Il passato mezzo decennio o giù di lì ha visto un cambiamento significativo nella mentalità degli investitori. Prima del 2007, la "buy and hold" era la filosofia di investimento predominante. Gli investitori sono stati condizionati per allontanare i cicli di mercato e per livellare i picchi e le valli attraverso investimenti periodici attraverso una strategia di investimento denominata DCA (Dollar-Cost-Average).

Dopo il crollo del mercato del 2007 e la crisi finanziaria pluriennale che seguiva, il mantra è cambiato da "buy and hold" per "fare qualcosa adesso! "Guardare i loro soldi guadagnati denaro spariscono, anche se gli esperti di investimento li hanno invitati a stare in piedi e non agire, hanno scosso la convinzione di molti ex sostenitori di buy-and-hold e generato notevole frustrazione. Il risultato è stato un cambiamento che ha portato ad un notevole aumento della popolarità delle strategie di investimento tattico, con strategie di fondi tattici scambiati in cambio (ETF) all'avanguardia del movimento.

Gli investitori di buy-and-hold sono stati insegnati a ignorare le fluttuazioni quotidiane dei mercati finanziari e concentrarsi invece sul lungo termine. Per decenni, questa pratica ha aiutato gli investitori a sviluppare lentamente la ricchezza. Quando il crollo del 2007-2008 e il mercato degli orsi che hanno seguito, eliminato il 40% delle aziende in molti portafogli, gli investitori che erano vicini al pensionamento hanno visto che una parte sostanziale della loro ricchezza scomparirà. Gli investitori più giovani hanno perso molti dei risparmi che hanno avuto, e molti investitori di tutte le età hanno perso la fiducia nella filosofia di buy-and-hold testata in tempo. Improvvisamente si sentivano come se stessero a guardare i risparmi risparmiati e scomparsi e non facevano nulla per fermarlo.

In un ambiente dove "buy-and-hold" sembrava "aspettare e perdere", gli investitori non solo volevano agire, ma diventarono sempre più consapevoli del fatto che fatto che pagavano ai gestori di fondi comuni un sacco di soldi in tasse. Il pagamento di queste tasse può essere giustificato quando i portafogli stanno pubblicando profitti a doppia cifra, ma solo il più forte degli investitori è disposto a rimanere indietro, rilassarsi e pagare per la gestione degli investimenti che comporta perdite a doppia cifra.
La situazione ha prodotto un ambiente in cui i fondi scambiati in scambio si sentivano come la risposta per un numero crescente di investitori. Gli ETF sono meno costosi dei fondi comuni. Possono essere scambiati come giorni di scorta. Offrono un'ampia diversificazione in classi di attività, una specializzazione conveniente all'interno di classi di attività e non tout stock picking come la chiave per fare soldi. Questa combinazione di trading veloce, opzioni di investimento abbondanti, un approccio di investimento nuovo e costi bassi attirato un sacco di investitori.

L'evoluzione tattica

I fornitori di investimenti hanno preso nota dei miliardi di dollari che vanno in ETF e hanno iniziato a costruire i portafogli preconfezionati utilizzando ETF per costruire portafogli modello lungo la frontiera efficiente.I portafogli spesso iniziano con un'assegnazione di base tipica di simili modelli di fondi comuni. Le loro allocazioni spesso variano da circa il 20% delle azioni / 80% di obbligazioni a 80% di titoli / 20% di obbligazioni e quasi tutto in mezzo. Alcuni offrono portafogli orientati rigorosamente alla generazione di reddito, altri alla crescita e ad una combinazione di entrambi.
Piuttosto che offrire un meccanismo di riequilibrio automatico e automatico che cerca di mantenere l'allocazione originale, queste strategie fanno attività commerciali intenzionali in uno sforzo per adattarsi alle sempre più mutevoli condizioni del mercato. Ad esempio, un modello del 60% di obbligazioni / 40% di obbligazioni potrebbe spostarsi al 65% di azioni / obbligazioni del 35%, se il mercato azionario sembra essere pronto per i guadagni e poi di nuovo a 60% di azioni / 40% di obbligazioni quando le condizioni lo giustificano.

Questo riequilibrio intenzionale potrebbe essere fatto una volta al mese, una volta alla settimana, una volta al giorno, una volta al minuto, o (in teoria, se non in pratica) se le condizioni del mercato garantiscono, così come il gestore del portafoglio può digitare. Oltre a modificare l'allocazione degli asset in previsione di varia opportunità in varie classi di attività, i portafogli ETF possono impegnarsi nella rotazione del settore, nella rotazione del paese, nelle strategie di leverage e in una miriade di altre combinazioni e strategie potenziali.

