Il consiglio di fusione e acquisizione (M & A) è una grande attività, tradizionalmente dominata dalle banche d'investimento globali e dalle grandi società di contabilità. Di tardi, una nuova tendenza sta prendendo forma in cui i piccoli negozi di consulenza M & A, comunemente chiamati M & A boutique di consulenza, stanno acquisendo sempre più grandi biglietterie M & A da parte di grandi giocatori.

Questo articolo si concentra sulle boutique di consulenza M & A, le tendenze in evoluzione di questo nuovo flusso di attività di M & A, potenziali opportunità future e sfide affrontate. (Related: Investopedia spiega le fusioni e acquisizioni)

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Quali sono le boutique di M & A?

Le boutique di consulenza M & A, conosciute anche come banche consultive indipendenti (o M & A microfirms o M & A chioschi), sono piccole imprese di solito possedute da uno o poche persone che offrono servizi di consulenza per fusione e acquisizione. A seconda della dimensione di installazione, i servizi offerti possono essere specifici a determinati settori di attività o settori industriali o possono essere di natura generica a livello regionale o globale. I proprietari di tali boutique sono di solito banchieri di investimento ex-investimento con esperienza dimostrata nel fornire consigli su grandi e grandi dimensioni globali o regionali di M & A. Le boutique sono di proprietà di singoli individui di solito hanno personale giovane ma estremamente talento sul libro paga, mentre quelli con più proprietari sono gestiti su base di partnership, che può assumere il personale come necessario.

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Le boutique di consulenza M & A si distinguono per quanto riguarda la piccola impresa dedicata alle piccole imprese gestite da individui, rispetto alla grande struttura organizzativa delle banche d'investimento e delle società di contabilità.

L'evoluzione delle boutique di consulenza M & A :

In base ai dati del Dealogic, Financial Times riferisce che le boutique di consulenza M & A hanno comandato una quota di mercato pari all'8% nel 2008. Negli ultimi 5 anni è aumentata dall'8% nel 2008 al 20% nel 2013. Le tasse di consulenza M & A raccolte da queste boutique si riferiscono a USD 1,5 miliardi. Il rapporto continua a citare che " sette dei primi 20 addetti alla gestione di M & A sono ora consulenti indipendenti ", che segna un significativo cambiamento nel modo in cui le attività di consulenza M & A si sono evolute negli ultimi tempi e il tremendo potenziale di questo nuovo flusso business nei prossimi tempi.

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Perché le boutique di consulenza M & A diventano popolari?

Tutte le cose sono uguali, le persone acquistano da amici. La natura di qualsiasi attività di consulenza in qualsiasi settore dipende dal rapporto personale. I proprietari inoltre hanno affinità emotiva alle loro imprese, ed è la natura umana di fidarsi di più e di lavorare con individui personalmente conosciuti, rispetto al lavoro con una grande installazione in una grande organizzazione. Sebbene sia assegnato un team dedicato di singoli individui per ogni accordo, l'attrito presso le organizzazioni di grandi dimensioni può anche giocare a spoilsport, costringendo i clienti a trattare con frequenti nuove persone, a loro disgusto.Le boutique, gestite direttamente dai proprietari, hanno un buon successo con un coinvolgimento diretto di un esperto stratego.

Anche le grandi banche sono spesso vincolate da legami politici e regolatori, che possono imporre vincoli indesiderati alle imprese di consulenza per i conflitti d'interesse. Le boutique M & A godono di grande flessibilità a questo proposito. Con l'indipendenza dai legami politici e regolamentari, le boutique di consulenza M & A offrono una perfetta forma di servizi di consulenza specialistica dedicata a settori specifici.

Le grandi banche d'investimento possono avere anche partecipazioni nelle società clienti, per cui le regolamentazioni possono costringerle ad astenersi dall'accesso a operazioni di M & A associate e ai servizi di consulenza. Le boutique indipendenti che sono società di consulenza pura di gioco non hanno tali vincoli.

L'attività di boutique di consulenza M & A si è slanciata nel contesto della crisi finanziaria del 2008. I consiglieri tradizionali di M & A, le banche d'investimento e le società di contabilità hanno dichiarato di avere un conflitto di interessi e hanno basato le loro decisioni e consigli sui rendiconti finanziari delle parti . Le boutique hanno capitalizzato questa opportunità, in quanto sostengono di essere liberi da sfide di interessi conflittuali e ricchi di capitale umano e di servizi dedicati al di là dei rendiconti finanziari e dei numeri. L'industria sembra aver risposto bene a queste affermazioni e giustificazioni, con conseguente incremento della quota di mercato delle boutique M & A.

