Le opzioni esotiche differiscono dalle opzioni regolari in termini di payoff e di prezzo. Mentre un'opzione regolare ha una data di scadenza e un prezzo di esercizio fisso, un'opzione esotica può variare in termini di determinazione del pagamento e quando l'opzione può essere esercitata. Inoltre, il bene sottostante per un esotico può differire notevolmente da quello di un'opzione regolare. Ad esempio, un'opzione esotica può avere il tempo o la pioggia come il sottostante. Come segue, tali opzioni sono spesso complesse rispetto al prezzo e alla struttura. Di conseguenza, questi sono generalmente negoziati nei mercati OTC che su uno scambio. (Per la relativa lettura, fare riferimento a Qual è la differenza tra un'opzione regolare e un'opzione esotica? )

Nonostante le complessità embedded, le opzioni esotiche presentano alcuni vantaggi rispetto alle opzioni regolari, tra cui:

• Più adattabile alle esigenze specifiche di gestione dei rischi di singoli o soggetti
• Trading e gestione di dimensioni uniche di rischio
• Un maggior numero di prodotti di investimento per soddisfare i bisogni del portafoglio di investitori
• In alcuni casi, meno costosi di opzioni

In questo articolo esploriamo vari tipi di opzioni esotiche e esaminiamo le loro caratteristiche. Alcune delle opzioni esotiche comunemente note sono:

• Opzioni di scelta
• Opzioni di ricerca
• Opzioni di composizione
• Opzioni asiatiche
• Opzioni di scelta rapida
• opzioni Bermuda
• Opzioni cestino > Opzioni estendibili
• Opzioni di diffusione
• Opzioni di grinta
• Opzioni range
• A scopo illustrativo, facciamo riferimento al grafico prezzi qui sotto per un magazzino immaginario, ABC, mese.
• Le opzioni binarie, chiamate anche opzioni digitali, hanno un payoff simile alla logica digitale di 0 e 1. Queste opzioni o pagano un importo fisso se l'opzione scade nel denaro o nel pagamento niente affatto se scade dal denaro.

Diciamo che il titolo sottostante ABC sta negoziando a $ 100 all'inizio del mese. Un investitore acquista un'opzione di chiamata binaria su ABC con un prezzo di $ 100, una scadenza di 1 mese e un payoff di $ 20. Alla fine del mese, il titolo sottostante è negoziazione a $ 106, e quindi l'opzione è nel denaro. L'investitore riceve $ 20 (a prescindere da quanto profondo il denaro è l'opzione) alla scadenza. (Per ulteriori informazioni, fare riferimento a

Qual è la differenza tra le opzioni binarie e il trading giornaliero?

e

Comuni pensieri sulle opzioni binarie

). Opzioni Barriera Come suggerisce il nome, queste opzioni vanno solo quando il prezzo sottostante attraversa una barriera. Il pay-off è tuttavia basato sul prezzo di esercizio e non sul prezzo della barriera.Esistono due tipi di opzioni Barriera: A Knock-In

L'opzione Barriera diventa

attiva

• una volta raggiunta la barriera. A Knock-Out L'opzione Barriera diventa inattiva
• una volta raggiunta la barriera. Supponiamo che un investitore acquista un'opzione telefonica di barriera di 1 mese su ABC con un busto a $ 110 e un prezzo di esercizio di $ 100 il 2 marzo 2015. Questa opzione diventa attiva solo dal 23 marzo rd quando il valore sottostante va a $ 118, quindi, attraversando la barriera di $ 110. Alla scadenza, il payoff è di $ 6. Nel frattempo, se l'opzione fosse un tipo di knock-out invece, sarebbe diventato inutile il 23 marzo rd

e avere un payoff di $ 0. ^{Opzioni Look-Back} Queste opzioni non hanno un prezzo di esercizio fisso all'inizio. Il titolare di tale opzione può scegliere il prezzo di esercizio più favorevole retrospettivamente per il periodo di tempo dell'opzione. Queste opzioni eliminano il rischio associato alla tempistica dell'entrata sul mercato e sono quindi più costosi rispetto alle opzioni di vaniglia semplici. ^{Diciamo che un investitore acquista un'opzione di call-back di 1 mese sul titolo ABC all'inizio di un mese. Il prezzo di esercizio è deciso alla scadenza, prendendo il prezzo più basso raggiunto durante la vita dell'opzione. Il valore sottostante è a $ 106 alla scadenza e il prezzo più basso raggiunto a $ 71. Pertanto, il payoff è di $ 35 (= $ 106 - $ 71).} Opzioni Compound

Queste opzioni hanno un'altra opzione come asset sottostante.

Ad esempio, un investitore può acquistare un'opzione di chiamata composta da un mese che dispone di un'opzione telefonica di 3 mesi sul titolo ABC come sottostante. Il prezzo di tale opzione può essere ottenuto doppia applicazione del modello Black-Scholes.

Opzioni asiatiche

Queste opzioni hanno un pay-off basato sul prezzo medio del sottostante in alcune date specifiche.

