L'industria delle assicurazioni sanitarie è un'industria molto grande e integrata nell'economia U. S. Gli assicuratori sanitari, talvolta chiamati società di cura gestita, sono spesso considerati come i portatori delle cure sanitarie americane. Tendono a controllare ciò che i medici possono vedere e quanto spesso, quanto pagherai e quali saranno i medici e gli ospedali ricevere. Come tali, queste società sono forse l'aspetto più importante del sistema sanitario americano oggi.

Gli assicuratori sanitari sono disponibili in varie forme e offrono prodotti diversi che si distinguono da altre compagnie di assicurazione e da altre imprese. Si dice spesso che questa è l'unica attività in cui il consumatore (la persona che riceve l'assistenza sanitaria) non ha alcun ruolo attivo nel processo decisionale e il fornitore (i medici o gli ospedali che forniscono la cura) non ha parole in quanti pagamenti ricevono per un servizio. Così l'assicuratore sanitario ha acquisito il controllo sull'equazione sanitaria.

Queste aziende fissano la struttura dei salari che concederanno ai fornitori di servizi specifici e definiscono le regole per i consumatori sul modo in cui possono utilizzare i servizi forniti. Sembra essere un grande ruolo da un punto di vista degli investitori: controllare il tuo destino è vantaggioso per controllare il tuo successo.

Non sono tutti gli assicuratori sanitari

Ci sono molte categorie di compagnie di assicurazione sanitaria e dei prodotti offerti ai consumatori, ma gli assicuratori possono essere classificati sulla base della struttura pagatore. I pagatori comprendono società private, individui e enti governativi. Molti assicuratori sanitari soddisfano tutti i tipi di pagatori, ma alcuni si specializzano in singole categorie. I più grandi assicuratori sanitari U. S. hanno generalmente un mix diverso, anche se alcuni possono essere pesantemente ponderati verso uno.

Il mix Payor è importante per capire perché spesso indica il rischio e la tempistica dei flussi di cassa e della redditività. In generale, gli enti governativi (Medicare, Medicaid e altri) sono considerati i più grandi pagatori, ma sono lenti e possono aumentare il rischio di redditività poiché queste entità cambiano spesso la struttura dei pagamenti per servizi specifici, influenzando le linee di fondo delle compagnie di assicurazione sanitaria. Gli individui sono generalmente considerati fonti undependable del flusso di cassa pure. Le aziende private tendono ad essere la più stabile.

Nelle aziende private, esistono due tipi di prodotti che l'assicuratore offre. Il primo è ASO, o self-insure, prodotti di amministrazione solo. Questi prodotti richiedono che le imprese private assumano la responsabilità del rischio di sottoscrizione; l'assicuratore agisce solo come amministratore del piano fornendo dichiarazioni, pagando i medici, ecc. In base a questo prodotto, le compagnie di assicurazione vengono pagate su base contrattuale e queste tariffe sono molto stabili e praticamente prive di rischi.

Il secondo prodotto è un servizio a servizio completo o a rischio quando la compagnia di assicurazioni effettua tutte le sottoscrizioni e assume i rischi associati a tale sottoscrizione. In questo prodotto, l'assicuratore è responsabile di tutti gli aspetti delle assicurazioni, e questo prodotto fa soldi su base diffusa. L'assicuratore scommette che i costi medici saranno inferiori ai premi ricevuti in base alle proprie capacità di sottoscrizione. Maggiore è la diffusione, più è vantaggiosa la società. In generale, le grandi società multinazionali o multinazionali tendono ad utilizzare il prodotto ASO, mentre le piccole o medie imprese tendono a utilizzare l'opzione a servizio completo.

Valutare il potenziale d'investimento

Come accennato in precedenza, con il diverso mix di payer e le diverse offerte di prodotti, i risultati finanziari variano da queste società. Nonostante ciò, ci sono importanti rapporti finanziari che sono comparabili tra tutte le compagnie di assicurazione sanitaria Gli assicuratori che si concentrano prevalentemente sui clienti della società privata hanno in genere due linee principali di generazione di entrate - ASO e servizio completo. I clienti del governo generalmente rientrano nella categoria a servizio completo. Il business ASO, costante ma lenta crescita, paga una tariffa piana basata su un contratto. Il contratto può includere alcune stipulazioni che possono influenzare minimamente le entrate, come il numero di membri serviti o i requisiti di prestazioni. Mentre gli investitori non sono privati ​​dei singoli contratti che una società detiene, è generalmente un business redditizio, ma non uno con enormi margini.

