L'universo del fondo scambiato (ETF) è stato infiltrato da manager attivi. Una volta salutata esclusivamente come un tipo di veicolo passivo basato sull'indice, ETFs stanno esplorando il lato attivo della gestione del portafoglio. Ci sono molti ETF da scegliere, e le scelte non solo si appellano agli indici tradizionali. In questo articolo, andremo a dare un'occhiata all'avvio di ETF scambiati attivamente e che cosa questo potrebbe significare per gli investitori. (Per la lettura di sfondo, vedere Attività attiva nei confronti degli investimenti passivi in ​​ETF .)

Tutorial:

Investimenti in ETF Cosa sono ETF attivi?

ETF attivi combinano i vantaggi dell'investimento ETF con il processo di investimento della gestione attiva. Nonostante il forte successo che le strategie di indicizzazione hanno dimostrato, molti investitori non sono semplicemente soddisfatti per risolvere i rendimenti medi. La struttura ETF, progettata, offre agli investitori costi minori, efficienza fiscale, trasparenza del fondo, liquidità e flessibilità commerciale. Fino a quando ETF attivi sono venuti sul mercato, la maggior parte degli ETF sono stati progettati per tenere traccia di un indice specifico o settore industriale.

Gli ETF attivi sono gestiti da team di investimenti che si basano su metodi tradizionali di gestione del portafoglio (ricerca, rischio gestito, trading attivo) con l'obiettivo specifico di superare un benchmark relativo. Naturalmente, se scegli di credere che sia possibile su una base coerente, è un'altra cosa del tutto e oltre l'ambito di questo articolo. (Per maggiori informazioni, leggere

Active Share Measures Management e Il tuo portafoglio sta battendo il suo Benchmark ?) Gli EFT attivi hanno fatto il loro debutto ufficiale l'11 aprile 2008, anche se si potrebbe sostenere che alcuni dei prodotti passivi esistenti abbiano una forte somiglianza con le strategie attive. Non c'è dubbio che i fornitori di questi fondi ETF gestiti attivamente stiano operando sulla gestione attiva come un modo per attirare nuovi investitori e competere in modo più efficace con fondi comuni in un mercato molto affollato.

Confronto degli ETF attivi

Fondi gestiti in modo attivo

Ci sono molte differenze che fissano gli ETF attivi a parte i fondi gestiti attivamente. Tra questi sono i vantaggi fiscali. I fondi comuni di investimento utilizzano un metodo di primo tasso di trattamento fiscale e di gestione del portafoglio. Questo metodo spesso crea guadagni embedded, non realizzati, che possono portare a eventuali distribuzioni imponibili agli azionisti. Gli ETF attivi, d'altro canto, appoggiano una strategia più bassa in prima linea che può meglio mitigare o evitare distribuzioni di plusvalenze attraverso strategie di gestione fiscale in natura. Con questo approccio, il gestore di fondi ETF può eliminare le scorte di base più basse tramite trasferimenti di magazzino in natura attraverso il processo di creazione e rimborso. Ciò aiuta a ridurre sistematicamente l'esposizione fiscale agli investitori.

Inoltre, poiché gli ETF riportano le proprie quote su base giornaliera, gli ETF attivi forniranno una maggiore trasparenza rispetto ai fondi che non divulgano le proprie partecipazioni più frequentemente, ad esempio una volta al trimestre. Il reporting giornaliero delle attività è necessario per facilitare la creazione e il rimborso delle azioni del fondo, un processo che contribuisce a mantenere il prezzo del fondo in linea con il suo valore patrimoniale netto (NAV). Infine, gli ETF attivi riducono notevolmente le spese rispetto al fondo comune di gestione attiva, ma naturalmente questo è largamente determinato dalla classe di attività che è rappresentata nel fondo. Ad esempio, i fondi domestici di grandi dimensioni tendono ad avere minori spese rispetto alle classi di attività estere in mercati meno sviluppati.
ETF passivamente gestiti
Dal punto di vista della strategia di investimento, i fondi tradizionali di scambio (ETF) sono progettati per tenere traccia degli indici. Al contrario, gli ETF attivi sono progettati per battere un indice. Sia gli ETF passivi che attivi tentano di ridurre al minimo i costi degli azionisti, ma i ETF gestiti in modo attivo potrebbero non essere altrettanto efficienti dal punto di vista fiscale come gli ETF che seguono gli indici a causa dell'aumento del fatturato. Tuttavia, gli ETF attivi, come precedentemente discusso, sono probabilmente più efficienti dal punto di vista fiscale rispetto alle controparti del fondo comune.

)

Svantaggi attivi
Mentre gli ETF gestiti in modo attivo si moltiplicano in numero, così possono anche le loro spese. (Per ulteriori informazioni, leggere Fondi comuni di investimento o ETF: cosa è giusto per te? Abbiamo già visto che questo si verifica con gli ETF tradizionali esistenti sul mercato. Ciò elisebbe uno se i loro maggiori vantaggi: risparmi sui costi. Inoltre, i gestori attivi possono essere meno inclini a interessati ad aderire ad una politica di trasparenza totale. Se un manager di successo sta sempre aggiungendo alfa al suo portafoglio, perché vuole mostrare il mondo (su base giornaliera) come lo ha fatto? La linea inferiore

Gli ETF, attivi e passivi, consentono agli investitori di accedere ai mercati globali ad un costo ragionevole. Anche l'efficienza fiscale ei vantaggi della trasparenza sono evidenti. Potrebbe richiedere anni per gli ETF attivi per proliferare ad una dimensione che compete testa a testa con fondi gestiti attivamente in numeri e scelte semplici. Ma in termini di tipo di ETF che decidete di impiegare (passivi o attivi) la decisione si ridurrà in ultima analisi a un problema: credi che la gestione attiva aggiunga un valore sufficiente per giustificare l'investimento al di fuori di un indice? Quel verdetto si basa esclusivamente sull'investitore.