Il rapporto debito / EBITDA di un'azienda misura la sua capacità di pagare il debito sostenuto. È un utile strumento per gli investitori che cercano di stimare una linea di base del preciso periodo di tempo in cui un emittente avrà bisogno di pagare ciò che deve senza tenere conto di variabili come ammortamenti, ammortamenti, imposte e interessi.

Il debito / EBITDA è una delle agenzie di rating più frequenti di rating metriche come Standard & Poor's, Moody's e Fitch Ratings utilizzano per valutare il rischio di default di un emittente. Quando il rapporto debito / EBITDA di un emittente è elevato, le agenzie tendono a diminuire i rating di un'azienda, in quanto questo è tipicamente un indicatore che può avere difficoltà a far bene i propri obblighi finanziari e debiti. D'altra parte, un basso rapporto debito / EBITDA indica l'opposto: che un'impresa dovrebbe veramente riuscire a far fronte a ciò che deve e quindi è più probabile che riceva un rating più elevato. (Per la relativa lettura, vedere: Una breve storia di rating di credito .)

Ciò contribuisce a illustrare come sia diretto il legame tra il carico di debito dell'emittente e il suo rating di credito. Alti rendimenti, o obbligazioni spazzatura, sono titoli a reddito fisso da emittenti con un rating di "BB" o inferiore (S & P) o "Ba" o inferiore (Moody's). È a causa di questa minore classificazione creditizia che generalmente risulta in un rischio più intrinseco che il legame spazzatura di nome è stato allegato a tali strumenti di debito. Questo più alto rischio di default è in correlazione diretta con il livello del debito così come gli utili della società prima degli interessi, delle imposte, degli ammortamenti e degli ammortamenti.

Più alto è il rapporto debito / EBITDA di un'azienda, tanto più è debitore. Questo naturalmente significa che non è solo più probabile che sia in grado di pagare quel debito, ma se voglia attirare più investitori, dovrà offrire anche rendimenti superiori. Un rapporto debito / EBITDA da 4 a 5 è considerato tipicamente troppo alto dalla maggior parte delle agenzie di rating per considerare un grado di investimento obbligazionari corporate. Tipicamente, le agenzie cercano le società con un rapporto debito / EBITDA inferiore a 2 per essere considerato grado di investimento. Quelle società che ricevono 3s, 4s e 5s devono dunque compensare il loro rapporto più alto con rendimenti superiori per incoraggiare gli investitori ad assumere il rischio aggiunto. Tuttavia, si noti che questi rapporti di base possono cambiare significativamente dall'industria all'industria.

L'importanza del debito / EBITDA e del debito netto / EBITDA ratio

È chiaro che il debito / EBITDA è una delle agenzie di valutazione dei criteri finanziari centrali che utilizzano per valutare il merito di credito di un emittente. Il rapporto è utilizzato anche per valutare il credito di un'azienda in caso di acquisizione finanziata dal debito, nonché per valutare se l'emittente possa prestare servizio al debito attualmente detenuto.Per gli investitori che acquistano obbligazioni spazzatura o ad alto rendimento, questo rapporto con altre misurazioni è estremamente critico per valutare se il rischio aggiunto vale la pena di assumere o meno. Sia la capacità dell'emittente di effettuare pagamenti di cedola e di ottenere il bene sul capitale alla maturazione sono valutati per il suo rapporto debito / EBITDA tra le altre cose. (

. ) Il rapporto debito / EBITDA netto è considerato ancora più significativo per gli investitori in obbligazioni societarie ad alto rendimento. Tale misura leva, ossia le passività dell'emittente meno le attività (in contanti e equivalenti), divisi per il loro EBITDA. Questo indebitamento netto del rapporto debito / EBITDA indica il numero di anni che richiederebbe ad un emittente di pagare tutti i debiti assumendo sia il suo EBITDA che il debito netto restano costanti. Quando un'azienda ha più liquidità in contanti di quanto non sia il debito, il suo rapporto può anche essere negativo. Questa cifra è anche una misura popolare con gli analisti che vogliono determinare se una società può aumentare il suo debito e ancora essere in grado di far bene il coupon e il capitale di un prestito a scadenza. Qualsiasi cosa superiore a 4 - 5 è tipicamente evitata dagli investitori perché tali punteggi indicano che l'emittente può verosimilmente essere impegnata a gestire l'onere e quindi non ha capacità di crescita del proprio business se assume più obblighi di debito.

La linea di fondo

Senza dubbio, sia i rapporti debito / EBITDA di cui sopra hanno un'importanza significativa per gli investitori e gli analisti di titoli ad alto rendimento aziendale o cosiddetti emissioni di bonds junk. Dovrebbe essere chiarito che, nonostante le comuni idee sbagliate, l'EBITDA non rappresenta il rendimento in denaro. È un ottimo strumento per valutare la redditività, ma non è progettato per farlo per il flusso di cassa di un'azienda. Una delle ragioni è che esclude i potenziali costi che possono essere significativi come il capitale circolante o la sostituzione di attività materiali e non correnti (ammortizzate). Poiché non tiene conto di tali cose, l'EBITDA può anche essere utilizzato per "vestire" i guadagni di un'azienda. Pertanto, agli investitori è consigliabile fare affidamento sull'EBITDA in conformità con altre metriche di performance per garantire che un emittente non sta cercando di mantenere qualcosa nascosto.