Supponiamo che un investitore acquista un'opzione di telefonia asiatica di un mese con un prezzo di strike di $ 100 su ABC. Secondo il contratto, questa opzione paga in base al prezzo medio del sottostante in tre giorni - 10 marzo

th

, 20 marzo

th

e 30 marzo ^th . Dalla tabella sopra, il prezzo medio basato su questi tre prezzi è di $ 94. 67. Poiché questo prezzo medio è inferiore al prezzo di esercizio, l'opzione scade dal denaro. ^{Opzioni scelte} In sostanza, le opzioni che consentono al titolare di decidere se si tratta di una chiamata o di una volta impostate una data predeterminata sono opzioni composte. ^A call on call / put

è un tipo di opzione di scelta [Non sono questi tipi di opzioni composte?]

. Il titolare di tale opzione ha il diritto di acquistare un'opzione di invito o di vendita (a seconda della loro preferenza al momento dell'esercizio) su un titolo sottostante.

Opzioni Bermuda Queste opzioni consentono l'esercizio precoce solo in alcune date specifiche. A volte, hanno un periodo di blocco e consentono l'esercizio precoce dopo che il periodo di blocco è finito. Ad esempio, un investitore acquista un'opzione telefonica di Bermuda di un mese con un prezzo di strike di $ 100 in azione ABC all'inizio di un mese in cui il sottostante negozia a $ 100.Questa opzione Bermuda può avere un periodo di blocco, ad esempio, 10 giorni e consentire l'esercizio precoce (come un'opzione americana) da allora in poi. Opzioni cestino

Queste opzioni sono simili alle opzioni di vaniglia, tranne che queste sono basate su più di un sottostante.

Ad esempio, un'opzione che paga in base al movimento dei prezzi di una sola ma tre attività sottostanti è un tipo di opzione Cestino. Le attività sottostanti possono avere pesi uguali nel cestino o pesi diversi, in base alle caratteristiche dell'opzione. (Per ulteriori informazioni, vedere

Come utilizzare l'opzione "basket"?

).

Opzioni estendibili

Queste opzioni consentono all'investitore di prorogare la data di scadenza dell'opzione. Questi sono due tipi: Espandibile: L'acquirente dell'opzione (chiamata o messa) ha il diritto di estendere l'opzione per un tempo prestabilito se l'opzione è fuori dai soldi la data di scadenza originale.

Writer-extendible:

Lo scrittore dell'opzione (chiamata o metta) ha il diritto di estendere l'opzione per un tempo prestabilito se l'opzione è fuori dal denaro alla data di scadenza originale.

• Diciamo che un investitore acquista un'opzione di put di un mese con un prezzo di strike di $ 100 in magazzino ABC con un'opzione estensibile incorporata all'inizio di un mese. Alla data di scadenza originale (30 marzo th
• ), l'opzione put è fuori dai soldi, in quanto ABC si scambia a $ 106. Se il titolare di questa opzione prevede un calo del prezzo di ABC, può prolungare la data di scadenza pagando un premio supplementare (come indicato nel contratto) allo scrittore. Opzioni Spread

L'asset sottostante per queste opzioni è la differenza o la differenza tra i prezzi di due asset sottostanti. ^{Diciamo che un'opzione call di spread di un mese ha un prezzo di strike di $ 3 e la differenza di prezzo tra due titoli ABC e XYZ come il sottostante. Alla scadenza, se gli stock ABC e XYZ stanno negoziando rispettivamente a $ 106 e $ 98, l'opzione pagherà $ 106 - $ 98 - $ 3 = $ 5.} Opzioni griglia

Un'opzione di grata consente al titolare di bloccare in una certa quantità di profitto, mantenendo al contempo il potenziale di rialzo futuro sulla posizione.

Supponiamo che un investitore acquista un'opzione di chiamata con un prezzo di strike di $ 100 in azione ABC per un periodo di un mese. Quando il prezzo di magazzino va a $ 118, il titolare dell'opzione shout può bloccare in questo prezzo e avere un guadagno garantito di $ 18. Alla scadenza, se il titolo sottostante va a $ 125, l'opzione paga $ 25. Nel frattempo, se la scorta termina a $ 106 alla scadenza, il titolare riceve ancora $ 18 sulla posizione.

Opzioni gamma

Queste opzioni hanno un payoff basato sulla differenza tra il prezzo massimo e minimo del bene sottostante durante la vita dell'opzione. Queste opzioni eliminano i rischi associati all'entrata sul mercato e all'uscita del mercato. Quindi, questi sono più costosi della semplice vaniglia e delle opzioni di look-back.

Dalla tabella sopra riportata, un'opzione di gamma per 1 mese sul titolo ABC avrà un pagamento di $ 118 - $ 71 = $ 47.

La linea di fondo

Le opzioni esotiche offrono agli investitori nuove alternative per gestire i loro rischi di portafoglio e speculare sulle varie opportunità di mercato.Qui abbiamo elencato alcune delle opzioni popolari esotiche. Tuttavia, questo elenco non è affatto esaustivo, poiché può esserci un numero infinito di opzioni esotiche sviluppate aggiungendo le caratteristiche delle diverse opzioni di vaniglia o anche opzioni esotiche. Il prezzo di tali strumenti è notevolmente complesso e pertanto la maggior parte di esse viene negoziata nei mercati OTC. Il mondo degli esotici continua ad evolversi e presenta la comunità finanziaria con opportunità e nuove sfide. (Per ulteriori informazioni, fare riferimento a

Opzioni esotiche: una partenza dal trading ordinario

).