I prodotti a servizio completo offrono l'opportunità agli assicuratori sanitari di dimostrare il loro livello di abilità nella sottoscrizione e nelle tecniche attuariali per fornire margini di profitto elevati. La seguente dichiarazione finanziaria aiuta a delineare i principali margini e rapporti finanziari per concentrarsi sulla revisione della forza finanziaria delle compagnie di assicurazione sanitaria.

Figura 1: Conto Economico del campione

Esempio Conto Economico

Anno 20XX	I premi
25448	Tasse
3118	I premi e commissioni
28566	Investimenti & Altri redditi
257	Ricavi totali
28823	spese mediche
20714	Amministrazione Expense
5065	Total Expense
25779	EBITDA
2787	EBIT
2488	Spese di interesse
95	Tasse
948. 94	Reddito netto
1701. 06	Azioni Medie Diluite (mn)
1233. 6	EPS
1. 37	Figura 2: margini e rapporti

margini e rapporti

EBITDA
(EBITDA / ricavi) 9. 7%	EBIT
(EBIT / Ricavi) 8. 6%	Margine netto
(Proventi / Ricavi netti) 5. 9%	Consolidato MCR
(Med Expense / Premi) 81. 4%	Il rapporto costo medico (MCR) in Figura 2 è il rapporto chiave che gli investitori considerano. In sostanza dice all'investitore quanto le spese mediche sono come una percentuale dei premi. Il calcolo è spese mediche divise per premi. Gli investitori amano vedere un basso costo medico rapporto.

Un altro fattore chiave da esaminare è la variazione dell'anno di riferimento sui prezzi rispetto alla variazione dei costi medici anno su anno. Idealmente, la variazione del prezzo di prezzo anno su anno dovrebbe crescere a un tasso più veloce o uguale alla modifica delle spese mediche anno su anno.Se ciò accade, gli assicuratori vedranno che la loro resa dei prezzi diminuisce. Tuttavia, se si verifica il contrario, la resa dei prezzi aumenta.

Oltre ad analizzare questi rapporti, gli obiettivi di crescita degli utenti sono monitorati da aziende e investitori allo stesso modo. Queste statistiche forniscono una panoramica sulla competitività dei prodotti dell'azienda. La forte crescita degli iscritti è positiva, ma può anche essere considerata negativa. Se una società sta combattendo per guadagnare o mantenere i clienti, possono sottrarre i loro prodotti. Di conseguenza, i rapporti e i margini chiave cominceranno a deteriorarsi. In quanto tale, la crescita dei membri di monitoraggio è un punto di dati importante per gli investitori per essere consapevoli di accertare la direzione finanziaria di un'azienda.

Ecco un ultimo punto da considerare quando si esamina la performance finanziaria delle compagnie di assicurazione sanitaria. C'è un effetto di ritardo tra un membro che utilizza servizi medici e quando la compagnia assicurativa riceve un conto. Di conseguenza, le compagnie assicuratrici cercano di prevedere quali saranno le spese e riservano fondi adeguati per pagarli. A volte le aziende prevedono troppo alte o troppo basse. Di conseguenza, i risultati finanziari possono essere influenzati positivamente o negativamente in un determinato periodo a causa di questa mancata corrispondenza temporale, ma questo dovrebbe semplificare nel tempo. Devi essere consapevole di questo come investitore.

Impedenze potenziali

Molti degli assicuratori sanitari dell'U. si sono distinti in diverse linee di business negli ultimi anni, soprattutto nella speranza di fornire una gamma completa di prodotti per soddisfare le esigenze sanitarie dei loro membri. Di conseguenza, alcuni risultati finanziari potrebbero non essere correlati al core business o all'assicurazione sanitaria. Inoltre, come altre compagnie di assicurazione, gli assicuratori sanitari investono anche i premi ricevuti sui mercati finanziari per guadagnare reddito da investimenti. Durante certi cicli del mercato, le società possono avere perdite d'investimento che avranno un impatto sulla redditività. La linea di fondo

In generale, gli assicuratori sanitari sono società non ciclici e recessive perché forniscono un servizio necessario. Detto questo, queste aziende possono sentire il pizzico di un tasso di disoccupazione in aumento, in quanto la loro crescita dei membri rallenterà. Inoltre, durante le crisi economiche, le compagnie assicurative cercheranno di reggere le spese, comprese le cure sanitarie, aumentando copay o deducibili per i membri o riducendo i servizi medici coperti dal piano, con conseguente minor utilizzo dei membri e costi potenzialmente inferiori per l'assicuratore , ma anche premi minori pagati dalle società assicurate. Di conseguenza, gli investitori devono monitorare i prezzi e i premi, i costi medici e la crescita dei membri nel tempo, nonché il rumore normativo relativo alle spese coperte attraverso i programmi sanitari pubblici.