Il rischio di rovinare la finanza può significare la probabilità di fallimento o, nel caso di un pensionato, sopravvivere ai propri beni. Un pensionato che può generare tutto il reddito annuo di cui ha bisogno da un portafoglio di cassa / reddito fisso non deve preoccuparsi del rischio di rovinarsi. Ma anche un portafoglio obbligazionario affronta il rischio di reinvestimento se un prestito a tasso d'interesse più elevato matura quando i tassi di interesse sono più bassi. A quel punto, l'acquisto di un nuovo legame non genererà lo stesso reddito. Può pizzicare il pensionato, ma non lo rovinerà.
Vedi: Pianificazione della pensione

Tuttavia, il reale rischio di rovina di un pensionato deriva dalla volatilità del mercato azionario e dalla necessità del pensionato di liquidare periodicamente gli asset per il reddito. I prelievi adottati durante i cicli di mercato in discesa o pianeggiante creano un rischio di rovina proprio come una serie di sconfitte per un commerciante attivo.

Il modo per evitare il rischio di rovinare è lo stesso per il pensionato e il commerciante: inizia con abbastanza capitale per sopportare una serie di perdite. Per fare questo, è necessario stimare la probabilità dei rendimenti futuri e del tasso di inflazione. Leggere per trovare come.
La più grande pericolo per qualcuno in fase di pianificazione o per la pensione è basata su questo scenario - usando un periodo di performance del mercato come guida. --2 ->

La sequenza dei rendimenti

Per chiunque liquidi le attività periodicamente, ciò che è importante non è solo il tasso di rendimento, è la sequenza dei rendimenti.
Per 17 anni, a partire dal 1966, il mercato era piatto e aveva registrato la massima inflazione. Pochi se un consulente finanziario o un agente di cambio utilizza quel periodo per le loro illustrazioni. Secondo il libro di William Bernstein, "Quattro Pillars of Investing" (2002), la ragione è semplice: nessuna assegnazione degli asset evita il fallimento quando un tasso di ritiro del 4% viene applicato a un portafoglio di 1 milione di dollari utilizzando i rendimenti di quel periodo.

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Il tasso di ritiro del 4% utilizzato da molti consulenti finanziari non è garanzia. Illustrazioni usando un rendimento medio annuo, anche per un lungo periodo di tempo, sono particolarmente pericolose. I rendimenti annuali effettivi sono quasi mai nella media. In 54 degli 82 anni tra il 1926 e il 2007, la performance di Standard & Poor's 500 Index (S & P 500) è stata una perdita o un guadagno di oltre il 20%. In altre parole, quasi il 66% del tempo, l'indice è tornato meglio o peggio di un ritorno tra lo 0% e il 20%. Solo un terzo del tempo ha fatto la prestazione dell'indice rientrare nell'ambito di un "medio" 10% di ritorno (0% a 20%).

Un rendimento annuo medio è irrilevante. È la sequenza dei rendimenti che è importante.
Ad esempio, nel periodo di 17 anni (1987-2003), il rendimento medio di S & P 500 è stato del 13,47%. Non ha alcuna differenza se guardiamo i rendimenti dal 1987 al 2003 o dal 2003 al 1987.
Ma quando prendi i prelievi, la sequenza dei rendimenti fa tutta la differenza. Lo stesso capitale iniziale, la stessa quantità di ritiro, gli stessi rendimenti - ma una sequenza diversa produce risultati drammaticamente diversi.
Per un portafoglio di $ 100.000 impegnato a $ 10.000 annui adeguato per l'inflazione del 4% rispetto a quei 17 anni, la differenza è un saldo rimanente di $ 76, 629 a un deficit di $ 187, 606. La seguente tabella illustra la differenza drammatica in cambio che si verifica invertendo i tassi e mettendo la prima performance del 2003 e l'ultima del 1987.

