Valore attuale netto
Utilizzando il costo del capitale della società, il valore attuale netto (NPV) è la somma dei flussi di cassa attualizzati meno dell'investimento originale.

Formula 11. 11

Osserva! Progetti con NPV> 0 aumentano gli azionisti Progetti con NPV <0 diminuiscono gli azionisti restituiscono

Esempio: valore attuale netto
Utilizzando i flussi di cassa negli esempi precedenti, calcolare il valore NPV per ciascuna macchina e decidere che il progetto Newco dovrebbe accettare. Come calcolato in precedenza, il costo del capitale di Newco è dell'8,4%.

= -5 000 + 500 + 1, 000 + 1, 000 + 1, 500 + 2, 500 + 1, 000 =
NPV _{$ 1.000 <1.008} 2
(1. 084) ³ (1. 084) ¹ (1. 084) ^NPV B ^{= -2 000 + 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 + 1, 500 = $ 3, 929} (1. 084) ¹ (1. 084) ³

(1. 084) ₄ (1. 084)
5 ^{(1. 084)} 6

Dato che entrambe le macchine hanno NPV> 0, entrambi i progetti sono accettabili. Tuttavia, per i progetti reciprocamente esclusivi, la regola decisionale è quella di scegliere il progetto con il più grande NPV. Poiché il NPV ^B NPV ^A , Newco dovrebbe scegliere il progetto per la macchina B. ^{Rate interno di ritorno} Il tasso interno di rendimento (IRR) su un progetto è il tasso di rendimento in cui i progetti NPV sono pari a zero. A questo punto i flussi di cassa di un progetto sono uguali ai costi del progetto. Analogamente a come la gestione deve stabilire un periodo di rimborso massimo, la gestione deve anche impostare quello che viene definito "tasso di ostacolo", il tasso minimo di rendimento che una società accetterà per un progetto. ^{Quando un progetto viene riesaminato con un tasso di ostacolo, maggiore è l'IRR al di sopra del tasso di ostacolo, maggiore è il NPV, e viceversa, più l'IRR è al di sotto della velocità di ostacolo, minore è il NPV.}

Osserva!

Per IRR, le regole di decisione sono le seguenti: _{Se IRR> velocità di ostacolo, accettare il progetto} Se IRR Per un progetto da accettare, deve essere maggiore o uguale alla velocità di ostacolo. Se una società sta decidendo tra due progetti, il progetto con l'IRR più elevato è il progetto da accettare. Formula 11. 12

La formula IRR è abbastanza difficile da calcolare senza l'utilizzo di una calcolatrice finanziaria. Pertanto, una calcolatrice finanziaria è altamente raccomandata per risolvere per IRR di un progetto. In caso contrario, deve essere utilizzato l'elaborazione e l'errore.