Un confronto tra obbligazioni e titoli ad alto rendimento aziendale

Esistono diverse opzioni disponibili per gli investitori che cercano un forte ritorno sul loro investimento aziendale. Due delle opzioni di investimento più diffuse sono azioni e obbligazioni societarie più elevate. Mentre gli investimenti azionari superano sempre i titoli delle imprese nel lungo raggio, da una prospettiva del portafoglio, quasi tutti i consulenti finanziari e di investimento concordano sui vantaggi della diversificazione dei vostri investimenti scegliendo di investire in obbligazioni societarie e in azioni. Nei paragrafi seguenti, compariamo un confronto di queste classi di attività e discutiamo i pro ei contro di essere azionisti o possessori di beni.

I pro ei contro di essere titolare di azioni vs. Essere un titolare di obbligazioni

In superficie, c'è un po 'di somiglianza tra titoli azionari e obbligazioni ad alto rendimento aziendale: entrambi consentono alle imprese di assicurare finanziamenti per le loro operazioni e offrono agli investitori un modo per investire in un'impresa per ottenere un rendimento sul loro investimento. Quindi la grande differenza tra i due è l'accordo stabilito tra l'obbligazionista e l'emittente obbligazionario rispetto all'accordo stipulato tra un azionista e un emittente di borsa nonché gli importi che l'azione o il prestito pagheranno.

L'investimento in titoli rende un investitore proprietario di una società . Quando diventi un titolare, non hai niente garantito. L'aspettativa è che gli stock acquistati verranno effettivamente portati ad un flusso di dividendi opportunamente crescente. Tuttavia, come tutti conoscono le lotte del mercato azionario, nulla è garantito sul mercato azionario. Il prezzo delle azioni o delle azioni può fluttuare rapidamente, salendo o diminuendo, indipendentemente dal modo in cui la società sta eseguendo. In cambio del rischio aggiunto e della volatilità della titolarità delle azioni sui titoli di titoli obbligazionari tipicamente hanno un potenziale di investimento molto più elevato rispetto alle obbligazioni societarie ancora più elevate.

L'investimento in obbligazioni societarie rende l'investitore un creditore della società. Mentre un azionista non è garantito nulla, il possesso di una obbligazione obbliga l'investitore a pagamenti di interessi (obbligazioni zero coupon escluse) come creditore sul loro acquisto di obbligazioni e la promessa che il prestito sarà eventualmente ritirato al 100% (data che la società non va in bancarotta). Gli investimenti in obbligazioni societarie ad alto rendimento sono considerate meno rischiose a causa della minore volatilità rispetto agli investimenti azionari. Quindi sì, le scorte possono fornire più ROI a lungo termine, ma non sono così stabili e non garantiscono un pagamento fisso di interessi come reddito imponibile. Tuttavia, la parola chiave importante nell'ultima frase è "a lungo termine": investendo in azioni qualsiasi investitore dovrebbe essere disposto a fornire un orizzonte di investimento a medio e lungo termine e non sceglie di investire fondi che diventano essenziali nel breve periodo, termine.Per queste ragioni, le società che emettono obbligazioni societarie ad alto rendimento non hanno l'obbligo di offrire un livello elevato di rendimenti e quindi le obbligazioni societarie hanno tradizionalmente e continueranno a restare meno redditizie quando tutto va ben oltre le scorte, il che significa che i rendimenti sono limitati in un modo un investimento in azioni non è mai. Un notevole vantaggio delle obbligazioni societarie è che esse esauriscono (obbligazioni societarie hanno una maturità). In altre parole, un investitore che ha investito in obbligazioni può avere una linea temporale concreta per quando i loro investimenti dovrebbero produrre rendimenti.

Uno sguardo più vicino a ciò che è un elemento obbligatorio

Ci sono alcuni punti chiave aggiuntivi che gli investitori dovrebbero tenere a mente per quanto riguarda gli investimenti in obbligazioni societarie a rendimenti più elevati:

Nessun legame corporate è fail-safe . Sì, sono meno rischiosi di un magazzino, ma proprio come le scorte, non c'è veramente garanzia che riceverai i tuoi soldi e sì, puoi perdere tutto il tuo principale investito (a seconda dei tipi di sicurezza come così come i tassi di recupero di diversi obbligazioni societarie). Gli investitori devono eseguire la loro dovuta diligenza per valutare le obbligazioni societarie proprio come potrebbero fare azioni per proteggersi dalla probabilità di default.

