McKesson Corporation (NYSE: MCK MCKMcKesson Corp137. 61 + 0. 40% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) è un distributore all'ingrosso che si impegna anche nella vendita di forniture mediche e soluzioni di informazione sanitaria. Per aziende grandi e mature come McKesson nelle industrie competitive, i principali rapporti finanziari misurano la stabilità dei profitti e l'ottimizzazione delle dotazioni di capitale. Il margine lordo, il fatturato e il dividendo sono quindi tre metriche importanti quando si analizza McKesson.

1. Margine lordo

Il margine lordo è il rapporto tra i profitti dopo il costo delle merci vendute alle entrate e misura quanto reddito una società può produrre strettamente dalla vendita di beni o di servizi, indipendentemente dalla struttura delle spese operative aziendali. Nell'industria farmaceutica all'ingrosso, il costo dei beni venduti è solitamente superiore al 90% delle vendite, quindi il margine lordo rappresenta un rapporto importante per la tracciabilità della redditività. Molte spese amministrative e di marketing sono fissate a breve termine, rendendo il reddito lordo una determinante importante delle fluttuazioni dei guadagni.

Il margine lordo di McKesson è stato del 6,1% nei 12 mesi conclusosi a dicembre 2015. Il margine lordo è stato relativamente stabile per la società negli ultimi periodi, anche se questo valore è vicino al vertice raggiunto l'ultimo decennio. McKesson porta i concorrenti di AmerisourceBergen Corporation e Cardinal Health Inc., con l'ex che ha sperimentato il margine lordo in declino. Il vantaggio di McKesson può indicare un potere di prezzi superiore, un migliore sourcing di prodotti o pratiche più efficienti.

2. Fatturato patrimoniale

Il fatturato è il rapporto tra le vendite e il valore medio dell'attivo in un determinato periodo e misura l'efficienza con cui un'azienda può utilizzare i suoi beni per generare ricavi. Una ditta deve dispiegare il capitale per continuare ad espandersi e migliorare, quindi il fatturato degli asset consente di analizzare l'efficacia di questa distribuzione. Poiché le imprese maturano, la crescita rapida diventa sempre più difficile da raggiungere, e il tasso di crescita a lungo termine dei ricavi si avvicina a quello del prodotto interno lordo, soprattutto nelle grandi e diverse società.

Le aziende mature continuano a generare cassa anche quando la crescita delle vendite diventa relativamente stagnante, rendendo le decisioni di assegnazione del capitale molto importanti. Le grandi imprese spesso restituiscono gli azionisti in eccesso agli azionisti come dividendi o azioni di riacquisto, mentre spesso raggiungono la crescita inorganica attraverso l'acquisizione di piccole imprese. Se il fatturato scende troppo basso, la società dovrebbe distribuire più cassa agli azionisti perché non può più assegnare il capitale in modo tale che i rendimenti siano superiori a altre opportunità sul mercato.

Nei 12 mesi conclusosi il dicembre 2015, McKesson ha riportato 189 miliardi di dollari di entrate con un patrimonio medio di 55 dollari.1 miliardo, con un rapporto tra fatturato pari a 3.43. Si tratta di un aumento rispetto ai due esercizi precedenti, ma è notevolmente inferiore al 4. 4 fatturato ricavato nel corso dell'ultimo decennio. I coetanei più vicini di McKesson hanno entrambi rapporti di fatturato più alti, con Cardinal Health e AmerisourceBergen, rispettivamente 3. 74 e 5. 52.

3. Dividendo Payout Ratio

Il rapporto di pagamento del dividendo misura l'ammontare dei dividendi pagati rispetto ai guadagni generati. Poiché il potenziale di crescita diventa limitato nelle società in fase di maturazione, possono tornare agli azionisti una percentuale maggiore del cash generato dalle operazioni. Il rendimento del dividendo è un'importante metrica di valutazione relativa per aziende grandi e stabili come McKesson e la crescita del dividendo è una statistica importante utilizzata nella modellazione di valutazione intrinseca per tali società, pertanto il rapporto di pagamento del dividendo è una componente importante della valutazione.

McKesson's 10. 9% payout ratio è ben al di sotto del suo recente high of 16. 8% dovuto in gran parte al fatto che gli utili per azione (EPS) sono più volatili dei dividendi. Il concorrente Cardinal Health Inc. ha un rapporto di rendimento molto più elevato, mentre AmerisourceBergen Corporation non ha avuto un rapporto di payout al di sotto dell'11% dal 2008, anche se tale società non ha prodotto utili positivi negli ultimi periodi. Il basso fatturato di McKesson e il rapporto di pagamento dei dividendi possono causare alcuni investitori a richiedere un ritorno di liquidità agli azionisti, ma McKesson ha anche avuto il rendimento più basso del dividendo del suo gruppo di pari, il che significa che gli acquirenti di azioni MCK già pagano proporzionalmente più per il reddito dividendo acquirenti di CAH o ABC.