Due teste sono migliori di una, e nel business, tale annuncio è spesso vero. Grazie alla fusione o alle acquisizioni, due società possono raggruppare le loro risorse per aumentare la quota di mercato, battere un concorrente particolarmente difficile o creare un modello di business più efficiente. Ma tale unione delle forze non accade durante la notte - le aziende devono subire un processo molto lungo e spesso frustrante.

Il concetto di "fusioni e acquisizioni" (M & As) è spesso usato per descrivere diverse strategie di ristrutturazione aziendale, ma è importante notare che queste parole si riferiscono di solito a tipi diversi delle attività commerciali. Le fusioni avvengono quando due società di dimensioni relativamente uguali decidono reciprocamente di fondere i loro interessi per formare una singola società. Le acquisizioni, invece, si verificano quando le aziende acquistano a vicenda - a volte in circostanze ostili - eliminando l'esistenza dell'obiettivo come entità aziendale indipendente. In alcune situazioni, un'azienda che sta acquisendo un'acquisizione può ancora chiamare l'operazione una fusione per eliminare connotazioni negative, anche se è tecnicamente un'acquisizione. (Per maggiori informazioni su M & A, vedere

maggiori catastrofi di fusione e acquisizione e La fusione - cosa fare quando le aziende convergono .) Fusione orizzontale

Quando due società offrono prodotti o servizi simili, possono riunirsi insieme nel tentativo di abbassare i costi e aumentare l'efficienza. Questo tipo di transazione è denominato fusione orizzontale, e perché l'accordo riduce la concorrenza sul mercato, tali operazioni sono fortemente regolate dalla normativa antitrust. La fusione di Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) e Compaq Computer del 2002 è stata una fusione orizzontale, e sebbene ci fosse preoccupazione per la riduzione della concorrenza nel mercato dei computer di fascia alta, la Federal Trade Commission (FTC) ha approvato all'unanimità la transazione. (Per ulteriori informazioni, vedere

Antitrust Defined

• .) Fusione verticale Contrariamente a una fusione orizzontale, si verifica una fusione verticale quando due società rappresentano diversi passaggi nella relazione acquirente-venditore unire le forze. Uno dei più noti esempi di fusione verticale si è svolto nel 2000 quando l'internet provider America Online è stato combinato con il conglomerato media Time Warner (NYSE: TWX). La fusione è considerata verticale perché Time Warner ha fornito contenuti ai consumatori attraverso proprietà come CNN e Time Magazine, mentre AOL ha distribuito tali informazioni tramite il suo servizio internet. fusione congenita
  
• Aziende che sono nello stesso settore ma non dispongono di un fornitore competente o di un rapporto cliente possono scegliere di perseguire una fusione congenerica, che potrebbe consentire alla società risultante di essere in grado di fornire più prodotti o servizi al proprio clienti.Un esempio ampiamente citato di questo tipo di affare è la fusione del 1981 tra Prudential Financial (NYSE: PRU) e società di intermediazione di borsa Bache & Co. Sebbene entrambe le società siano state coinvolte nel settore dei servizi finanziari, prima dell'operazione, Prudential si è concentrata principalmente su assicurazione mentre Bache ha affrontato il mercato azionario. Fusione conglomerata
• Quando due società non hanno un'attività comune ma decidono di poolare risorse per qualche altra ragione, l'operazione è denominata fusione conglomerata. Procter & Gamble (NYSE: PG), società di beni di consumo, si è impegnata in una simile operazione con la fusione del 2005 con Gillette. All'epoca, Procter & Gamble era in gran parte assente dal mercato della cura personale degli uomini, un settore guidato da Gillette. I portafogli prodotti delle aziende erano comunque gratuiti e la fusione creò una delle più grandi aziende del settore consumer. Fusione inversa
• Una fusione inversa - chiamata anche acquisizione inversa o inversione inversa - consente a un'azienda privata di pubblicarsi evitando i costi elevati e le regolazioni lunghe associate ad un'offerta pubblica iniziale. A tal fine, una società privata acquista o si fonde con un'impresa pubblica esistente, che può essere una "società di coperture", installa la propria gestione e prende tutte le misure necessarie per mantenere la quotazione pubblica. Ad esempio, Handheld Entertainment portatile di dispositivi digitali ha fatto questo quando ha acquistato Vika Corp nel 2006, creando la società conosciuta come ZVUE. Incorporazione accertata
• Quando un'azienda acquisisce un'altra società e l'operazione aumenta il risultato per la prima società, l'operazione viene chiamata fusione accertata. Un altro modo per calcolare questo è quello di notare il rapporto prezzo-guadagno (rapporto tra il prezzo per azione della compagnia rispetto ai suoi guadagni per azione all'anno) tra l'azienda acquisita e l'azienda target. Se il rapporto prezzo-guadagno dell'impresa che acquisisce è superiore a quello dell'impresa bersaglio, la fusione è accrescente. In altre parole, i guadagni dell'azienda target aumentano il valore di mercato all'azienda che acquista. Sia che una transazione sia accrescente sia in grado di cambiare nel tempo, in base alle variazioni dei prezzi e dei profitti delle due società. Ad esempio, Hewlett-Packard ha annunciato una fusione con EDS nel 2008, ma ha affermato che l'accordo sarebbe diventato accrescente in GAAP nel 2009 e GAAP accretivo nell'esercizio 2010. (Per ulteriori informazioni sul rapporto P / E, vedere < Comprensione del rapporto P / E e
• Rapporti di valutazione degli investimenti: Rapporto prezzo / guadagno .) Fusione diluizione L'opposto di una fusione accrescente è un diluitivo, la concentrazione diminuisce l'utile per azione della società acquirente. Entrare in una fusione diluizione non è necessariamente male; in certe circostanze, le transazioni inizialmente diluitive possono creare valore nel tempo, ad esempio quando una società a bassa crescita acquista un'azienda ad alta crescita. Se il rapporto prezzo-guadagno dell'impresa bersaglio è superiore a quello dell'impresa acquirente, la fusione è diluitivo. La società mineraria di rame Phelps Dodge è entrata in una fusione diluita con i minatori canadesi di nichel Inco e Falconbridge nel 2006.
  Conclusione
• Quando due società uniscono le risorse, l'operazione risultante può essere conosciuta da molti nomi. Se una società chiama un accordo una fusione o un'acquisizione è in gran parte una funzione di come il management sceglie di presentare la transazione ai propri dipendenti e al pubblico. Le fusioni possono avvenire tra diversi tipi di aziende come concorrenti, partner industriali o aziende con una relazione input-output e possono servire ad aumentare o diminuire l'utile per azione. Indipendentemente dalle caratteristiche delle imprese, una cosa rimane la stessa: le fusioni sono sempre amichevoli in natura, mentre le acquisizioni possono essere amichevoli o ostili.