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Questa situazione può sembrare un po 'controtenduale all'inizio, ma in realtà è abbastanza comune e non troppo difficile da capire. Scorriamo i fattori in gioco per esaminare più da vicino come una società possa avere un reddito netto negativo e un flusso di cassa positivo.

Quando si parla di reddito netto, si parla di un numero che è stato calcolato dai ragionieri e riportato sul conto economico della società. In termini semplici, il reddito netto annuo di una società è il suo reddito, meno le spese applicabili in un determinato anno. Se le spese di un'impresa sono superiori ai suoi ricavi, comporterà una perdita per quell'anno, che deve essere riportato sul conto economico.

Diamo un'occhiata più da vicino ai diversi tipi di spese che una società può sostenere. Un tipico conto economico comprende le spese come gli ammortamenti, l'utilizzo di spese prepagate o le perdite registrate sulla carta per spese per indebitamento. Tutte queste spese, mentre deteranno dai guadagni di un'azienda (come riportato dai contabili) per l'anno, non sono i tipi di spese che la società effettivamente paga. Ad esempio, considerare il deprezzamento di una fabbrica e di un macchinista: mentre questo deprezzamento è in realtà un legittimo onere per l'impresa, non apre effettivamente le proprie casse e scrive un assegno per pagare questo deprezzamento - è una carica non in contanti.

Ora diciamo che la società XYZ ha perso una perdita netta di 200.000 dollari per l'anno in corso. Supponiamo che l'azienda abbia registrato 200.000 dollari in ammortamenti per l'anno, ha utilizzato 100.000 dollari di spese prepagate (come i premi assicurativi) e ha scritto 150.000 dollari di crediti sbagliati che sapeva che non potrebbe mai raccogliere. Il valore totale delle spese non in denaro di XYZ è stato di 450.000 dollari, il che significa che il suo effettivo flusso di cassa per l'anno è stato di 450.000 dollari superiore al reddito netto riportato sul conto economico. Pertanto, ha effettivamente avuto un flusso di cassa positivo di $ 250.000 (- $ 200.000.000 $ 450.000) per l'anno. Si noti che l'azienda non pagherà l'imposta sul reddito per l'anno in corso, dal momento che ha registrato una perdita netta, ma ha effettivamente più liquidità rispetto a quella all'inizio dell'anno. Il fatto che un'azienda non stia guadagnando profitti per i suoi azionisti non significa necessariamente che non disponga di denaro in mano per continuare a pagare le sue fatture.

Analogamente, una società potrebbe avere un reddito netto positivo, ma un flusso di cassa negativo per l'anno. Diciamo che una seconda società, PQR, ha registrato un utile netto di 150.000 dollari per l'anno. Tuttavia, la società ha difficoltà a pagare le sue bollette mensili poiché non dispone di denaro contante.Come può essere questo? Supponiamo che PQR abbia acquistato un nuovo pacchetto assicurativo pluriennale a metà anno e pagato 400.000 dollari in anticipo per esso. Anche se le regole contabili consentono solo all'azienda di richiedere una piccola parte della spesa assicurativa ogni anno, ha pagato 400.000 dollari in contanti oggi per molti anni di copertura assicurativa in futuro. Così, sebbene i ragionieri della società debbano dichiarare utili societari (che sono imponibili) di $ 150.000 per l'anno, la società effettivamente ha un flusso di cassa negativo per l'anno di $ 250.000 ($ 150.000 - $ 400.000). Se questa società non è attenta, può esaurirsi di denaro per mantenere la propria attività in perfetto modo, anche se sta facendo un profitto.

Prima di considerare l'investimento in azioni o obbligazioni di un'azienda, gli investitori devono essere consapevoli della forza del reddito netto e del flusso di cassa aziendale. Dopo tutto, quale bene è un azionista se una società ha un flusso di cassa positivo, ma viene ripetutamente colpito con perdite nette? Allo stesso tempo, i titolari di obbligazioni possono trovarsi perdendo il loro capitale se una società redditizia non ha abbastanza denaro a disposizione per prestare il proprio debito.

(Per ulteriori informazioni, vedere Come Alcune Aziende abusano di flussi di cassa e Analisi dettagliata dei rendiconti finanziari .)