La maggior parte dei governi ritiene che la loro spesa superi i loro ricavi. In alternativa alle escursioni fiscali impopolari, i governi possono raccogliere denaro vendendo titoli governativi, ad esempio con obbligazioni U. S. Treasury. Le obbligazioni governative sono considerate prive di rischi poiché i governi più stabili non si aspettano di non pregiudicare questi obblighi. Questi strumenti di debito sono più popolari nei momenti in cui i mercati azionari sembrano deboli, poiché gli investitori più esigenti cercano opzioni più sicure. Un altro modo per investire in strumenti di debito e titoli di Stato è attraverso derivati, come futures e opzioni. (Per la lettura relativa vedi sei maggiori rischi legati.)

Opzioni di debito

Un fattore che rappresenta un rischio per strumenti di debito è il tasso di interesse nell'economia. Come regola generale, quando il tasso di interesse aumenta, i prezzi delle obbligazioni scendono e viceversa. Le opzioni relative agli strumenti di tasso di interesse come le obbligazioni sono un modo conveniente per gli hedger e gli speculatori di affrontare i tassi di interesse fluttuanti. All'interno della categoria, le opzioni su futures di tesoreria sono uno dei più popolari in quanto sono un modo liquido e trasparente per affrontare l'esposizione a tassi di interesse e eventi economici. Nei contratti futures, la nota di 5 anni, la nota di dieci anni e il prestito di 30 anni sono i più scambiati nel mondo. Oltre alle opzioni su futures, ci sono opzioni su obbligazioni in denaro. (Per la lettura relativa vedi "Intesa le tariffe di interesse, l'inflazione e il mercato delle obbligazioni")

Opzioni sui futures

I contratti di opzioni tipicamente offrono grande flessibilità in quanto l'offerta ha il diritto (piuttosto che l'obbligo) di acquistare o vendere lo strumento sottostante a un prezzo e un tempo predeterminati. Al momento dell'iscrizione di un contratto di opzioni, l'acquirente opzione paga un premio. Il contratto specificerà la data di scadenza dell'opzione e varie condizioni. Per l'acquirente opzione, l'importo premi è la perdita massima che il compratore sopporterà mentre il profitto è teoricamente illimitato. Il caso per lo scrittore di opzioni (la persona che vende l'opzione) è molto diverso. Per il venditore di opzione, il profitto massimo è limitato al premio ricevuto mentre la perdita può essere illimitata.

Nell'inserimento di un contratto di opzioni, l'acquirente acquista il diritto di acquistare (chiamato opzione call) o di vendere (denominato opzione put) il contratto futures sottostante. Ad esempio, un'opzione di chiamata nel settembre 2015 T-Note di 10 anni, dà all'acquirente il diritto di assumere una posizione lungo su di esso mentre il venditore è obbligato a prendere una posizione corta se l'acquirente sceglie di esercitare l'opzione. Nel caso di un'opzione put, l'acquirente ha diritto ad una posizione corta nel contratto futures a T-Note di dieci anni del settembre 2015, mentre il venditore in questo caso deve assumere una posizione lunga nel contratto futures.

Chiamate

Inserisci	Acquista
Il diritto di acquistare un contratto a termine a un prezzo specificato	Il diritto di vendere un contratto a termine a un prezzo specificato	Strategia
	Vendere	Obbligo di vendere un contratto a termine a un prezzo specificato
Obbligo di acquistare un contratto a termine a un prezzo specificato	Strategia	Rilevamento dei prezzi / tassi di ribasso
Bearish: Anticipazione dei prezzi in calo / tassi di crescita	Fonte della tabella: CBOT	Si dice che un'opzione sia coperta se lo scrittore opzionale (venditore) detiene una posizione di compensazione nella merce sottostante o nel contratto futures.Ad esempio, uno scrittore di un contratto a termine T-Note di dieci anni sarebbe chiamato coperto se il venditore possedeva T-Notes del mercato monetario o è lungo sul contratto a termine T-Note a dieci anni. Il rischio del venditore di vendere una chiamata coperta è limitato in quanto l'obbligazione verso l'acquirente può essere soddisfatta sia dalla proprietà della posizione sul futuro o dalla garanzia di cassa legata al contratto futures sottostante. Nei casi in cui il venditore non abbia uno di questi per adempiere l'obbligo, si chiama una posizione scoperta o nuda. Questo è più rischioso di una chiamata coperta.

Mentre tutti i termini di un contratto di opzione sono predeterminati o standardizzati, il premio che viene pagato dall'acquirente al venditore è determinato in modo competitivo sul mercato e in parte dipende dal prezzo di sciopero scelto. Le opzioni sui contratti futures di tesoreria sono disponibili in molti tipi e ogni opzione ha un premio diverso in base alla posizione futura corrispondente. Un contratto di opzione specifica in genere il prezzo al quale il contratto può essere esercitato insieme al mese di scadenza. Il livello di prezzo predefinito selezionato per un contratto di opzione è chiamato prezzo di esercizio o prezzo di esercizio. Il contratto futuro di un mese specificato di consegna è riportato di seguito. Le quotazioni riportate di seguito sono riportate di seguito le specifiche su un'opzione su futures del Consiglio di Commercio di Chicago (CBOT) di 10 anni di U. S. Treasury Note:

Contratto:

Scadenza: Le opzioni di futures non valide di Tesoreria di 10 anni scadranno alle ore 7:00. m. Tempo di Chicago l'ultimo giorno di negoziazione.