Un legame non va mai a fare una mela e crescere a centinaia la sua quantità originaria . Il principale motivo per cui gli investitori scelgono le scorte è il vasto potenziale superiore per il ROI. Un obbligato aziendale ha un limite di rendimento, quindi anche se sei un titolare di una piccola impresa che la colpisce, il tuo ROI non salirà di conseguenza il suo modo di fare con le scorte. Inoltre, questo limita gravemente la portata della capacità di una obbligazione come classe di investimenti per compensare le perdite individuali superandole con maggiori profitti altrove nel modo in cui le scorte possono.

Le aziende reinvestono il credito di obbligazioni per guadagnare un profitto, il che significa che gli azionisti hanno il loro reddito generato dagli investimenti in obbligazioni. Quando un investitore acquista un prestito aziendale che paga, facciamo assumere un interesse del 7%, la società che rilascia tale obbligazione utilizza i fondi dell'investitore per guadagnare un multiplo della percentuale di interesse sopra riportata, reinvestendo in se stesso come un'impresa.

Le obbligazioni aziendali semplicemente non sono così facili da valutare il valore di come sono le scorte. Questa è una grande cosa che pochi investitori si rendono conto. L'investimento in un legame di impresa ha senso solo quando si può sapere quanto sia probabile che la società che lo emette veramente farà i pagamenti di interessi che promette di fare senza andare in bancarotta - ciò richiede chiaramente un flusso approfondito di informazioni finanziarie. Essa richiede anche sapere cosa esattamente si è probabili tornare se la società va in bancarotta. Non esiste un vero e proprio modo di valutare ciò senza conoscere più di un po 'la società stessa e come svolge la sua attività. Ciò significa che la valutazione prudente di un legame aziendale è spesso più lungo e più costoso degli investitori.

Esistono tipi specifici di obbligazioni societarie che sono "callabili" dall'emittente che possono limitare il loro potenziale di rendimento complessivo. Questo è in genere fatto da un emittente obbligazionario per consentire loro le opzioni di rifinanziamento a debito meno costoso in caso di un calo dei tassi di interesse.Il flip side di questo è che un titolare di obbligazioni aziendali non ha alcun ricorso per eseguire la stessa azione nel caso in cui il tasso di interesse aumenta. Quindi questo rende le obbligazioni meno attraenti se il loro tasso aumenta. In generale, ogni investitore potenziale dovrebbe essere consapevole del fatto che esistono vari tipi di obbligazioni societarie sul mercato: tra essi, comprendono emissioni a cedole a scontrino, obbligazioni a pagamento, obbligazioni a tasso zero, obbligazioni a tasso variabile, obbligazioni di interesse e obbligazioni convertibili, et cetera. (Per ulteriori informazioni: Obbligazioni Corporate High Yield: Strutture e Tipologie diverse ).

Quando la spinta si spinge, le società che emettono obbligazioni e titoli di società hanno i loro interessi più in linea con gli azionisti, non obbligazionisti . Questo perché un titolare di obbligazioni è un creditore e non è proprietario di una parte dell'azienda. Ciò significa che gli obbligazionisti interessano negativamente i libri dell'impresa, mentre gli azionisti influenzano positivamente il loro equilibrio (questo è ulteriormente chiarito in dettaglio da Swensen, 2005). Inoltre, il direttore della maggior parte delle grandi aziende ha in genere una gran parte della propria ricchezza personale legata a obbligazioni, il che significa che personalmente, per definizione, hanno maggiormente a cuore gli interessi degli azionisti rispetto agli obbligazionisti. Ciò significa che ogni opportunità che una direzione o una gestione aziendale deve influire positivamente sui rendimenti degli azionisti al costo dei rendimenti dei titoli obbligazionari è tipicamente quella che ha un buon comportamento e un senso personale da intraprendere. Un forte esempio di questo svolgersi nel mondo reale è un buyout leva finanziaria in cui il rating del credito è diminuito, riducendo il pagamento agli obbligazionisti e, allo stesso tempo, creando una guerra di offerta da parte di coloro che cercano di acquistarla, cosa che aumenta il prezzo delle azioni.

La linea inferiore

Nonostante le differenze significative tra azioni e obbligazioni societarie, si riconosce che entrambe le classi di attività implicano caratteristiche importanti e benefici. Qualsiasi investitore che preveda l'aggiunta di obbligazioni societarie al portafoglio dovrebbe definire chiaramente il proprio profilo di rischio / rendimento e l'orizzonte di investimento approssimativo. È importante considerare la diversificazione di entrambe le classi di asset.