Robo-consultori sono diventati l'ultima tendenza tecnologica dell'industria finanziaria. Queste piattaforme automatizzate possono svolgere molte attività di gestione del denaro che richiedevano in precedenza l'attenzione dell'uomo, come il riequilibrio del portafoglio e la raccolta delle perdite fiscali. Ma i critici di questi servizi digitali hanno già cominciato a parlare dei loro limiti e i regolatori stanno cominciando a metterli sotto un microscopio. L'Autorità di regolamentazione dell'industria finanziaria (FINRA) ha pubblicato un avviso congiunto presso la Securities and Exchange Commission (SEC) in merito a questi programmi e ulteriori controlli e azioni normative sono proprio dietro l'angolo.

Come funzionano

Robo-consultori sono programmi digitali digitali che sono guidati da un insieme di algoritmi. I clienti possono accedere a questi consulenti accedendo al loro sito web e rispondendo ad un insieme di domande. I questionari si differenziano ampiamente in materia e nel dettaglio, ma nella maggior parte dei casi il programma ha un mix prefissato di portfolio che vanno da molto conservatore a molto aggressivo e assegnerà il portafoglio appropriato in base alle risposte dell'utente nel questionario. Alcuni consulenti sono indipendenti mentre altri sono prodotti proprietari di società finanziarie. Alcuni robot possono gestire attivamente anche i beni in casa, mentre altri forniscono semplicemente istruzioni di trading che i clienti devono seguire manualmente ovunque si trovino i loro portafogli. (Per ulteriori informazioni, vedere: Si può veramente fidarsi di un Robo-Advisor? )

FINRA e la SEC hanno emesso un avviso comune sui consulenti in maggio del 2015, dicendo che questi servizi spesso fanno ipotesi o raccomandazioni basate su informazioni difettose, ipotesi o circostanze sbagliate che non hanno alcun effetto sul cliente. Ha inoltre affermato che i questionari utilizzati da queste piattaforme possono essere incompleti, ambigui e fuorvianti e possono essere progettati per condurre l'utente a soluzioni che utilizzano investimenti proprietari, ad esempio un fondo specifico o un'altra società di investimento. Le ipotesi economiche che sono incorporate in questi modelli possono anche essere difettose e la gamma di opzioni di investimento a scelta può essere priva di alcune aree.

FINRA è anche consapevole del fatto che queste piattaforme non hanno la capacità di rendere giudizi umani nei loro algoritmi di gestione patrimoniale, che in alcuni casi possono portare a una scarsa performance del portafoglio. Molti robot sono anche affiliati a banche specifiche, broker-rivenditori, custodi o altri soggetti finanziari che offrono i loro prodotti attraverso questi portali digitali. Quindi li incorporano nelle raccomandazioni e nei mestieri di investimento e di portafoglio per gli utenti. Queste affiliazioni possono limitare la capacità del robo-advisor di fornire consulenza imparziale a basso costo. Infatti, molte di queste piattaforme non sono in grado di fornire i loro servizi ad un costo ridotto, mentre alcuni di essi addebitano circa la stessa somma ai loro clienti come pagherebbero per i fondi comuni di C-share. Azione regolatoria

Direzione di sorveglianza di FINRA Dawn Calonge ha affermato che: "Da una prospettiva di FINRA ho raggiunto alle imprese, chiedendole se hanno partecipato come consulenti di robo, sui loro controlli. Per un direttore di sorveglianza che sta valutando la tua attività, saremmo arrivati, chiedendoci della tua attività commerciale, chiedendoti dei controlli che hai in atto. Parliamo con le nostre ditte e comprendiamo i controlli che hai. "

A questo scopo, FINRA chiede a chi sponsorizza questi servizi un elenco di domande relative a come gli sponsor sponsorano i dati che vengono inseriti in questi programmi, il tipo di consiglio che viene dato e la capacità del cliente di accedere e aggiornare i loro profili. FINRA vuole infine scoprire esattamente come i robot stanno valutando la tolleranza al rischio e la loro capacità di informare i consumatori che potrebbero effettivamente bisogno di assumere maggiori rischi nei casi in cui sia giustificato. Ritiene che questi programmi debbano essere in grado di distinguere quando i loro servizi non sono appropriati per un determinato cliente, e questi tipi di garanzie non sono attualmente in atto per molti robot. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Quale regola di Fiduciary della DOL significa per i consulenti.) Calonge ha detto che gli sponsor devono seguire i clienti che cambiano i loro profili per scoprire perché hanno fatto così e dovrebbero anche hanno solide procedure per interagire con i clienti che forniscono risposte irrazionali o contraddittorie ai loro questionari. La sorveglianza regolamentare sta concentrando notevolmente su questi temi, secondo Ron Rhoades, avvocato, avvocato fiduciario e presidente del programma di pianificazione finanziaria presso la Western Kentucky University. "C'è molta preoccupazione che i questionari di tolleranza ai rischi - anche se sono di 100 domande lunghe - sono semplici snapshot in tempo dello stato emotivo di un cliente. E mentre possono riflettere la tolleranza al rischio, in realtà non rispecchiano la necessità di rischio. " La linea inferiore

Il mercato del robo-advisor è ancora in fase di infanzia, ma FINRA e altri regolatori stanno già avendo nota questa tendenza. Calonge afferma che gran parte dei criteri di supervisione di FINRA si concentrerà sul tipo di consiglio che viene fornito nella piattaforma, sulla forza dei controlli dello sponsor e sul suo livello di interazione umana dietro le quinte. Gli sponsor che vogliono mantenere la conformità dovrebbero avere un'interfaccia umana attiva che supporti i loro algoritmi. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Che cosa è Next per lo spazio Robo-Advisor?

)