Un fondo intervallo è un tipo di fondo chiuso con azioni che non si occupano del mercato secondario. Al contrario, il fondo offre periodicamente l'acquisto di una percentuale di azioni in circolazione al valore patrimoniale netto (NAV).

Le regole per i fondi intervalli, insieme ai tipi di attività detenuti, rendono questo investimento in gran parte illiquido rispetto ad altri fondi. Alti rendimenti sono la ragione principale per cui gli investitori sono attratti da fondi di intervalli. Ecco uno sguardo da vicino a questi investimenti.

L'acquisto è facile ma costoso

Le quote di fondi di intervallo sono solitamente offerte per la vendita quotidianamente dal fondo al valore attuale dell'attivo netto. A seconda del fondo e delle sue linee guida, le azioni possono essere limitate ad investitori accreditati, ma la maggior parte dei fondi di intervallo sono a disposizione di chiunque.

Gli investimenti minimi sono spesso compresi tra $ 10.000 e $ 25.000 e hanno rapporti di spesa fino al 3%.

Limited Opportunities di Vendita

Per regola, i fondi di intervallo periodicamente offrono di riacquistare azioni del fondo al NAV dichiarato. Il periodo di riacquisto può essere ogni 3, 6 o 12 mesi. La maggior parte dei fondi offre di riacquistare trimestralmente.

L'annuncio di riacquisto specifica una data entro la quale deve accettare l'offerta di riacquisto e la percentuale di tutte le azioni in circolazione che il fondo comprerà - di solito il 5% e talvolta fino al 25%. Poiché il riacquisto è effettuato in modo proporzionale, non vi è alcuna garanzia di poter riscattare il numero di azioni che si desidera durante un determinato rimborso.

A causa di queste opportunità di vendita limitata, un fondo di intervalli dovrebbe essere considerato un investimento a lungo termine, principalmente illiquido. (Vedere 4 Vantaggi delle azioni di partecipazione a lungo termine .)

I rendimenti sono elevati …

Grazie a una struttura ampiamente illiquida che consente ai gestori di fondi di investire senza la pressione dei rimborsi in corso, i fondi tendono a fornire rendimenti superiori ai fondi aperti.

La capacità di investire in tipi alternativi di attività, come immobili commerciali, prestiti al consumo, debito e altri illiquidi, aiuta anche a incrementare i rendimenti del fondo intervallo.

… E così ci sono commissioni

Le commissioni globali per i fondi di intervallo tendono ad essere molto più elevati di quelli per i fondi comuni di investimento aperti. Un fondo inizia con una tassa di vendita del 5,75%, ha una commissione di gestione fino al 2,45%, una tassa di servizio pari al 0,25% e addirittura 0,75% nei costi operativi.

Non contando le spese di vendita, le spese annuali per questo fondo potrebbero essere pari a 3.45%. I rendimenti annui possono e superano le tasse, ma gli investitori devono sapere che il bar è spesso elevato.

I nuovi fondi immobiliari commerciali

Una classe di investimenti alternativa recentemente resa disponibile attraverso fondi intervalli, immobili commerciali, merita una menzione speciale. Al contrario di REIT s, che investono in piscine di proprietà e nel commercio come scorte, i fondi di intervallo investono direttamente nelle proprietà stesse.

Mentre il ritorno sugli immobili commerciali (6. 93%, il rapporto nazionale dei Fiduciari degli investimenti immobiliari) è stato quasi identico al rendimento dell'indice di borsa S & P 500 (6. 95% ), i fondi di intervallo sono meno volatili rispetto ai REIT, soggetti ai capricci del mercato. Questo è in parte perché i fondi di intervalli basati su immobili basano più sul reddito di noleggio costante che sul capitale di apprezzamento.

Pro e contro di Interval Funds

Nel decidere se questi investimenti appartengono al tuo portafoglio, puoi considerare questo elenco di pro e contro.

Pros

I rendimenti sui fondi di intervallo sono significativamente superiori a quelli dei fondi comuni di investimento aperti.

• La struttura illiquida e a lungo termine dei fondi di intervallo consente di limitare il comportamento normale del "buy high / sell low" investitore.
• I fondi di intervallo consentono agli investitori al dettaglio di accedere agli investimenti alternativi istituzionali con minimi relativamente bassi.
• I fondi spesso meno volatili e il mercato sono reattivi poiché gli investimenti non sono legati alle azioni.
• Cons

I fondi di intervallo sono essenzialmente illiquidi, soprattutto rispetto ai fondi comuni di investimento aperti.

• Dal momento che il riacquisto viene effettuato in modo pro rata, non vi è alcuna garanzia di poter riscattare tutte le proprie azioni durante una finestra di riscatto.
• Anche se i rendimenti sono più alti, così sono le tasse - molto più che con i fondi comuni di investimento open-end.
• L'investimento minimo, basso in base agli standard di private equity, è ancora elevato rispetto al minimo per i fondi comuni di investimento aperti.
• C'è un problema di trasparenza e di conflitto d'interesse se il gestore del portafoglio può investire in altri fondi dello sponsor del fondo.
• La linea di fondo

Il principale vantaggio dei fondi di intervallo è che offrono rendimenti superiori alla maggior parte delle altre opzioni di fondi comuni. I due principali svantaggi sono costi e illiquidità più elevati. Come sopra osservato, l'illiquidità può essere positiva se ti obbliga a mantenere un investimento a lungo termine.

Prima di investire in un fondo di intervalli, dovresti considerare quale parte del tuo portafoglio possa tollerare l'impegno a lungo termine richiesto per questo tipo di veicolo. Dovresti anche studiare attentamente tutti i fondi di intervallo che ti interessano per assicurarsi che le tasse non siano suscettibili di consumare alcun vantaggio di rendimento.

Infine, è consigliabile consultare un consulente finanziario attendibile per assicurarsi di non aver trascurato le trappole potenziali e che un fondo intervallo abbia un senso per te.

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