Il mercato delle obbligazioni U. ha guadagnato una forte tiratura negli ultimi anni, poiché la Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse a bassi livelli storici. Il prezzo delle obbligazioni, che reagiscono inversamente ai cambiamenti dei tassi di interesse, sono stati recentemente sotto pressione, poiché i partecipanti al mercato prevedono che la banca centrale presto avverrà che inizierà ad aumentare il tasso obiettivo. Considerati tradizionalmente investimenti a più basso rischio rispetto agli stock, i prezzi delle obbligazioni potrebbero diminuire drammaticamente a seconda di quanto e quanto rapidamente crescono i tassi di interesse. Di conseguenza, gli investitori esperti potrebbero prendere in considerazione la vendita di corti del mercato delle obbligazioni U. S. e il profitto da un mercato ormai previsto. Una posizione corta in obbligazioni ha anche il potenziale di generare rendimenti elevati durante i periodi di inflazione. Come fa un individuo guadagnare brevi esposizioni verso le obbligazioni all'interno del loro normale conto di intermediazione? (Vedi anche: Bond Basics )

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Andando a "corto" significa che un investitore ritiene che i prezzi abbassino e quindi avranno un profitto se possono acquistare la propria posizione a un prezzo inferiore. Andando "a lungo" avrebbe indicato l'opposto e che un investitore crede che i prezzi andranno aumenti e così acquisti quel bene. Molti investitori individuali non hanno la capacità di fare un breve legame. A tal fine occorrerebbe individuare un possessore esistente di tale legame e poi prendere in prestito da loro per venderlo sul mercato. L'indebitamento coinvolto può includere l'utilizzo di leva finanziaria e, se il prezzo del titolo aumenta invece di diminuire, l'investitore ha il potenziale per grandi perdite. (Vedi anche: Short Selling Tutorial )

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Fortunatamente, ci sono diversi modi in cui l'investitore medio può guadagnare una breve esposizione al mercato obbligazionario senza dover vendere brevi eventuali obbligazioni effettive.

Strategie di copertura

Prima di rispondere alla domanda di come trarre profitto dal calo dei prezzi delle obbligazioni, è utile affrontare come proteggere le posizioni esistenti di obbligazioni contro le minori prezzi per coloro che non vogliono o sono limitati a prendere brevi posizioni. Per tali proprietari di portafogli obbligazionari, la gestione della durata può essere appropriata. I titoli di scadenza più lunghi sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse e vendendo tali obbligazioni dal portafoglio per acquistare obbligazioni a breve termine, l'impatto di tale aumento di tasso sarà meno grave. (Vedi anche: Il tempo per le obbligazioni di breve durata è )

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Alcuni portafogli obbligazionari devono tenere obbligazioni a lungo termine a causa del loro mandato. Questi investitori possono utilizzare i derivati ​​per coprire le loro posizioni senza vendere obbligazioni. Dire che un investitore ha un portafoglio obbligazionario diversificato di $ 1 000 000 con una durata di sette anni ed è limitato a venderli per acquistare obbligazioni a breve termine.Un apposito contratto di futures esiste su un ampio indice che assomiglia molto al portafoglio degli investitori, che ha una durata di cinque anni e mezzo e sta commerciando sul mercato a 130.000 dollari per contratto. L'investitore vuole ridurre la sua durata a zero per il momento in attesa di un forte aumento dei tassi di interesse. Avrebbe venduto [(0 - 7) / 5. 5 x 1, 000, 000/130, 000)] = 9. 79 ≈ 10 contratti futures (gli importi frazionati devono essere arrotondati al più vicino numero di contratti per il commercio). Se i tassi di interesse dovessero aumentare di 170 punti base (1,7%) senza la copertura che avrebbe perso ($ 1 000 000 x 7 x 017) = $ 119.000. Con la copertura, (10 x $ 130, 000 x 5. 5 x 017) = $ 121, 550. In questo caso effettivamente guadagna $ 2, 550, un risultato trascurabile (0, 25%) a causa della errore di arrotondamento nel numero dei contratti.

Contratti di opzioni possono essere utilizzati anche in sostituzione dei futures. L'acquisto di un mettere sul mercato obbligazionario dà all'investitore il diritto di vendere obbligazioni a un prezzo specificato a un certo punto in futuro, non importa dove il mercato sia in quel momento. Quando i prezzi scendono, questo diritto diventa più prezioso e aumenta il prezzo dell'opzione put. Se invece aumentano i prezzi delle obbligazioni, l'opzione diventerà meno preziosa e può sfociare inutile. Un modo di protezione creerà effettivamente un limite inferiore al di sotto del quale il prezzo non può perdere più l'investitore anche se il mercato continua a scendere. Una strategia di opzione ha il vantaggio di proteggere il lato negativo, permettendo all'investitore di partecipare a qualsiasi apprezzamento in su, mentre una hedge futures non lo farà. Comprare un'opzione put può comunque essere costosa poiché l'investitore deve pagare il premio dell'opzione per ottenerlo.

