Le chiamate coperte sulle scorte sono una strategia popolare tra i commercianti delle opzioni. In questa strategia, combinando una posizione lunga in un titolo sottostante con una breve chiamata, si ottiene un rendimento limitato e un limitato potenziale di perdita. Si tratta di una strategia conservativa con una visione neutrale a breve termine sul bene sottostante. La creazione di una posizione di chiamata coperta su un alto tasso di pagamento dei dividendi può cambiare completamente il profitto e la perdita. I commercianti esperti impiegano questa strategia e ne trarranno vantaggio da una tempistica alla perfezione. Questo articolo spiega come una chiamata coperta sui titoli che pagano dividendi può essere utilizzata per generare rendimenti superiori a meno rischio. (Per ulteriori informazioni, vedere: Le basi delle opzioni di chiamata coperte.)

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Prendiamo l'esempio di un alto dividendo che paga azioni come AT & T Inc. (T TAT & T Inc33) 30 + 0. 39% Creato con Highstock 4. 2. 6 < ). Supponiamo che la borsa AT & T stia negoziando a $ 35 oggi (gennaio 2015) e un'opzione call-to-the-money (ATM) con il prezzo di strike di $ 35 che scada in un anno (gennaio 2016) è negoziazione a $ 2. 5. Supponiamo che AT & T paghi un dividendo di $ 0. 5 ogni trimestre o $ 2 in un anno.

Questa è la posizione di una chiamata coperta su questo alto dividendo che paga l'azione (senza tenere conto dei dividendi):

BROWN Graph: Posizione lunga in borsa che costa $ 35.

• Grafico PINK: Posizione breve chiamata in chiamata con $ 2. 5 ricevibili.
• BLU: Posizione netta della posizione di chiamata coperta (somma netta di BROWN e PINK).
• Costo totale per creare questa posizione: - $ 35 (da pagare) + $ 2. 5 (credibile) = - $ 32. 5.
• AD:

Per semplicità, le commissioni di commissione e commissione sono assunte a zero. Nella vita reale, questi dovrebbero essere detratti dai pagamenti netti.

Analisi di questa posizione:

Se il prezzo delle azioni AT & T rimane inferiore a 32 dollari. 5, il commerciante rimarrà in perdita e tale perdita aumenterà linearmente, minore sarà il prezzo delle azioni (indicato dal grafico RED).

• Se il prezzo delle azioni AT & T rimane tra $ 32. 5 e $ 35, il profitto sarà lineare, i. e. , maggiore è il prezzo che va in questa gamma, più profitto il trader fa (indicato dal grafico ORANGE).
• Se il prezzo delle azioni AT & T supera i $ 35, il profitto rimane coperto a $ 2. 5 (indicato con il grafico piano VERDE).
• Dividendo - The Unsung Hero

La suddetta analisi è valida per qualsiasi posizione di copertura coperta in un titolo non pagabile per dividendi. Tuttavia, la vera gemma nascosta è il dividendo che può cambiare profitto e perdite. Durante il periodo di detenzione di un anno, il commerciante avrà diritto a dividendi complessivi pari a $ 2 ($ 0 5 * 4 trimestri). Ora aggiungiamo il pagamento di + $ 2 al grafico finale e vediamo come cambia il rendimento netto:

Se il prezzo delle azioni AT & T rimane inferiore a 30 $. 5, il commerciante rimarrà in perdita e tale perdita continuerà ad aumentare linearmente, minore è il prezzo delle azioni (indicato dal grafico punteggiato ROSSO).

• Se il prezzo delle azioni AT & T rimane tra $ 30. 5 e $ 35, il profitto sarà lineare, i. e. , più alto il prezzo passa in questa gamma, maggiore è il profitto che il commerciante fa (indicato dal grafico punteggiato GIALLO).
• Se il prezzo delle azioni AT & T supera i 35 dollari, il profitto rimane coperto a $ 4. 5 (indicato dal grafico a punti VERDE).
• Come possiamo vedere, la creazione di questa posizione di chiamata coperta sull'alto tasso di pagamento del dividendo ha migliorato significativamente il potenziale di profitto. Prendendo il profitto massimo coperto di $ 2. 5 (caso precedente senza dividendo) e $ 4. 5 con dividendo contro il costo per creare questa posizione ($ 32.5), il profitto percentuale aumenta dal 7. 69% al 13. 85% (quasi il doppio!).

Rischi

Le commissioni di intermediazione possono essere superiori al potenziale di profitto, per cui bisogna selezionare la broker di opzione giusta.

• Una perdita significativa può verificarsi se il prezzo sottostante diminuisce per un importo elevato, ad esempio se la riserva AT & T scende a $ 25, causando una perdita netta di $ 25 - $ 35 in magazzino + ($ 2. 5 da breve chiamata) + $ 2 dal dividendo = - $ 5. 5 (o 16. 9% di perdita su $ 32. 5 investimenti). Tuttavia, il rischio rimane sempre limitato in una chiamata coperta e il rischio massimo (- $ 35 + $ 2. 5 + $ 2 = - $ 30. 5) è noto in anticipo.
• Il rischio di una breve chiamata (esercizio precoce da parte dell'acquirente) può influenzare la posizione complessiva.
• Vantaggi

L'utile rimane limitato ma è significativamente migliorato dal fattore di dividendo.

• La zona di perdita si riduce notevolmente da meno di 32 dollari. 5 a meno di 30 dollari. 5 nell'esempio precedente.
• I pagamenti regolari di dividendi supportano anche i prezzi delle azioni, anche quando il mercato globale sta scendendo, migliorando così la prevenzione delle perdite.
• Il rischio è limitato e conosciuto in anticipo, consentendo perdite di arresto per le capacità di assumere il rischio del commerciante.
• Le fonti di profitto sono le seguenti:

Ricezione di un premio opzionale per cortocircuitare la chiamata.

• Possibilità di beneficiare del rialzo delle azioni durante la lunga durata di negoziazione della chiamata coperta (da alcuni mesi a un anno più).
• Ricezione di un dividendo dalla posizione a lunga scadenza.
• Punti da considerare:

Scegli le opzioni e le scorte con un record stabilito dei pagamenti regolari del dividendo.

• Ora i tuoi mestieri correttamente. Si consiglia di assumere una posizione un giorno lavorativo prima della data di scadenza del dividendo.
• Tenere traccia dei pagamenti dei dividendi per tutto il periodo di detenzione.
• Si informi del rischio di esercizio precoce da parte dell'acquirente di brevi chiamate (assegnazione di chiamate corte) e di un pronto pronto piano di backup.
• Tenere i livelli di stop-loss pronti per qualsiasi mosse al ribasso senza precedenti nei titoli sottostanti.
• La linea di fondo

Le strategie di opzione consentono ai commercianti di beneficiare enormemente di una corretta tempistica dei commerci. Occorre prestare attenzione per mantenere in considerazione i parametri di ricompensa del rischio. Si consiglia una vigilanza costante sui movimenti dei prezzi di mercato per un trading sicuro delle opzioni.