Anno

Valore del portafoglio - Inizio anno	Valore dopo $ 10.000 Revisione rettificata dall'inflazione	Rendimento del portafoglio	Valore del portafoglio - Anno	1987
100.000 < 90, 000	5. 25%	94, 725	1988	94, 725
84, 325	16. 61%	98, 331	1989	98, 331
87, 515	31. 69%	115, 249	1990	115, 249
104, 000	-3. 11%	100, 766	1991	100, 766
89, 067	30. 47%	116, 206	1992	116, 206
104, 040	7. 62%	111, 967	1993	111, 967
99, 314	10. 08%	109, 325	1994	109, 325
96, 166	1. 32%	97, 435	1995	97, 435
83, 750	37. 58%	115, 223	1996	115, 223
100, 990	22. 96%	124, 177	1997	124, 177
109, 374	33. 36%	145, 862	1998	145, 862
130, 467	28. 58%	167, 754	1999	167, 754
151, 744	21. 04%	183, 671	2000	183, 671
167, 020	-9. 11%	151, 805	2001	151, 805
134, 488	-11. 89%	118, 497	2002	118, 497
100, 488	-22. 10%	78, 280	2003	78, 280
59, 550	28. 68%	76, 629	Rendimento medio annuo:	13.
Valore del portafoglio - Inizio anno	Valore dopo $ 10.000 Ritirato rettificato dell'inflazione
Rendimento del rendimento	Valore del portafoglio - Anno fine	2003	100.000	90, 000
28. 68%	115, 812	2002	115, 812	105, 412
-22. 10%	82, 116	2001	82, 116	71, 300
-11. 89%	62, 822	2000	62, 822	51, 574
-9. 11%	46, 875	1999	46, 875	35, 177
21. 04%	42, 578	1998	42, 578	30, 411
28. 58%	39, 103	1997	39, 103	26, 450
33. 36%	35, 274	1996	35, 274	22, 114
22. 96%	27, 192	1995	27, 192	13, 506
37. 58%	18, 581	1994	18, 581	4, 348
1. 32%	4, 406	1993	4, 406	0
10. 08%	0	Rendimento medio annuo:	13. 47%	Quello che tocca a questo risultato è che tre anni di ritorni negativi all'inizio della sequenza di ritiro negano completamente i rendimenti positivi del miglior mercato dei tori, chiunque in pensione probabilmente sperimenterà in futuro: Performance per il 1995-1999 era +37. 6%, +23. 0%, +33. 4%, +28. 6% e +21. Rispettivamente 0%. È improbabile che vedremo di nuovo quel tipo di vincita ancora per un bel po 'di tempo.
Indipendentemente da quei quattro anni consecutivi di grandi ritorni, il portafoglio scende a $ 4, 348 dopo il decimo anno di ritiro - il punto di rovina.	Outliving Your Savings

Chiaramente, un problema chiave per un pensionato è la condizione del mercato o molto presto in pensione.Se accade prima della pensione, un ritardo di un anno o due può ridurre drasticamente il rischio di rovinazione. Se accade in pensione, è necessaria un'azione, come l'impiego a tempo parziale o la riduzione dei costi di vita.

Il rischio di rovina porta in primo piano i seguenti concetti che ogni investitore dovrebbe pensare prima di prendere decisioni in merito al pensionamento.

Capitale accumulato è fondamentale
- Attenzione alle illustrazioni dei prodotti finanziari che caricano anziani i buoni anni di prestazioni.
Il focus dell'investitore deve essere su rendimenti periodici e cumulativi

• - I rendimenti medi vanno ignorati a vantaggio dei rendimenti cumulativi. Quello che è fondamentale è la quantità di denaro che un investitore ha alla fine di ogni anno da cui deve aumentare il denaro per il prossimo anno. Evitare costi fissi
• - La flessibilità di spesa è forse la cosa più importante che una persona può fare per evitare di sopravvivere agli asset. Il lavoro per mantenere il reddito è flessibile in periodi di condizioni di mercato avverse. La flessibilità dipende dai costi fissi. Portare un mutuo o un altro debito in pensione impone un costo fisso che può essere mortale quando il mercato si rifiuta. La flessibilità richiede un budget senza credito e denaro contante. Assegnazione degli asset tattici
• - È auspicabile per evitare perdite significative in un determinato anno. L'allocazione strategica (o statica) dell'attivo attraverso periodi di condizioni di mercato avverse e ritiri di portafoglio persistenti aumenterà la possibilità di rovinare. Gli investitori devono pensare "evitare la perdita" e questo significa superare l'ostacolo "sunk cost". Prendi la piccola perdita prima di diventare una grande. Ci vuole solo un guadagno del 11% per tornare anche dopo una perdita del 10%. Ci vuole un guadagno del 33% da recuperare da una perdita del 25%. Il tempo non è da parte di un investitore che prende i prelievi. Conclusione
• Il rischio di rovina può essere un antidoto per le regole che guidano gli investitori durante la fase di accumulo di ricchezza. Per un investitore a lungo termine, il rischio di mercato è accettato come dato, perché la performance positiva a lungo termine del mercato si occupa di tale problema. Ma un investitore liquidante principale non può dipendere dal lungo termine. In quanto tale, il pensionato deve sapere, per ogni anno, la perdita massima del mercato che può essere assorbita per avere ancora soldi per vivere nel prossimo anno.