Ogni tanto, un "esperto" ben significativo direbbe che gli investitori a lungo termine dovrebbero investire il 100% dei loro portafogli in azioni. Non sorprende che questa idea si diffonde maggiormente alla fine di una lunga tendenza del toro nel mercato azionario U. S. Consideri questo articolo come uno sciopero preventivo contro questa attraente, ma potenzialmente pericolosa idea.

L'argomento principale per i titoli al 100%

L'argomento principale avanzato dai proponenti di una strategia del 100% di titoli azionari è semplice e diretto: nel lungo periodo le azioni superano le obbligazioni ei contanti; pertanto, assegnare l'intero portafoglio alle scorte ottimizzerà i tuoi rendimenti.

I sostenitori di questo punto di vista appoggiano i dati storici Ibbotson Associates ampiamente usati, che "dimostrano" che le scorte hanno generato maggiori rendimenti rispetto alle obbligazioni, che a sua volta hanno generato maggiori rendimenti rispetto a quelli Contanti. Molti investitori - da professionisti esperti a dilettanti ingenuo - accettano queste affermazioni senza dare all'idea alcun ulteriore pensiero.

Mentre tali affermazioni e punti storici di dati possono essere vere in una certa misura, gli investitori dovrebbero approfondire un po 'più profondamente la logica dietro e le possibili ramificazioni di una strategia azionaria al 100%.

Il problema con quote al 100%

I dati di Ibbotson spesso citati non sono molto robusti. Copre solo un periodo di tempo particolare (1926-oggi) in un singolo paese - gli Stati Uniti. Durante tutta la storia, altri paesi meno fortunati hanno quasi sparito tutti i loro mercati azionari pubblici, generando perdite al 100% per gli investitori con quote al 100%. Anche se il futuro alla fine ha portato grandi ritorni, la crescita aggravata di $ 0 non conta molto.

È probabilmente saggio per basare la tua strategia di investimento su uno scenario di fine settimana. Supponiamo quindi che il futuro abbia un aspetto simile al passato relativamente benigno. La prescrizione del 100% di equità è ancora problematica perché anche se le scorte potrebbero sovraperformare obbligazioni e liquidità nel lungo periodo, si potrebbe andare quasi rotto nel breve periodo.

Crash di mercato

Ad esempio, supponiamo di aver implementato una tale strategia alla fine del 1972 e di mettere tutto il risparmio sul mercato azionario. Nei due anni successivi, il mercato azionario U.S. si è schiantato e ha perso circa il 40% del suo valore. Durante questo periodo, potrebbe essere stato difficile ritirare anche un modesto 5% all'anno dai tuoi risparmi per prendersi cura di spese relativamente comuni, come l'acquisto di un'auto, di incontrare spese impreviste o di pagare una parte della scuola universitaria del tuo bambino.
Questo perché i risparmi di vita sarebbero stati quasi tagliati a metà in soli due anni. Questo è un risultato inaccettabile per la maggior parte degli investitori e uno da cui sarebbe molto difficile rimbalzare.Ricorda che il crollo tra il 1973 e il 1974 non è stato il crash più grave, considerato lo scenario che gli investitori hanno sperimentato tra il 1929 e il 1931.

Naturalmente, i sostenitori di tutti i titoli di tutti i titoli hanno sostenuto che se gli investitori semplicemente rimanere in campo, alla fine ricupereranno queste perdite e guadagnano molto di più. Tuttavia, questo presuppone che gli investitori possano rimanere al corso e non abbandonare la propria strategia - vale a dire che devono ignorare la "saggezza" prevalente, le conseguenti predizioni e non assolutamente intervenire in risposta alle depressive condizioni del mercato.

Possiamo condividere una risata abbondante a questa assunzione, perché può essere estremamente difficile per la maggior parte degli investitori mantenere una strategia favorevole per sei mesi, per non parlare da molti anni.

L'inflazione e la deflazione

Un altro problema con la strategia del 100% equità è che fornisce poca o nessuna protezione contro le due più grandi minacce a qualsiasi pool di denaro a lungo termine: inflazione e deflazione.
L'inflazione è un aumento dei prezzi generali che riduce il potere d'acquisto del tuo portafoglio. La deflazione è l'opposto, definito come un ampio calo dei prezzi e dei valori patrimoniali, di solito causati da una depressione, da una grave recessione o da un'altra grave interruzione economica.

Le azioni generalmente si comportano male se l'economia è sotto l'assedio di uno di questi due mostri. Anche un avvistamento affermato può infliggere danni significativi alle scorte. Pertanto, l'investitore intelligente incorpora protezione o coperture nel suo portafoglio per proteggere queste due minacce significative. Le attività reali - immobili (in determinati casi), energia, infrastrutture, merci, obbligazioni inflazionistiche e / o oro - potrebbero fornire una buona copertura contro l'inflazione. Allo stesso modo, un'allocazione a obbligazioni a lungo termine, non accreditabili U. S. Treasury, fornisce la migliore copertura contro la deflazione, la recessione o la depressione.

Standards fiduciari

Una parola cauzionale finale su una strategia di stock del 100%: se gestisci denaro per qualcuno diverso da te, sei soggetto a standard fiduciari. Uno dei pilastri principali della cura fiduciaria e della prudenza è la pratica della diversificazione per minimizzare il rischio di perdite di grandi dimensioni. In assenza di circostanze straordinarie, è richiesto un fiduciario per diversificare le classi di attività.
La linea di fondo

Quindi, se il 100% di azioni non è la soluzione ottimale per un portafoglio a lungo termine, cos'è? Un portafoglio dominato dal patrimonio netto, nonostante gli argomenti cautelativi di cui sopra, è ragionevole se si presume che le azioni superino le obbligazioni e i contanti su più periodi a lungo termine.

Tuttavia, il vostro portafoglio dovrebbe essere ampiamente diversificato in più classi di attività: azioni U. S., U. S. Tesoro a lungo termine, titoli internazionali, mercati emergenti e titoli azionari, beni immobili e perfino obbligazioni spazzatura. Se sei abbastanza fortunato da essere un investitore qualificato e accreditato, l'allocazione degli asset dovrebbe includere anche una dose sana di investimenti alternativi: capitale di rischio, buyout, hedge funds e legname.

Questo portafoglio più diversificato si può prevedere di ridurre la volatilità, fornire una certa protezione contro l'inflazione e la deflazione e consentire di rimanere in corso durante i difficili ambienti di mercato - tutto sacrificando poco in termini di rendimenti.