L'acquisto di un'opzione put consente a un individuo l'opportunità di trarre profitto da un calo del prezzo del titolo sottostante, dell'indice di borsa o del contratto futures. Così facendo, un acquirente put ha anche il rischio limitato al premio pagato, mentre i profitti al rialzo sono aumentati tramite leva finanziaria. Tuttavia, la realtà delle opzioni trading è che il trading è un compromesso. Con praticamente ogni strategia ci sono alternative, e ogni volta che si guadagna un vantaggio da qualche parte si rinuncia a un vantaggio da qualche altra parte. Questo impone agli operatori di individuare i loro obiettivi al momento della loro entrata in un commercio. (Per ulteriori informazioni sulle opzioni, leggere il Tutorial delle basi delle opzioni .)

Questo compromesso non è mai più chiaro di quando un commerciante sta cercando di trarre profitto da un titolo in calo. Questo può essere realizzato sia con un orso messo diffusione o con un'opzione semplice put. Leggere per scoprire come funziona ciascuna di queste strategie e come determinare quale è probabile fornire i migliori risultati in una determinata situazione.

Inserisci l'opzione. Bear Put Spread Un commerciante che si aspetta che una data azione cada e che vuole trarre profitto da tale calo di prezzo potrebbe considerare l'acquisto di un'opzione put, che gli dà diritto a vendere il titolo sottostante a un prezzo specifico indipendentemente quanto lontano il titolo sottostante potrebbe cadere nel prezzo.

In alternativa, il commerciante può invece prendere in considerazione la possibilità di entrare in una posizione nota come un orso messo diffusione. Questa posizione viene immessa acquistando un'opzione put con un prezzo più alto di sciopero e vendendo contemporaneamente un'altra opzione put con un prezzo inferiore di strike. L'acquirente del spread put ha meno rischi e un prezzo di pareggio più stretto per il commercio basato sul fatto che ha raccolto premi scrivendo un'opzione. Lo svantaggio è che il potenziale di profitto è inferiore a quello che sarebbe per un'opzione put, in quanto è limitata alla differenza tra i prezzi di sciopero e il premio netto pagato. In altre parole, un orso messo diffusione coinvolge un potenziale di profitto limitato. Ciò illustra il concetto di bisogno di accettare sconti nella scelta tra le diverse strategie di trading delle opzioni. (Per ulteriori informazioni, leggere il Opzioni Spread Spread Tutorial .)

Ci sono diversi scenari in cui un orso messo diffusione potrebbe avere più senso che l'acquisto di una opzione put:

1. Il trader si aspetta un movimento verso il basso di prezzo, ma si aspetta un declino di una grandezza limitata.
2. Il commerciante vede la tendenza dei prezzi come negativa, ma non ha alcuna aspettativa in termini di grandezza di qualsiasi movimento di prezzo imminente, solo che si aspetta un certo movimento dei prezzi al minimo.

Se un commerciante si aspetta veramente che un determinato mercato azionario o futuro abbia un forte impulso per abbassare i livelli dei prezzi, allora l'acquisto di un'opzione put ha molto senso in quanto offre il massimo potenziale di profitto.Tuttavia, i commercianti non hanno in ogni caso aspettative di livelli di prezzo nettamente inferiori. A volte, un operatore ritiene che la sicurezza sottostante diminuirà di prezzo, ma non ha un reale modo per valutare efficacemente la sicurezza della caduta di prezzo. In questo caso, un orso messo diffusione può avere un grande senso.

Bear Put Esempio di diffusione Consideriamo un trading di magazzino a $ 52. 50 che ha scambi di opzioni su di esso che hanno 60 giorni lasciati fino alla scadenza opzione. Assumiamo quanto segue:

1. L'opzione di put di 60 giorni con un prezzo di strike di 55 è trading a un prezzo di $ 5. 40.
2. L'opzione di 60 giorni con un prezzo di strike di 50 è trading a un prezzo di $ 3.

Ogni opzione di stock è di 100 azioni del titolo sottostante; pertanto, il premio pagato per comprare una particolare opzione è semplicemente il prezzo dell'opzione moltiplicato per 100. Il prezzo di 55 strike mettere costa $ 540 e il prezzo di 50 strike mettere costa $ 300.

Quindi, diciamo che Trader A sta aspettando un massiccio declino nel prezzo del titolo. Poteva semplicemente comprare il prezzo di 50 strike messo per $ 300 e avrebbe potenziale illimitato di profitto al di sotto del prezzo di ripartizione di $ 47 per il titolo (il prezzo di ripartizione per un acquisto di opzione put è uguale al prezzo di sciopero meno il premio ricevuto o in questo esempio lo sciopero prezzo di $ 50 meno il premio di $ 3).

