I fondi dell'arbitraggio sono un tipo di fondo comune che fa profitti con l'acquisto e la vendita di titoli su scambi diversi. Invece di acquistare azioni e di venderli più tardi dopo che il prezzo è aumentato, ad esempio, un fondo di arbitraggio acquista azioni sul mercato monetario e vende contemporaneamente tale interesse sul mercato dei futures. Tipicamente, la differenza tra i prezzi delle azioni ei contratti futures è marginale, per cui i fondi di arbitraggio devono eseguire centinaia di mestieri ogni anno per ottenere utili sostanziali.

- <->

Fondi di arbitraggio: le basi

I fondi di arbitraggio lavorano sfruttando il differenziale di prezzo tra i mercati dei contanti e dei futures. Il prezzo di un titolo sul mercato monetario, chiamato anche prezzo spot, è quello che la maggior parte delle persone pensa quando si riferiscono al mercato azionario. Ad esempio, se il prezzo in contanti di una quota di ABC è di $ 20, puoi acquistare un'unica azione di riserva per $ 20 e possedere quella fetta della torta di proprietà non appena il commercio viene eseguito.

Il mercato dei futures è leggermente diverso perché è un mercato dei derivati. Invece che i contratti futures vengano valutati in base al prezzo corrente del titolo sottostante, riflettono in qualche momento il prezzo previsto del titolo. Sul mercato dei futures, le azioni di azioni non cambiano immediatamente le mani, ma vengono trasferite alla data di scadenza del contratto per il prezzo concordato.

ABC potrebbe vendere a $ 20 per azione oggi, ma se la maggioranza degli investitori sente che ABC è aperta per un picco, un contratto a termine con una data di scadenza un mese lungo la strada può essere valutato molto più alto . La differenza tra il denaro e il prezzo dei futures per il titolo ABC è chiamato il profitto di arbitraggio.

I fondi dell'arbitraggio, pertanto, approfittano di questo differenziale acquistando azioni sul mercato monetario e vendendo contemporaneamente un contratto per lo stesso numero di azioni sul mercato dei futures se il mercato è rialzista dello stock. Se il mercato è ribassista, dove la maggioranza degli investitori crede che il prezzo delle azioni diminuirà, i fondi dell'arbitraggio acquistano i contratti futures a basso prezzo e vendono lo stesso numero di azioni sul mercato monetario per il prezzo corrente più elevato.

I fondi dell'arbitraggio possono anche trarre profitto dalle scorte di trading su scambi diversi, ad esempio l'acquisto di un titolo a $ 57 sulla Borsa di New York e poi di venderlo per un $ 57. 15 sulla Borsa di Londra.

Esempio

Supponiamo che il prezzo spot del titolo ABC sia di $ 20 per azione sul mercato monetario, vale a dire il suo valore corrente per azione, ma perché il mercato è bullish su ABC, il prezzo è di 22 dollari per un contratto futures che matura in un mese. Questo significa semplicemente il consenso generale che ABC avrà guadagnato almeno 2 dollari entro il prossimo mese.

I titoli sul mercato dei futures non vengono venduti individualmente; non è possibile acquistare un contratto per una sola quota. La dimensione standard per i contratti futures è di 100 azioni, per eseguire un commercio arbitrale uniforme, il fondo deve acquistare 100 azioni di azioni ABC nel mercato monetario per un totale di $ 2 000. Allo stesso tempo, il fondo vende un unico contratto a termine, che equivale al diritto di acquistare 100 azioni a scadenza contrattuale, per il prezzo più alto con un prezzo totale di vendita di $ 200, 200. Con due operazioni ben tempistiche, il fondo genera 200 dollari di profitto.

Benefici di fondi di arbitrato

Uno dei vantaggi principali dei fondi di arbitraggio è che sono molto bassi. Poiché ogni garanzia viene acquistata e venduta contemporaneamente, non vi è praticamente alcun rischio che riguarda investimenti a più lungo termine. Inoltre, i fondi di arbitraggio investono parte del loro capitale in titoli di debito, che sono tipicamente considerati stabili. Se esiste una mancanza di scambi arbitrali redditizi, il fondo investe maggiormente nel debito. Questo rende questo tipo di fondo molto attraente per gli investitori con bassa tolleranza al rischio.

Un altro grande vantaggio per i fondi di arbitraggio è che sono alcuni degli unici titoli a basso rischio che veramente prosperano quando il mercato è altamente volatile. Ciò è dovuto alla volatilità che porta all'incertezza tra gli investitori. Il differenziale tra i mercati dei contanti e dei futures è esagerato. Un mercato altamente stabile significa che i singoli prezzi delle azioni non presentano molti cambiamenti. Senza nessuna tendenza rialzista o ribassista per continuare o invertire, gli investitori non hanno motivo di credere che i prezzi delle azioni un mese in futuro saranno molto diversi dai prezzi correnti.

La volatilità e il rischio vanno di pari passo; non si può avere guadagni enormi o perdite enormi senza. I fondi dell'arbitraggio sono una buona scelta per gli investitori cauti che ancora vogliono trarre vantaggio da un mercato volatile senza prendere troppi rischi.

Anche se i fondi di arbitraggio sono tecnicamente bilanciati o considerati fondi ibridi perché investono sia nel debito che nell'equità, investono principalmente in azioni per definizione. Pertanto, essi sono tassati come fondi azionari, in quanto il capitale azionario rappresenta in media almeno il 65% del portafoglio. Se detiene le proprie azioni in un fondo di arbitraggio per più di un anno, i guadagni ricevuti vengono tassati al tasso di plusvalenza, che è molto inferiore alla normale aliquota del reddito.

Svantaggi di Arbitrage Funds

Uno degli svantaggi principali dei fondi di arbitraggio è la loro affidabilità mediocri. Come già detto, i fondi di arbitraggio non sono molto redditizi nei mercati stabili. Se non esistono sufficienti scambi arbitrali disponibili, il fondo può essenzialmente diventare un fondo obbligazionario, anche se temporaneamente. Ciò può ridurre drasticamente la redditività del fondo, quindi i fondi azionari gestiti in modo attivo tendono a superare i fondi di arbitraggio nel lungo periodo.

Inoltre, l'elevato numero di operazioni che la gestione dei fondi di arbitraggio richiede significa che i rapporti di spesa per questi tipi di fondi possono essere abbastanza elevati.I fondi dell'arbitraggio possono essere un investimento estremamente redditizio, soprattutto nei periodi di maggiore volatilità. Tuttavia, la loro affidabilità media e spese sostanziali indicano che non dovrebbero essere l'unico tipo di investimento nel vostro portafoglio.

Anche se i fondi di arbitraggio sono relativamente bassi, il guadagno può essere imprevedibile. A seconda degli obiettivi di investimento specifici e della tolleranza al rischio, il bond, il mercato monetario oi fondi azionari a lunga scadenza possono essere opzioni più stabili che possono fornire un reddito annuale consistente o una crescita costante senza l'utilizzo di fondi di arbitraggio o di fondi azionari gestiti in modo aggressivo.