Gli acquisti di riacquisti sono annunciati come cose meravigliose. Tuttavia, non tutti i rimborsi di azioni sono positivi, in quanto possono causare problemi finanziari dietro le quinte. Per Wal-Mart Stores Inc. (WMT WMTWal-Mart Stores Inc88. 88 + 0. 20% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), l'ultimo programma di riacquisto di azioni viene dopo esaurimento inferiore a la metà dei loro warrant precedenti ed è stata annunciata allo stesso tempo in cui un grande investimento pluriennale sta per iniziare.

Perché acquistare azioni di backup?

L'ultimo programma di riacquisto di azioni Wal-Mart è più grande di quelli precedenti; questa volta, ha intenzione di acquistare un enorme $ 20 miliardi di azioni entro il 2017. Tipicamente gli investitori amano i riacquisti di azioni perché le diminuzioni delle passività e del totale di azioni esistenti causano le azioni rimanenti per aumentare il valore. Le azioni di riacquisto sono anche un segno che la società sta guadagnando abbastanza profitto per poter acquistare le proprie passività azionarie.

La gestione ama condividere il buyback ancora di più perché guadagna punti di brownie con gli investitori, alzando il prezzo delle azioni e annullando alcune opzioni di stock che si aggiudica. Infatti, c'è un argomento da fare che i buyback condivisi sono intrisi di incentivi perversi e pericoli morali per la gestione, considerando che il loro compenso è spesso basato sulla performance del titolo. Indipendentemente da ciò, le azioni di riacquisto sono la cosa più importante da fare nel 2015 per mostrare la forza finanziaria e Wal-Mart sta dimostrando di non essere un'eccezione. (Vedi anche:

quando i riacquisti di azioni non pagano .)

Perché allora il piano di riacquisto di azioni Wal-Mart non sarebbe una buona idea? Non commette 20 miliardi di dollari agli azionisti in due anni dimostrando che l'attività è salutare e che Wal-Mart sta guardando i migliori interessi degli azionisti? Financial Sleight Of Hand

Innanzitutto, è necessario capire che Wal-Mart è in mezzo a un piano pluriennale e multi-miliardo di dollari per incrementare le vendite nette di $ 45-60 miliardi. Questo piano è così costoso che la società sta esaminando una perdita di utili per azione (EPS) del 6-12% nell'esercizio 2017. La gestione è in grado di sottolineare che l'EPS aumenta negli anni successivi, ma con perdite così grandi, l'incremento percentuale minore su un importo di partenza più piccolo non è una grande novità per gli azionisti.

Si potrebbe chiedersi perché gli azionisti si apprestassero anche durante questo piano di crescita di tre anni. Perché non abbandonare Wal-Mart adesso, aspettare che il piano sia finito e riesaminare le figure allora? Questo è il momento in cui il riacquisto di magazzino entra in gioco.

Con un tale grande mandato per il riacquisto di azioni, Wal-Mart è pronta per essere in grado di far salire il proprio magazzino per i prossimi anni, sotto l'aspetto di acquistare azioni sottovalutate.Se il prezzo delle azioni inizia a diminuire a causa di guadagni inferiori o superiori alle spese previste, Wal-Mart comprerà semplicemente ciò che può e "solleva" il prezzo delle azioni - una sorta di come la Federal Reserve elimina i fondi dalla circolazione quando l'inflazione arriva un po 'troppo.

Mantenere un prezzo costante (o almeno stabile come possono gestire) consente a Wal-Mart di mantenere la fiducia dei suoi investitori e di evitare una potenziale vendita di azioni sulle cattive notizie. Mentre il prezzo delle azioni sarà probabilmente ancora in calo, la caduta non sarà più vicina così grave come se Wal-Mart non dovesse riacquistare le proprie azioni.

Mantenere gli azionisti felici

Diciamo per un attimo che Wal-Mart non lo fa - la società va avanti con il suo piano triennale per aumentare le vendite nette e il prezzo delle azioni cade. Cosa impedisce agli investitori di partire? Per un investitore a lungo termine interessato al potenziale di crescita di Wal-Mart, non c'è dubbio - venderà il titolo. Vendere ora e cercare di vendere il mercato in pochi anni probabilmente sarà meglio per loro nel lungo periodo che guidare la montagna a rulli del prezzo di sconto di Wal-Mart per i prossimi due anni. In alternativa, un investitore a breve termine è un po 'come un investitore a lungo termine che cerca il dividendo a questo punto. La promessa di riacquisto di azioni potrebbe essere sufficiente per impedire che questi investitori eliminino le loro azioni - cosa che Wal-Mart disperatamente vuole evitare se spera di mantenere l'approvazione degli azionisti di questo costoso piano di crescita.

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Inoltre, se la cronologia di riacquisto di azioni Wal-Mart è qualsiasi indicazione, i buyback probabilmente non accadranno. Dell'edizione di 15 milioni di dollari nel 2013, meno della metà è stato speso per riacquistare azioni. Infatti, data la prima politica di crescita di Wal-Mart prima, dividendo secondo e riacquistare i riacquisti in terzo luogo, Wal-Mart probabilmente ha molti usi migliori per i suoi soldi che di restituirlo agli azionisti. Il riacquisto di azioni non è una priorità per Wal-Mart e il programma di 20 miliardi di dollari è probabile che venga sollevato solo come un modo per placare gli investitori - sia attraverso incentivi diretti in denaro o mantenendo il prezzo delle azioni.

La linea inferiore

I rimborsi di azioni non sono sempre nel migliore interesse degli azionisti. Il recente impegno di Wal-Mart di riacquistare 20 miliardi di dollari di magazzino non è altro che un fronte per mantenere il suo prezzo azionario, per far salire i suoi finanziamenti e per mantenere i suoi azionisti da abbandonarla attraverso il suo costoso periodo di investimenti, destinato a pagare finanziariamente anni adesso.