Attraverso un'offerta pubblica iniziale o IPO, un'azienda aumenta il capitale emettendo azioni di azioni o di equità in un mercato pubblico. Generalmente, ciò si riferisce a quando una società emette azioni per la prima volta. Ma come vedremo di seguito, ci sono modi in cui una società può andare in pubblico più di una volta. Il processo IPO è la locomotiva del capitalismo. Questo perché, durante la storia, l'IPO ha lasciato che il pubblico investitore disponga di una piccola quota in molte aziende che sono cresciute grandi e enormi successi da quando sono andati in pubblico.
L'emissione di azioni tramite un IPO è una delle ragioni primarie per cui esistono i mercati azionari. Permette all'azienda di raccogliere il capitale per una serie di ragioni, in modo da aumentare ulteriormente, lasciare che gli investitori iniziali e quelli precoci cedano qualche investimento o creino una moneta (come azioni ordinarie) per acquisire rivali o addirittura vendere azioni in un secondo momento. L'intero processo è definito come il mercato primario e si verifica quando un investitore acquista azioni direttamente dall'azienda. Un mercato secondario è più comune e esiste quando gli investitori si scambiano tra di loro con azioni già emesse da un'impresa.
Come si potrebbe immaginare, il processo per ottenere un'azienda attraverso il proprio IPO richiede tempo, è costoso e deve passare molti ostacoli normativi. Una componente molto importante del pubblico è l'apertura di libri di un'impresa a scrutinio pubblico, nonché la supervisione della Securities & Exchange Commission (SEC). Un banchiere di investimento, o un sottoscrittore, aiuterà un'azienda attraverso questo processo e i giovani associati di una società di investimenti bancari porteranno il peso del lavoro grunt. Questi associati trascorreranno molte notti insonni, preparando un prospetto preliminare per la SEC e gli investitori, che viene chiamato aringhe rosse.
Attraverso molte revisioni e discussioni tra l'azienda ei suoi banchieri, l'aringa rossa diventerà infine il prospetto finale, che è il documento legale formale depositato presso la SEC che consente il passaggio del processo IPO. Uno dei documenti più comuni del prospetto è denominato modulo S-1, la dichiarazione formale di registrazione ai sensi del Securities Act del 1933. Altre versioni "S" esistono e si riferiscono a diversi atti di titoli, come quelli relativi a trust investimenti, piani dipendenti o società immobiliari. Il prospetto potrebbe sembrare noioso e può includere centinaia di pagine di informazioni apparentemente mondane e ridondanti. Ma è estremamente importante per gli investitori utilizzare per capire cosa fa l'impresa, perché sta emettendo azioni tramite un'IPO e che tipo di struttura di proprietà viene offerto.
PwC fornisce un riepilogo dei costi che un'azienda può aspettarsi di fare pubblicità. Illustra anche le fasi necessarie per completare un IPO. Per gli antipasti, i sottoscrittori, che comprendono generalmente un sottoscrittore di piombo e molti altri sottoscrittori (anche chiamati "venditore di vendita" e "lead book"), possono assumere un taglio del 3% a 7 Il% del IPO lordo procede alla distribuzione delle azioni agli investitori. Per esempio,
GoldScan Sachs 49-0. 37% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è stato Twitter < (NYSE: TWTR) quando Twitter è entrato nel pubblico nel 2013. Insieme ad altri sottoscrittori, tra cui Morgan Stanley (NYSE: MS MSMorgan Stanley50. Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e JPMorgan (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% Creato con Highstock 4. 2. 6 < ), hanno condiviso circa 59 dollari. 2 milioni, 3. 25% dei $ 1. 82 miliardi che Twitter ha sollevato nel suo IPO, per la gestione della vendita. Ci saranno anche spese legali, contabili, distributive e mailing, e road show che possono facilmente raggiungere i milioni di dollari. Uno spettacolo stradale è proprio come suona, e si verifica quando i dirigenti aziendali, tra cui il CEO, il CFO e le relazioni degli investitori (se già esistono) hanno colpito la strada per costruire l'entusiasmo per investire nell'IPO e spiegare le loro motivazioni per farlo. Una buona performance stradale può determinare la domanda del titolo e provocare un aumento del capitale.

