perché gli investitori vedono una ragionevole probabilità che l'impresa farà da default.

Anche una correzione del mercato si è verificata in risposta alla fusione subprime nel 2007, quando il mercato ha capito che i titoli garantiti da mutui (MBS) precedentemente classificati come investment grade erano molto più rischiosi di altri " BBB 'obbligazioni nominali. Di conseguenza, gli investitori hanno richiesto tassi di rendimento più elevati su qualsiasi obbligazione legata ai mutui subprime. Questo spostamento è stato illustrato dall'allargamento della diffusione tra titoli di Stato senza rischi e obbligazioni commerciali, in quanto gli investitori hanno chiesto maggiori premi di rischio per la detenzione di titoli di debito non governativi. (Per la lettura relativa, vedere

Quali sono i rischi di investire in un legame? ) Inoltre, le scorte dei prestatori di mutui subprime hanno affrontato un calo dei prezzi delle azioni di grandi dimensioni, in quanto l'ammontare del rischio finanziario che le società detenevano non giustificava le loro valutazioni.Poiché la loro performance finanziaria era in dubbio e gli investitori hanno deciso che i loro titoli non erano buoni investimenti da tenere in mano, il mercato ha rivalutato le azioni verso il basso.

Per la lettura correlata, vedere

Il carburante che ha alimentato la fusione subprime

. (Per uno sportello unico per i mutui subprime e la fusione subprime, controlla la Caratteristica dei mutui subprime

.)