Dimensione Tick: 1/64 di un punto ($ 15.625 / contratto) arrotondata al centesimo / contratto più vicino.

Mesi contrattuali: I primi tre mesi contrattuali contrattuali (due scadenze seriali e una scadenza trimestrale) più i prossimi quattro mesi nel ciclo trimestrale (marzo, giugno, settembre e dicembre). Ci saranno sempre sette mesi disponibili per la negoziazione. Serials eserciterà il primo contratto futures trimestrale vicino. Quarterlies eserciterà in contratti futures dello stesso periodo di consegna.

L'ultimo giorno di negoziazione: Opzioni cessano di negoziare l'ultimo venerdì che procede per almeno due giorni lavorativi, l'ultimo giorno lavorativo del mese che procede al mese dell'opzione. Le opzioni cessano di negoziazione alla chiusura della negoziazione della sessione di scambio periodico aperto di quotazione aperta per il corrispondente contratto futuro di 10 anni U. S. Treasury Note.

Orari di commercio: Aste aperte: 7: 20 a. m. - 2: 00 p. m. , Ora di Chicago, lunedì - venerdì, elettronica: 6: 02 pag. m. - 4: 00 p. m. , Ora di Chicago, domenica - venerdì.

Simboli Ticker: Asta Azione: TC per chiamate, TP per puts, Electronic: OZNC per chiamate, OZNP per puts.

Limite di prezzo giornaliero: Nessuno.

Intervallo di prezzo di strike: Un punto ($ 1, 000 / contratto) per raggruppare l'attuale prezzo futuro di 10 anni su T-note. Se i futures a 10 anni di T-note sono a 92-00, i prezzi d'esercizio possono essere impostati a 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, ecc

Esercizio: L'acquirente di un'opzione futures esercitare l'opzione in qualsiasi giorno lavorativo prima della scadenza, avvalendosi del servizio di compensazione del Board of Trade entro le ore 6:00.m. , Tempo di Chicago. Le opzioni che scadono in denaro vengono automaticamente esercitate in una posizione, a meno che non siano specifiche istruzioni fornite al fornitore del servizio di compensazione del consiglio di amministrazione.

La differenza tra il prezzo d'esercizio di un'opzione e il prezzo al quale corrisponde il contratto futures corrispondente è denominato valore intrinseco. Un'opzione di chiamata avrà un valore intrinseco quando il prezzo di strike è inferiore al prezzo futuro corrente. D'altra parte, un'opzione put ha valore intrinseco quando il prezzo di strike è superiore al prezzo futuro corrente. Un'opzione è denominata "al denaro" quando il prezzo di sciopero = prezzo del contratto futures sottostante. Quando il prezzo di strike è suggestivo di un commercio redditizio (inferiore al prezzo di mercato per l'opzione di acquisto e più del prezzo di mercato per l'opzione put), tale opzione è chiamata "in-the-money" ed è associata ad un premio più elevato come tale opzione vale la pena esercitarsi. Se l'esercizio di un'opzione significa perdita immediata, l'opzione è chiamata "out-of-the-money". "

Un premio opzioni dipende anche dal suo valore temporale, cioè dalla possibilità di qualsiasi guadagno in valore intrinseco prima della scadenza. Come regola generale, maggiore è il valore temporale di un'opzione, maggiore sarà il premio opzionale. Il valore temporale diminuisce nel tempo e decade, in quanto il contratto di opzione raggiunge la scadenza.

Opzioni su obbligazioni in denaro

Il mercato delle opzioni su titoli in denaro è molto più piccolo e meno liquido rispetto a quello per opzioni su futures. I commercianti in opzioni su titoli in denaro non hanno molti modi convenienti per coprire le loro posizioni e quando lo fanno, viene a un costo più elevato. Ciò ha deviato molti verso le opzioni di contrattazione in denaro contante (OTC), poiché tali piattaforme soddisfano le esigenze specifiche dei clienti, in particolare dei clienti istituzionali. Tutte le specifiche come il prezzo di sciopero, le scadenze e il valore nominale possono essere personalizzate.

La linea inferiore

Tra i derivati ​​del mercato del debito, i futures e le opzioni di U. S. Treasury sono alcuni dei prodotti più liquidi. Questi prodotti hanno una vasta partecipazione di mercato da tutto il mondo attraverso scambi come CME Globex. Le opzioni sugli strumenti di debito forniscono un modo efficace per gli investitori per gestire l'esposizione sui tassi di interesse e beneficiare della volatilità dei prezzi.