In circostanze più rare, uno spettacolo stradale può avere l'effetto opposto. Nel momento in cui Groupon è andato in pubblico, è stato sottoposto a fuoco dalla SEC per un periodo contabile denominato "Reddito operativo del settore consolidato rettificato". SEC, così come altri investitori, ha messo in dubbio il modo in cui è stato aggiustato per spese di marketing e pubblicità , e ha messo in dubbio quanto velocemente la società potrebbe crescere o generare profitti in profondità in futuro. Il ruolo di IPO Underwriters Tornando brevemente al ruolo dei sottoscrittori, ci sono altri termini da conoscere nell'IPO attraverso un opzione di greenshoe, i sottoscrittori possono avere il diritto di vendere azioni aggiuntive o un completamento di azioni, che può verificarsi se un IPO finisce per avere una domanda forte e consente ai banchieri di ottenere ulteriori profitti, che vengono guadagnati vendendo le azioni ad un prezzo più elevato e può anche lasciare che la società guadagna un capitale aggiuntivo. Una lapide si riferisce ad un documento pubblicitario sommario che i sottoscrittori emettono a potenziali investitori (e talvolta a commemorare che il processo IPO è stato completato). Essa fondamentalmente sintetizza un prospetto e introduce brevemente un'azienda. I sottoscrittori aiutano anche le aziende a determinare il prezzo o come meglio bilanciare la fornitura di azioni offerte alla domanda degli investitori. Naturalmente, la maggior parte delle aziende potrà aumentare felicemente l'offerta (come un'opzione greenshoe) per soddisfare una domanda più elevata, ma bisogna raggiungere un equilibrio difficile.Una borsa, come la Borsa di New York (NYSE), può aiutare il processo e indicare quale probabilità possa essere un prezzo di apertura al giorno dell'IPO. I market maker e gli intermediari di pavimento aiutano in questo processo, così come il sindacato dei sottoscrittori, a misurare il livello complessivo degli interessi degli investitori.

Decidere quale scambio di utilizzo è altrettanto importante. La maggior parte delle imprese preferirebbe i mercati di NYSE o Nasdaq in considerazione della loro capacità di transazione di miliardi di dollari di attività di trading giornaliera e di una solida garanzia di liquidità del mercato, esecuzione di trading e segnalazione di follow-up.
Il processo dalla prospettiva della società
Oltre alle considerazioni sui costi, un'azienda deve fare molte modifiche per sopravvivere quando è pubblica. Il prospetto prevede molti nuovi oneri finanziari, regolamentari e legali, e PwC stima che ci saranno almeno $ 1. 5 milioni di costi aggiuntivi aggiuntivi per l'impresa media che va pubblica. L'assunzione e il pagamento di un consiglio di amministrazione, o almeno un più alto profilo, può essere costoso. La regolamentazione di Sarbanes Oxley ha imposto impossibili mansioni alle società pubbliche che devono ancora essere soddisfatte dalla maggior parte delle grandi imprese. Imparare a trattare con gli analisti, tenere le chiamate in conferenza e comunicare con gli azionisti può anche essere una nuova esperienza.
Comprare un IPO come una buona idea?

Per gli investitori in generale, è necessario prestare attenzione quando si investe in un IPO. La cosa più importante è che la società ei sottoscrittori abbiano il controllo sul tempo di un IPO e cercheranno di prendere il pubblico pubblico nelle circostanze più opportune. Ciò potrebbe includere durante un mercato in aumento o in bolla, o dopo che i risultati aziendali risultano molto favorevoli. Un prezzo più elevato è grande per l'azienda e per i banchieri, ma può significare che il potenziale d'investimento in futuro è meno luminoso. Le azioni di molte aziende superano il prezzo dell'IPO durante il primo giorno di negoziazione, in particolare quelle considerate "calde". Una grande strategia da considerare può essere quella di acquistare in un IPO più tardi nel mercato secondario dopo che l'eccitazione è scomparsa. Un titolo che cade in valore a seguito di un IPO potrebbe indicare un calo dei prezzi da parte del sottoscrittore, o potenzialmente un prezzo più basso per investire in una società solida.

Un IPO si riferisce solitamente alla vendita di azioni al pubblico per la prima volta. Ma un'azienda può essere presa privata (ad esempio da un'impresa di private equity) e poi essere nuovamente pubblicata, anche un'IPO. Questo è avvenuto con Burger King diverse volte.
La linea di fondo
Dal momento che il capitalismo è esistito, investire in società pubbliche è stato un motore del capitalismo che consente agli individui di investire in grandi imprese che hanno creato una grande ricchezza per gli azionisti. Il processo è complesso e gli investitori devono essere consapevoli del tempo IPO, ma comprendere la strada alla creazione di un IPO può essere redditizia per aziende, sottoscrittori e investitori.