U. Le azioni di S. hanno beneficiato di guadagni robusti negli anni successivi alla crisi finanziaria, ma alcuni osservatori di mercato hanno espresso preoccupazioni per il fatto che la deroga potrebbe essere una bandiera rossa per questi titoli. Questo disagio è perfettamente ragionevole, visto che gli azionisti U. hanno apprezzato l'aumento dei livelli di indebitamento globale e la Federal Reserve (Fed) impegnata in uno stimolo senza precedenti. Molti osservatori di mercato hanno avvertito che gli stock sono cresciuti gonfiati, il che potrebbe metterli a rischio se la banca centrale comincia a rimuovere le attività dal bilancio.

<> I guadagni robusti ottenuti dagli stock hanno generato una notevole visibilità, poiché molti osservatori di mercato erano esitanti a investire in questa classe di asset dopo la crisi finanziaria. Un esempio perfetto di questo apprezzamento è l'indice Standard & Poor's 500 (S & P 500), che è aumentato di oltre il 200% negli anni successivi alla crisi. Dopo aver colpito un livello basso di 12 anni nel marzo 2009, la S & P 500 ha registrato una costante tendenza al rialzo, colpendo una serie di nuovi livelli record e avvicinandosi a 2, 200 entro il mese di agosto 2016.

La media industriale Dow Jones, un'altra misura ampiamente utilizzata delle azioni statunitensi, è aumentata da circa 6,600 nel marzo 2009 a 18,600 nell'agosto 2016. Questa salita ripida ha rappresentato un guadagno di circa il 180% .

Mentre questi forti aumenti hanno fornito molti partecipanti al mercato con rendimenti appetibili, hanno anche provocato preoccupazioni circa le valutazioni delle azioni U. S. Mentre queste valutazioni salivano più in alto, voci razionali gridavano, avvertendo che i prezzi elevati potrebbero portare perdite.

Acquisti di riserva di riserva federale

Dopo la crisi finanziaria, la Fed ha sfruttato diversi programmi di riduzione quantitativa (QE) per stimolare l'economia. In base a questi programmi, la banca centrale ha acquistato un'ampia gamma di attività, inclusi titoli garantiti da mutui e titoli a lungo termine.

L'approccio rapido e liberale della banca centrale ha contribuito a rendere meno grave la recessione della crisi finanziaria, ovvero Ray Dalio, fondatore del fondo hedge Bridgewater Associates, ha scritto in How the Economic Machine Works.

Tuttavia, le politiche federali hanno spinto il bilancio dell'istituto finanziario oltre i 4 trilioni di dollari. La Banca Centrale ha mantenuto un considerevole bilancio per molti anni utilizzando una politica di reinvestimento di titoli obbligazionari.

Piani di riduzione del bilancio

Mentre la Fed sapeva che doveva abbassare il bilancio a un certo punto, i suoi ufficiali chiave dichiaravano di essere pienamente consapevoli dei rischi potenziali. Nell'agosto 2016, la Fed presidente Janet Yellen ha dichiarato in un discorso che la Fed aveva considerato riducendo la dimensione del bilancio, ma aveva deciso contro di essa.

Yellen ha sottolineato l'importanza della cautela, rilevando che se la banca centrale ha venduto i beni troppo lentamente, questo approccio potrebbe creare "pressioni inflazionistiche eccessive."Tuttavia, ha anche notato che" i mercati finanziari e l'economia potrebbero essere destabilizzati se i beni sono stati venduti in modo aggressivo. "

Mentre Yellen ha colpito un tono prudente, la ex Fed Chair Ben Bernanke ha presentato una visione più ottimistica della questione durante un'intervista di aprile 2016. Ha dichiarato che "in termini di svolgimento, è un processo diretto e la Fed è stata molto chiara, a un certo punto la Fed semplicemente smetterebbe di reinvestire titoli mentre maturano e li lasciano scorrere mentre maturano e oltre periodo di un certo numero di anni scenderà appena. "

Bernanke potrebbe pensare alla svolta come una semplice questione, ma la politica della Fed è stata accreditata come fonte di azioni azionarie U. S. in molte occasioni. Non solo gli annunci di policy hanno avuto questo effetto, ma le dichiarazioni che vagamente accennavano a un easing futuro hanno fatto lo stesso.

Sommario

U. Nel corso degli anni successivi alla crisi finanziaria, le azioni S. hanno beneficiato di forti riserve, ma questi profitti netti hanno provocato preoccupazioni per l'aumento dei titoli. Il fatto che questo apprezzamento sia avvenuto mentre la Fed ha acquistato trilioni di dollari di patrimonio monetario amplificato queste preoccupazioni. Alcuni critici hanno speculato che i soldi della banca centrale iniettati nell'economia sono andati in gran parte ai valori patrimoniali.

I funzionari delle banche centrali hanno chiarito che stanno monitorando i rischi potenziali quando formulano i loro piani per ridurre il bilancio della Fed. Tuttavia, la sensibilità complessiva del mercato azionario agli annunci delle politiche bancarie centrali ha aperto la possibilità che le azioni U. S. abbiano un forte declino quando la Fed ha iniziato a svalutare.