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Il tasso di cedola di un titolo è l'importo effettivo degli interessi attivi maturati sul titolo ogni anno in base al suo valore nominale. Il rendimento di una obbligazione a scadenza (YTM) è il tasso di rendimento stimato basato sull'assunzione che si tiene fino alla data di scadenza e non chiamata. Rendimento a scadenza include il tasso di cedola entro il suo calcolo. Gli investitori hanno maggiori probabilità di prendere decisioni d'investimento basate sul rendimento di uno strumento fino alla scadenza rispetto al suo tasso di cedola.

Supponiamo di acquistare un'obbligazione IBM Corp. con un valore nominale di $ 1 000 e viene rilasciata con pagamenti semestrali di $ 10. Per calcolare il tasso di cedola del prestito obbligazionario, suddividere i pagamenti interessi annuali interessi per il valore nominale. In questo caso il pagamento complessivo annuo di interessi = $ 10 x 2 = $ 20. Il tasso annuo di cedola per il prestito IBM è quindi $ 20 ÷ $ 1000 = 2%. I coupon sono fissi; non importa quale prezzo il mestiere obbligazionario, i pagamenti di interessi sono sempre pari a $ 20 all'anno. Ad esempio, se i tassi di interesse sono aumentati, diminuendo il prezzo del bond IBM a 980 dollari, il coupon del 2% sul bond rimarrà invariato.

Il tasso di cedola è spesso diverso dal rendimento. Il rendimento di un prestito è più accurato considerato come il tasso di rendimento effettivo basato sul valore reale di mercato del legame. A valore nominale, il tasso di cedola e il rendimento sono uguali. Se vendi il tuo prestito IBM Corp. ad un premio di $ 100, il rendimento del bond è ora pari a $ 20 / $ 1, 100 = 1. 82%. Supponendo che i tassi di interesse siano aumentati e il prezzo del tuo obbligato sia sceso a $ 980, il tuo rendimento dalla vendita del bond a uno sconto sarà di $ 20 / $ 980 = 2. 04% Così, il rendimento e il prezzo sono inversamente correlati.

Rendimento alla scadenza approssima il rendimento medio dell'obbligazione per il periodo rimanente. Un unico tasso di sconto si applica a tutti i pagamenti di interessi futuri per creare un valore attuale approssimativamente equivalente al prezzo del prestito. L'intero calcolo tiene conto del tasso di cedola; prezzo corrente del titolo; differenza tra prezzo e valore nominale; e tempo fino alla maturità. Insieme al tasso spot, il rendimento alla scadenza è una delle cifre più importanti nella valutazione delle obbligazioni.