Quali sono obbligazioni convertibili "spirale di morte"?

Le obbligazioni convertibili (parte 1) (Novembre 2024)

Le obbligazioni convertibili (parte 1) (Novembre 2024)
Quali sono obbligazioni convertibili "spirale di morte"?
Anonim
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Le obbligazioni convertibili convenzionali danno all'obbligato il diritto di scambiare l'obbligazione per un certo importo delle azioni ordinarie dell'emittente, indipendentemente dal prezzo di mercato corrente di tali azioni. Il titolare di obbligazioni vedrà un grande guadagno in situazioni in cui il valore totale delle azioni ordinarie sottostanti apprezzi molto al di là del valore del legame. Ad esempio, il prestito obbligazionario di ABC Corp. vale 1 mila dollari e può essere convertito in 20 azioni comuni. Un titolare di obbligazioni convertirebbe il prestito quando il prezzo delle azioni supera i $ 50 ($ 1, 000/20). In alcuni modi, le obbligazioni convertibili hanno un payoff simile a quello di una chiamata.

Le obbligazioni convertibili a spirale di morte differiscono dalle obbligazioni convertibili normali nel senso che, invece di avere un predeterminato rapporto di conversione fissi, le spirali di morte hanno un rapporto di conversione fluttuante in cui il titolare riceve uno sconto per la conversione delle azioni. Ad esempio, un legame a spirale di morte con un valore nominale di $ 1 000 ha un valore convertibile di $ 1, 500, il che significa che un titolare di prestito riceverà $ 1 500 dollari di capitale per rinunciare a un obbligo di $ 1 000.

Il problema con questa classe di sicurezza convertibile è che queste obbligazioni promuovono grandi calo del prezzo delle azioni. Questo perché una volta che un titolare di obbligazioni converte l'obbligazione in azioni, l'afflusso di queste nuove azioni dilua il prezzo delle azioni. Inoltre, i titolari di obbligazioni hanno un grande incentivo a vendere brevemente il titolo comune prima della conversione, sapendo che il prezzo delle azioni diminuirà dopo la conversione. La vendita a breve causa un ulteriore calo del prezzo delle azioni, dando a questa sicurezza il suo nome "spirale di morte".

Abbastanza interessante, le convertibili a spirale della morte erano una forma comune di finanziamento per le aziende che avevano bisogno di denaro e avevano pochi mezzi per farlo. Queste aziende hanno ritenuto che la prospettiva di prendere in prestito denaro senza restituirlo avrebbe superato le perdite subite dai minori valori azionari.

Per ulteriori informazioni, consulta

Obbligazioni Convertibili: Introduzione

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