Il rapporto prezzo / patrimonio netto o "rapporto P / E" è uno dei multipli più diffusi e spesso citati nell'analisi del patrimonio netto. Il PE, che può essere derivato dividendo il prezzo corrente per azione per azione (EPS), agisce come misura di quanti investitori sono disposti a pagare per dollaro degli utili di una società. A causa della sua facilità di utilizzo, il P / E è diventato il barometro di valore generalmente accettato. Questo articolo si concentrerà sul rapporto P / E di Lockheed Martin Corp. (LMT LMTLockheed Martin Corp310. 08 + 0. 03% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), uno dei mondiali più grandi produttori di difesa e aerospaziale, e confronta i P / E di Lockheed ai suoi concorrenti. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Come Lockheed Martin fa i suoi soldi. )

- 12 mesi dopo 12 mesi P / E

Il dodicesimo mese P / E o "TTM P / E" presenta gli investitori con un rapporto P / E basato sugli ultimi 12 mesi o quattro trimestri dei dati passati. Il numeratore è il prezzo che si trova abbastanza facilmente, mentre il denominatore è il reddito per azione o EPS, che può essere trovato sui molti siti web d'investimento o direttamente nelle pagine 10Q / 10K della società. L'EPS è un rapporto in sé e rappresenta in quanto valore monetario il reddito netto di un'azienda è riflesso su base per azione. Viene calcolato come segue:

- = ->

(reddito netto - dividendi privilegiati) / numero medio ponderato delle azioni in circolazione = EPS

Per questo articolo e in generale il numero più frequente di EPS utilizzato è l'EPS "diluito" in considerazione tutte le opzioni di stock, warrant, azioni convertibili e obbligazioni in circolazione che possono essere esercitate al momento della fatturazione del numero di azioni ordinarie. Se vengono esercitati questi titoli convertibili, il numero medio delle azioni in circolazione aumenta o diventerà diluito, portando così ad un denominatore più grande e ad una EPS inferiore. Un EPS diluito è preferito dalla maggior parte degli analisti finanziari in quanto è l'approccio più conservatore. Nel caso di Lockheed, il prezzo di chiusura più recente era di $ 225. 96. In base ai suoi depositi SEC, gli ultimi quattro trimestri di EPS di Lockheed sono i seguenti:

2.9

1Q2015: 2. 74

4Q2014: 2. 82

Totale: 11. 27

Dividendo Il prezzo di chiusura di Lockheed è di $ 225. 96 per l'ultimo quarto trimestre del totale di 11. 27, arriviamo al nostro TTM P / E di 20. In altre parole, Lockheed Martin sta scambiandosi circa 20 volte i suoi guadagni in base alle sue ultime quattro trimestrali prestazioni.

Forward P / E

Mentre i calcoli TTM P / E sono misure oggettive basate su dati storici, i P / Es in avanti sono calcoli soggettivi in ​​quanto prendono in considerazione prospettive di crescita future di un'azienda. Il tasso di crescita può essere dedotto attraverso diversi mezzi, come la guida della direzione, i tassi di crescita storici, le prospettive del settore e le stime degli analisti.Tutti questi metodi vanno al di là del campo di applicazione di questo articolo e, per ragioni di brevità, utilizzeremo i tassi di crescita del consenso come stimato dai molti analisti che già riguardano Lockheed Martin, come trovata sul NASDAQ. com. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Lockheed Martin è stretto con il governo degli Stati Uniti.

)

Riepilogando i trimestri che si concludono dal dicembre 2015 al settembre 2016, arriviamo ad un forward 12 mesi di EPS di 11. 8. Sulla base di un prezzo di $ 225. 96, il forward di Lockheed P / E è approssimativamente 19. 1. Confronto con i suoi coetanei Ora che abbiamo determinato Lockheed Martin in avanti e in avanti P / Es, siamo pronti a vedere come l'azienda pile contro il suo concorrenti. Mentre il P / E è un rapporto incredibilmente utile, non dovrebbe mai essere visto in isolamento, in quanto il valore può essere determinato solo attraverso un confronto tra peer-to-peer. La tabella che segue è costituita dai principali produttori americani di difesa e aeronautica che hanno una dimensione e una quota di mercato simili a Lockheed Martin, confrontata con il valore del patrimonio netto all'ammontare degli ammortamenti e degli ammortamenti (EV-EBITDA). P / E, insieme alla rispettiva crescita del margine operativo lordo, ai margini e al debito verso l'EBITDA.

* EV a multipli di EBITDA trovati su 4 commercianti. com

* margini EBITDA calcolati tramite Thomson Reuters; Debito a EBITDA basato sui margini EBITDA TTM fuori dai consensi FY2015 ricavi come trovato su Thomson Reuters

Analisi

Sulla base della tabella comps di cui sopra sembra che Lockheed è in negoziazione al più alto P / E e P / E nel suo gruppo di pari. La valutazione di premio di Lockheed è evidente anche su una base di EBITDA in ritardo e in avanti, nonostante i livelli di margini inferiori alla media dei margini e dei margini, seppur compensati dal livello leggermente inferiore alla media del debito. Tuttavia, Lockheed offre diversi attraenti driver di crescita che potrebbero garantire la sua alta valutazione. In primo luogo, Lockheed Martin è lo sviluppatore del F-35 Lightning - il jet caccia selezionato per il programma "Joint Strike Fighter" multinazionale e multi miliardo di dollari. Nonostante l'esecuzione dietro il programma e il budget, il Dipartimento della Difesa si è impegnato a 2 457 aerei fino al 2037 ad un costo stimato di $ 1. 1 trilione di dollari.

In secondo luogo, la divisione spaziale di Lockheed è fortemente coinvolta nello sviluppo del Veicolo Multifunzionale Orion, la prima navicella NASA progettata per lunga durata, l'esplorazione spaziale umana. Inoltre, Lockheed sta per trarre vantaggio dall'aumento proposto di 500 milioni di dollari al bilancio 2016 dell'anno fiscale della NASA. E, infine, il forte dividendo di Lockheed e la storia di buyback, in mezzo alla forte generazione di flussi di cassa in un periodo di bassi rendimenti, ha anche contribuito alla sua valutazione gonfio.

La linea inferiore

Mentre i rapporti P / E sono metriche utili per determinare il valore di uno stock, sono solo uno strumento di molti nell'analisi fondamentale. P / Es non dovrebbe mai essere visto in isolamento, e un confronto di Lockheed Martin ai suoi coetanei ha determinato che il titolo è attualmente in negoziazione a un premio. La posizione leader di Lockheed nel settore aerospaziale e della difesa, insieme alla sua elevata resa, ha portato alla sua valutazione premium.Le diminuzioni della difesa e della spesa della NASA, insieme ad un elevato tasso di interesse, possono portare a future diminuzioni nell'alto P / E di Lockheed.