Come funzionano le boutique di consulenza in materia di M & A:

Essere gestiti da individui o come gruppo, molte storie di successo sono disponibili per le transazioni effettuate da boutique M & A:

Uno show:

• Paul J. Taubman , che lavora come consulente finanziario indipendente dal 2012 in poi, ha consigliato due grandi operazioni del 2013 - "Verizon's 130 miliardi di dollari di acquisizione del Vodafone del Regno Unito" e "la fusione di Comcast / Time Warner Cable di 45 miliardi di dollari". Nel 2013, è stato riferito di aver gestito più di 175 miliardi di dollari di offerte singole a mano.
• LionTree proprietario, Aryeh Bourkoff, ha informato le due società di telefonia Virgin Media e LibertyGlobal, su una fusione di mega di 23 miliardi di dollari.
• Zaoui & Co. : gestito da due fratelli, Michael e Yoel Zaoui, ex dipendenti di Goldman Sachs, hanno consigliato diverse offerte in Europa. La loro impresa ha dichiarato di aver "superato il valore di 80 miliardi di dollari nel credito degli accordi" nel 2014.

Impostazioni di piccole e medie dimensioni :

• Cavalcata su un business di successo, Moelis & Co. ha fluttuato il loro IPO su NYSE, inizialmente martellato, ma è aumentato in modo significativo e ha pagato anche un dividendo nell'agosto 2014. Ha afferrato importanti offerte come l'acquisizione di 6,3 miliardi di USD da parte di TIAA-CREF di Nuveen. L'espansione globale in Europa, Asia e Medio Oriente è già in corso, con uffici in fase di creazione in punti di rilievo internazionali di importanza strategica.
• Greenhill & Co. : Un altro vecchio timer fondato nel 1996 con un elenco NYSE, questa boutique è conosciuta per pagamenti regolari dividendi ai suoi azionisti. Quest'anno, ha consigliato Actavis per l'acquisizione di 25 miliardi di dollari di Forest Labs.Ha anche consigliato Actavis prima per il suo acquisto di 5 miliardi di dollari di Warner Chilcott.
• Evercore Partners : una delle boutique più antiche fondate nel 1996, l'attuale coinvolgimento di questa azienda comprende offerte da vari settori - la società Pharma Shire Plc venduta a AbbVie per circa 55 miliardi di dollari, la vendita di TW Telecom alla comunicazione Livello 3 per 5,7 miliardi di dollari, e addirittura consigliare a AstraZeneca di tenere fuori l'offerta Pfizer di 100 miliardi di dollari.

Sfide con boutique di consulenza M & A:

Anche se è stata una corsa liscia con un tasso di crescita elevato, l'attività di boutique di consulenza M & A ha una propria quota di sfide.

Dichiarato di essere un fornitore di servizi dedicato o specializzato, l'attività commerciale boutique di M & A rimane completamente frammentata. Mentre le grandi banche d'investimento possono sfruttare la loro grande dimensione e la portata globale in più settori industriali, le boutique rimangono limitate ai propri flussi specializzati a livello locale o regionale. La ricerca di boutique specializzate con competenze in specifici settori industriali rimane una sfida.

La maggior parte delle azioni sta avvenendo negli Stati Uniti ed in Europa per le boutique di affari, mentre le banche d'investimento sono impegnate a esplorare nuove opportunità nelle aree geografiche dei mercati emergenti come l'Asia, l'Africa e il Medio Oriente. Le boutique M & A non possono avere una presenza in queste posizioni, ma questo fornisce spazio per un'ulteriore crescita.

La maggior parte delle boutique rimangono negozi di una persona, anche se un buon numero è emerso come grandi imprese con grandi capofili del personale. La dipendenza da una persona rimane un rischio, che è difficile da mitigare per i clienti.

I recenti rapporti del Financial Times indicano pochi segni di declino in Europa, sulla base dei dati disponibili da Thomson Reuters a partire da agosto 2014. " Negli ultimi 18 mesi la quota di mercato europea delle case di finanza aziendale indipendente è scivolata leggermente raggiungendo il 30,2% nel primo semestre di quest'anno, ".

Se questo declino sia una tendenza temporanea o se le imprese di boutique vedranno ulteriori segni di sbiadimento nei prossimi giorni, resta da vedere.

La linea inferiore

Ogni azienda ha più fazioni, e lo stesso vale per le case di consulenza M & A. Per il momento, le boutique di M & A stanno mangiando umilmente nella quota di mercato delle attività tradizionali di M & A di grandi banche d'investimento e MNC di contabilità. Attivando il rischio di dipendenza da una persona con concentrazione regionale negli Stati Uniti e in Europa, queste boutique offrono notevoli vantaggi di servizi dedicati e specializzati senza pressioni regolatorie di fronte alle banche d'investimento. Ogni flusso di business continuerà a trovare nuove opportunità in termini di esplorare nuove posizioni e idee innovative per sopravvivere in un'atmosfera sana e competitiva, offrendo una vasta gamma di scelte ai clienti M & A oggi e negli anni a venire.

Disclaimer: Al momento della scrittura di questo articolo, l'autore non detiene alcun titolo elencato.