Se l'appello ai desideri degli investitori di fare attività commerciali tattiche e di esplorare nuovi concetti per fare soldi non era abbastanza invogliata, alcune strategie tattiche ETF hanno inclinato i propri sforzi di marketing per concentrarsi sulla gestione del rischio. Questo approccio non riguarda la raccolta di beni o uno sforzo per superare un dato benchmark. I modelli quantitativi vengono utilizzati per ridurre la volatilità e limitare le perdite. Ad esempio, se le condizioni del mercato stanno peggiorando, il modello può essere impostato per attivare i commerci che portano a una posizione più difensiva una volta che una determinata soglia è stata superata. Lo stesso tipo di logica esiste dall'alto, con la posizione difensiva negoziata per una posizione più aggressiva una volta che alcuni indicatori sono notati.

Tali strategie sembrano logiche e logiche. Hanno un tipo di richiamo viscerale in un momento in cui gli investitori hanno ricordi freschi di declini significativi del mercato e dei mercati di diversi anni che decimano i valori di portafoglio. Offrono inoltre la diversificazione, i processi di investimento sistematici, le strategie di gestione del rischio integrate e le filosofie d'investimento che sembrino ragionevoli e intuitive.
L'altro lato della moneta

Mentre ETF tattici hanno attirato somme di denaro significative, non sono senza i loro critici. John Bogle, fondatore del gruppo Vanguard, è stato un critico a lungo termine degli ETF, anche se è stato abbracciato dalla ditta che una volta ha funzionato. Bogle e altri hanno sottolineato che le strategie dell'ETF incoraggiano il rapido commercio e il comportamento speculativo. Gli investitori a lungo termine, come quelli che risparmiano per la pensione, non dovrebbero necessariamente effettuare scambi rapidi e non devono basare la loro strategia d'investimento pluridisettennale in minuscole reazioni di mercato. Tali strategie possono facilmente essere classificate come un altro sapore del tempo di mercato, che non è una strategia che è stata dimostrata efficace nel lungo periodo.

È un fatto ben noto che i fondi comuni di investimento attivi hanno perso risorse perché gli investitori accettano la realtà che molti di loro non riescono a battere i loro indici di riferimento. Ciò ha portato ad afflussi significativi alle strategie di investimento passivo che cercano di replicare i rendimenti di un determinato indice di benchmark piuttosto che superare il benchmark. Gli ETF tattici sono semplicemente una gestione attiva basata sulla negoziazione di ETF piuttosto che sugli stock. Continuando questo percorso di pensiero, se gli esperti non sono riusciti a dimostrare la loro capacità di selezione delle scorte, quali sono le ragioni per credere che siano meglio scegliere gli ETF, mettere in evidenza le tendenze sul mercato o fare qualsiasi altro tipo di decisioni di gestione degli investimenti attivi ?

Mentre ci sono diverse argomentazioni che l'approccio di investimento impiegato nelle strategie tattiche dell'ETF include fattori quali i movimenti di classe di asset, la direzione del mercato, la selezione del settore e la gestione del rischio, è facile capire la prospettiva che questi approcci sono semplicemente diversi tipi di gestione attiva.

La spesa è un'altra considerazione interessante citata dai critici. Mentre i fondi scambiati a scambio individuale sono spesso disponibili per i livelli di remunerazione che sono solo una frazione delle commissioni applicate da comparabili fondi comuni, i modelli ETF tattici sono più costosi di quelli ETF autonomi. Oltre a questo, una serie di globuli di trading ad alto profilo e chiusure ETF ha dimostrato che tutti gli ETF non sono creati uguali.

La linea di fondo
Che cosa rende le strategie di investimento tattiche ETF così popolari? È il trionfo della speranza sulla realtà? E 'un riflesso della nostra società digitale di istantanea che si sanguina nel mondo degli investimenti e vende l'idea di trading "istantaneo", anche se ciò accade raramente? O forse è la necessità psicologica di sentirsi come se tu possa intervenire quando i mercati finanziari diminuiscono. Qualunque sia la risposta, le strategie continuano a crescere nella popolarità e continuano ad attirare attivi, evitando così la tendenza più ampia dalla gestione attiva.