La ricostituzione degli indici Russell ogni anno a giugno rappresenta uno dei più grandi piloti a breve termine della domanda di azioni specifiche U. S. Le strategie di trading avanzate dei partecipanti al mercato da hedge funds agli investitori al dettaglio si concentrano sulla previsione accurata dell'appartenenza e successivi spostamenti della domanda. Gli investitori esperti che hanno familiarità con il processo possono prevedere quali azioni possano spostarsi dentro o fuori dagli indici, anche se il processo non è così semplice come identificare le 2.000 aziende più grandi sul mercato. L'analisi delle tendenze dei prezzi tra stili di magazzino e dimensioni può aiutare gli investitori a individuare i potenziali beneficiari o ritardi come gli indici sono ricostituiti.

Russell Reconstitution

Ogni anno in maggio e giugno gli indici Russell rilasciano un elenco aggiornato dei componenti per i vari indici, in particolare Russell 2000 e Russell 1000. Molti fondi scambiati in borsa e i fondi comuni di investimento sono costruiti per tenere traccia di questi indici, per cui i riequilibri ufficiali degli indici obbligano questi fondi a compiere grandi volumi di scorte che si spostano dentro o fuori dall'indice. Questo porta grandi cambiamenti nella domanda di titoli, generando una significativa volatilità. La metodologia dell'indice Russell U. S. tiene conto della capitalizzazione di mercato, del paese d'origine, dell'ammissibilità delle quotazioni, del prezzo per azione, della disponibilità delle azioni, del volume di trading e della struttura aziendale.

La valutazione di un paniere di metriche di valutazione indica che le azioni di piccola e media capita sono negoziate con un premio significativo alle loro medie storiche di 30 anni a partire da giugno 2016 , Mentre il rapporto tra rapporto prezzo / reddito del 16,7 è di 9% superiore alla media storica del 15,3, anche se raggiunge un ciclo di 19,3 nel 2013. Anche i piccoli cappelli registrano un premio del 3% a grandi tappi, che sono due punti percentuali della media storica e 28 punti percentuali al di sotto del ciclo alto. Le aspettative di crescita relativamente più basse sembrano essere un fattore significativo nella valutazione relativa, poiché il PEG scende al di sopra della media storica. Il mid-caps commercia ad un premio del 3% per le loro controparti più piccole su una base PE a 17,5, invertendo uno sconto storicamente normale. È inoltre importante notare che le medie tappe sono 8% più costose di mega caps, ben al di sotto del premio di picco del 27% ma ancora al di sopra della parità esposta storicamente.

La Banca d'America Merrill Lynch, il braccio di corporate banking e di investimento di Bank of America Corporation (NYSE: BAC

BACBank of America Corp. 18- 2. 05%

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), suggerisce che il prezzo della crescita è attraente rispetto ai livelli storici. Le aziende in crescita tendono generalmente a scommettere a un prezzo premio, ma il premio è stretto rispetto ai livelli storici sia per i piccoli che per le tasche che corrispondono rispettivamente al 15% e al 12%.Questi segnano gli spread più stretti fin dal 2010. Le scorte di capitale di piccolo capoverà hanno superato le scorte di crescita aggiornate, le condizioni che si sono mantenute solo in tre anni del decennio precedente. Ciò indica che il mercato sta anticipando una crescita più lenta rispetto agli analisti in previsione. Le scorte di crescita hanno superato le loro controparti di valore dal 2009, guidando un'ondata di miglioramento delle condizioni economiche e di una politica monetaria allentata. A partire da giugno, il 2016 aveva portato aspettative per gli aumenti dei tassi della Federal Reserve, i turbamenti nei mercati delle materie prime e delle materie prime e la debolezza di alcune importanti economie globali. Queste condizioni hanno catalizzato il desiderio degli investitori per azioni di alta qualità ea bassa volatilità, poiché la tolleranza al rischio diminuiva. Le valutazioni ricche per le scorte di tecnologia ad alta volontà hanno anche spinto gli investitori verso gli scambi energetici e finanziari che si sono scambiati a sconti al valore contabile.

Implicazioni per il riequilibramento

Il circolo Russell indice si basa su diversi fattori, anche se la capitalizzazione di mercato è il determinante primario. Forte performance tra gli stock del mid-cap potrebbe impedire che i piccoli caps si muovano in indici più alti in gran numero. Anche le scorte di valori potrebbero essere più probabili per passare agli indici, mentre le scorte di crescita sui margini sono più probabili essere abbandonate. Le scorte di crescita che escono dagli indici sono particolarmente vulnerabili, in quanto sono tipicamente più volatili. Gli investitori possono anche prevedere che le società che hanno sofferto a causa della volatilità macroeconomica globale siano a rischio di esclusione. I materiali di base e le compagnie energetiche sono particolarmente a rischio, dal momento che la presa dei prezzi delle materie prime ha causato danni alle loro linee inferiori.