Il tasso di rendimento interno (IRR) viene spesso utilizzato dalle società per confrontare e decidere tra i progetti di capitale, ma può anche aiutare a valutare determinati eventi finanziari nella propria vita, come lotterie e investimenti.

L'IRR è il tasso di interesse (noto anche come tasso di sconto) che porterà una serie di flussi di cassa (positivi e negativi) ad un valore attuale netto (NPV) pari a zero (o al valore corrente di denaro investito) . L'utilizzo di IRR per ottenere il valore attuale netto è conosciuto come metodo di flusso di cassa attualizzato di analisi finanziaria. Continua a leggere per ulteriori informazioni su come viene utilizzato questo metodo.

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IRR Usa

Come abbiamo già detto, uno degli usi dell'IRR è da parte delle aziende che desiderano confrontare i progetti di capitale. Ad esempio, una società valuterà un investimento in un nuovo impianto rispetto ad un'estensione di un impianto esistente in base all'IRR di ciascun progetto. In tal caso, ogni nuovo progetto di capitale deve produrre un IRR superiore a quello del capitale sociale della società. Una volta superato questo ostacolo, il progetto con IRR più elevato sarebbe l'investimento più saggio, tutte le altre cose uguali (incluso il rischio).

IRR è utile anche per le società nella valutazione dei programmi di acquisto di azioni. Chiaramente, se un'azienda assegna un importo sostanziale a un buyback di azioni, l'analisi deve dimostrare che il proprio stock è un investimento migliore (ha un IRR più elevato) di qualsiasi altro utilizzo dei fondi per altri progetti di capitale o di qualsiasi candidato di acquisizione a prezzi correnti di mercato.

Complessità di calcolo

La formula IRR può essere molto complessa a seconda della tempistica e delle varianze degli importi di flusso di cassa. Senza un computer o una calcolatrice finanziaria, l'IRR può essere calcolato solo per prova ed errore. Uno degli svantaggi dell'utilizzo dell'IRR è che tutti i flussi di cassa sono ipotizzati per essere reinvestiti allo stesso tasso di sconto, anche se nel mondo reale questi tassi fluttuano, in particolare con i progetti a più lungo termine. L'IRR può tuttavia essere utile quando si confrontano progetti di pari rischio, piuttosto che come proiezione di ritorno fisso.

Calcolo dell'IRR

L'esempio più semplice di calcolo di un IRR è utilizzando l'esempio di un'ipoteca con pagamenti uniformi. Assumi un'importo iniziale di mutuo di $ 200.000 e pagamenti mensili di $ 1, 050 per 30 anni. L'IRR (o il tasso di interesse implicito) su questo prestito annualmente è pari a 4,8%.

Poiché un flusso di pagamenti è uguale e distanziato a intervalli regolari, un approccio alternativo è quello di ridurre questi pagamenti ad un tasso di interesse del 4,8%, che produrrà un valore attuale netto di $ 200.000. In alternativa, i pagamenti sono aumentati, ad esempio $ 1, 100, l'IRR di quel prestito aumenterà al 5,2%.

La formula per IRR, utilizzando questo esempio, è la seguente:

• Dove il pagamento iniziale (CF ₁ ) è 200.000 (un afflusso positivo)
• ₂ , CF ₃ CF N) sono negativi $ 1050 (negativi perché vengono pagati)
• Numero di pagamenti (N) è di 30 anni 12 = 360 pagamenti mensili
• L'investimento iniziale è di $ 200, 000
• L'IRR è 4.8% diviso per 12 (per equivalere ai pagamenti mensili) = 0. 400%

Figura 1: La formula per il calcolo del tasso interno di rendimento (IRR)

Potenza di miscelazione

IRR è utile anche nella dimostrazione potere di comporre. Ad esempio, se investite ogni mese nel mercato azionario di $ 50 per un periodo di dieci anni, quei soldi sarebbero trasformati in $ 7 764 alla fine dei dieci anni con un IRR del 5%, pari a circa il doppio dell'attuale 10 anni Tasso di tesoreria (senza rischi).

In altre parole, per ottenere un valore futuro di $ 7 764 con pagamenti mensili di $ 50 al mese per 10 anni, l'IRR che porterà quel flusso di pagamenti ad un valore attuale netto di zero è del 5%.

Confronta questa strategia di investimento per investire un importo forfetario: per ottenere il valore futuro di $ 7,764 con un IRR del 5%, dovresti investire oggi $ 4, 714, in contrasto con i $ 6,000 investiti nel piano di $ 50 per mese. Quindi, un modo per confrontare gli investimenti forfettari rispetto ai pagamenti nel tempo è quello di utilizzare l'IRR.

Altri usi IRR

L'analisi IRR può essere utile in decine di modi. Ad esempio, quando vengono annunciati gli importi della lotteria, sapevate che un vaso da 100 milioni di dollari non è in realtà 100 milioni di dollari? Si tratta di una serie di pagamenti che porteranno alla fine di un versamento di 100 milioni di dollari, ma non equivale a un valore attuale netto di 100 milioni di dollari.

In alcuni casi, i pagamenti pubblici oi premi sono semplicemente un totale di 100 milioni di dollari per un certo numero di anni, senza alcun tasso di attualizzazione. In quasi tutti i casi in cui un vincitore del premio viene concesso un'opzione di pagamento forfettario versus pagamenti per un lungo periodo di tempo, il pagamento forfettario sarà l'alternativa migliore.

Un altro uso comune di IRR è nel calcolo del portafoglio, del fondo comune o dei singoli rendimenti azionari. Nella maggior parte dei casi, il rendimento pubblicizzato includerà l'ipotesi che qualsiasi dividendo in denaro venga reinvestito nel portafoglio o in azioni. Pertanto, è importante esaminare le ipotesi quando si confrontano i rendimenti di vari investimenti.

Che cosa succede se non si desidera reinvestire i dividendi, ma li serve come reddito quando pagati? E se i dividendi non vengono ipotizzati per essere reinvestiti, vengono pagati o sono lasciati in contanti? Qual è il ritorno presunto sul denaro? IRR e altre ipotesi sono particolarmente importanti su strumenti come le polizze di assicurazione sulla vita e le rendite, in cui i flussi di cassa possono diventare complessi. Riconoscere le differenze nelle ipotesi è l'unico modo per confrontare i prodotti con precisione.

La linea di fondo

Poiché il numero delle metodologie di trading, dei fondi comuni di investimento, dei piani d'investimento alternativi e delle scorte è in aumento esponenziale negli ultimi anni, è importante essere consapevoli dell'IRR e come il tasso di sconto previsto può alterare risultati, a volte drammaticamente.

Molti programmi software di contabilità includono ora un calcolatore IRR, come Excel e altri programmi. Una valida alternativa per alcuni è la buona vecchia calcolatrice finanziaria HP 12c, che si inserisce in una tasca o in una valigetta.