Trader B potrebbe entrare nel più conservatore - seppure più costoso - giocare e acquistare l'opzione di prezzo di 55 strike put per $ 540. Lo svantaggio è che questo scambio costa $ 540 al posto del costo di 300 dollari per il prezzo di 50 strike messo. Tuttavia, Trader B gode di un prezzo più elevato di $ 35. 60 (il prezzo di sciopero di 55 meno il premio di $ 5. 40). Così che cosa è sbagliato con una di queste possibilità? E perché un commerciante potrebbe considerare un orso messo diffusa per essere preferibile? Prendiamo innanzitutto in considerazione che cosa dovrà succedere perché questi due esercizi di esempio a lungo portino un profitto.

Rendere un profitto su un lungo traguardo Se è stato acquistato il prezzo di 50 punti di sciopero, il titolo dovrà scendere del 10% per raggiungere il prezzo di restituzione di $ 47. Se fosse stato acquistato il prezzo di 55 strike, il titolo dovrebbe crollare del 5,3% per raggiungere il prezzo di restituzione di $ 49. 60. In alternativa a queste due possibilità, Trader C potrebbe entrare in un orso messo diffusione acquistando il 55 prezzo di strike messo a $ 5. 40 e vendere contemporaneamente il 50 prezzo di strike messo a $ 3. Questo spread avrebbe costato la differenza tra i due premi, o $ 240 ($ 5. 40 - $ 3 x 100 azioni). Il potenziale massimo di profitto per un orso messo spread è la differenza tra i prezzi di sciopero meno il premio pagato. Quindi per questo esempio, l'orso messo diffondere il potenziale di profitto sarebbe di $ 260 (55 - 50 - 2. 40 x 100 = $ 260).

Allora, perché potrebbe essere preferibile l'orso messo diffuso con potenziale di profitto limitato? Per rispondere a questa domanda, consideriamo che cosa accadrebbe a questi commerci se il titolo sottostante abbia semplicemente deviato più basso e chiuso a $ 50 una azione al momento della scadenza dell'opzione:

• Con il prezzo dello stock a $ 50 alla scadenza dell'opzione, i 55 il prezzo di strike sarebbe valso di $ 5.
• Con il prezzo dello stock a $ 50 alla scadenza dell'opzione, il prezzo di 50 strike sarebbe scaduto inutile.

Ora consideriamo le ramificazioni per i nostri rapporti di esempio:

• Trader A, che ha acquistato il prezzo di 50 punti di sciopero, perderebbe l'intero $ 300 pagato (100% del suo investimento) perché l'opzione che ha acquistato per $ 3 scaduto senza valore.
• Trader B, che ha acquistato il prezzo di 55 punti di strike, avrebbe perso 40 dollari (7,4% del suo investimento) perché l'opzione acquistata per $ 5. 40 vale solo $ 5 alla scadenza.
• Trader C, che ha acquistato l'orso 55/50 messo diffusione, avrebbe finito con un profitto di $ 260 (o 108,3%). Avrebbe perso 40 dollari per l'opzione di 55 opzioni di sconto che ha acquistato, ma avrebbe mantenuto l'intero $ 300 di premio ricevuto per aver scritto il prezzo di 50 strike messo.

Il risultato In questo esempio, il titolo sottostante è diminuito del 4, 5%, da $ 52. 50 una quota a $ 50 una azione, tra il momento in cui è stato inserito il trade option e l'ora della scadenza dell'opzione. Le ramificazioni di questo movimento apparentemente minore dei prezzi per ciascuna delle opzioni commerciali che abbiamo discusso potevano difficilmente essere più pronunciate:

• Trader Un perso 100%
• Trader B ha perso 7. 4%
• Trader C ha guadagnato 108% Quindi, come si è scoperto, Trader C - colui che ha preso la posizione meno aggressiva dei tre - è uscito molto avanti. Questo non sempre sarà il caso. Tuttavia, il punto qui è quello di illustrare che ci sono momenti in cui l'orso meno aggressivo messo diffusione può essere preferibile a una posizione nuda lungo put. Si noti anche che se il titolo si era radunato fortemente e sia il prezzo degli scontrini di 55 e 50 ha scaduto inutile, l'acquirente dei 55 put avrebbe perso 540 dollari, l'acquirente dei 50 put avrebbe perso 300 dollari e l'acquirente del 55 / 50 orso portato diffusione avrebbe perso solo $ 240. Così, anche nel caso peggiore, l'acquirente dell'orso ha messo la diffusione avrebbe subito la minima perdita del dollaro.

Conclusione

Non è possibile conoscere in anticipo i risultati commerciali. Di conseguenza, spetta al commerciante decidere in ogni caso quale posizione offre il compromesso più vantaggioso tra rischio e ricompensa in ogni caso. Se ti trovi in ​​ribasso su un determinato stock, un indice azionario o un contratto a termine, ma non hai un obiettivo specifico del downside, potrebbe essere saggio confrontare le ricompense e le caratteristiche di rischio di un orso messo a diffondere quelli di una posizione breve o quello di acquistare un lungo put. Per ulteriori informazioni sull'utilizzo delle opzioni per gestire il rischio e per trarre vantaggio dalla speculazione, leggere

I quattro vantaggi delle opzioni .