Strategie di cortocircuito

I derivati ​​possono essere utilizzati anche per ottenere una pura esposizione a mercati obbligazionari. La vendita di contratti futures, l'acquisto di opzioni di vendita o la vendita di opzioni di chiamata "nuda" (quando l'investitore non possiede già i titoli sottostanti) sono tutti modi per farlo. Queste posizioni nuda di derivazione, tuttavia, possono essere molto rischiose e richiedono una leva finanziaria. Molti investitori individuali, pur in grado di utilizzare strumenti derivati ​​per coprire le posizioni esistenti, non sono in grado di scambiarlo nudo.

Invece, il modo più semplice per un investitore individuale a legami brevi è utilizzando un ETF inverso o breve. Questi titoli negoziano sui mercati azionari e possono essere acquistati e venduti durante tutto il giorno di negoziazione in qualsiasi tipico conto di intermediazione. Essendo inverso, questi ETF guadagnano un ritorno positivo per ogni ritorno negativo del sottostante; il loro prezzo si muove nella direzione opposta del sottostante. Possedendo l'ETF corto, l'investitore è in realtà lungo queste azioni, pur avendo una breve esposizione al mercato delle obbligazioni, eliminando così le restrizioni sulla vendita a breve o sul margine. (Vedi anche: Top ETF invertiti per il 2015 )

Alcuni ETF corti sono anche leveraged o geared. Ciò significa che restituiranno un multiplo nella direzione opposta di quella del sottostante.Ad esempio, un ETF a 2 quote inverso avrebbe restituito + 2% per ogni -1% restituito dal sottostante.

Esistono vari ETF di brevi obbligazioni tra cui scegliere. La seguente tabella è solo un esempio dei più diffusi ETF.

Simbolo	Nome	Prezzo	Descrizione
TBF TBFPSh Shrt 20 + Yr22. 09-0. 32% Creato con Highstock 4. 2. 6	Short 20+ anni Tesoro	$ 25. 94	Cerca risultati d'investimento giornalieri che corrispondono all'inverso della performance quotidiana dell'indice Barclays Capital 20+ Year U. S. Treasury.
TMV TMVDx Dly 20 + Yr Tr18. 26-1. 14% Creato con Highstock 4. 2. 6	Azioni giornaliere 20 anni più treasury 3x Azioni	$ 33. 50	cerca risultati di investimento giornaliero del 300% dell'inverso della performance dei prezzi dell'indice NYSE 20 Year Plus Tasse di Tesoreria.
PST PSTPrShs UlSh 7-1021. 28-0. 42% Creato con Highstock 4. 2. 6	UltraShort Barclays 7-10 anni di tesoreria	24 dollari. 36	Cerca i risultati di investimento giornalieri, che corrispondono a due volte (200%) l'inverso della performance quotidiana del Barclays Capital 7-10 Year U. S. Treasury Index.
DTYS DTYSBarclays Bank iPath USA Treasury 10 Yr Bear Exchange Note tradotte 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 10Y USA Trs Fut Trgt Exp Id16. 88-1. 11% Creato con Highstock 4. 2. 6	US Tenore di Tredici Anno ETN	$ 21. 42	Progettato per aumentare in risposta a una diminuzione delle rendite di titoli del Tesoro di dieci anni. L'Indice punta a un livello fisso di sensibilità alle variazioni della resa della nota "più economica da erogare" attualmente in essere nel contratto relativo ai contratti futures a 10 anni in un determinato momento.
SJB SJBPSh Shr Hgh Yld23. 16 + 0. 07% Creato con Highstock 4. 2. 6	ProShares Short High Yield	$ 26. 99	Cerca i risultati giornalieri degli investimenti, prima delle spese e delle spese, che corrispondono all'inverso (-1x) della performance quotidiana dell'indice Markit iBoxx $ Liquid High Yield.
DTUS DTUSBarclays Bank iPath USA Treasury 2 Yr Orso Exchange Traded Notes 2010-13. 8. 20 Sr-A Lk Barclays Cap 2Y USA Trs Fut Trgt Exp Id32. 91-0. 36% Creato con Highstock 4. 2. 6	US Treasury Bear 2 anni ETN	$ 32. 48	Progettato per diminuire in risposta ad un aumento delle rese note del Tesoro di due anni.
IGS	Corporate Short Grade	$ 28. 51	Cerca i risultati di investimento giornalieri che corrispondono all'inverso (-1x) della performance quotidiana del Markit iBoxx $ Liquid Investment Grade Index.

Fonte: Reuters. Dati a partire dal 13 maggio 2015

Oltre agli ETF esistono numerosi fondi comuni che si specializzano in posizioni di titoli brevi.

La linea inferiore

I tassi di interesse non possono rimanere per nulla quasi zero. Lo spettro dei tassi di interesse in crescita o dell'inflazione è un segnale negativo sui mercati obbligazionari e può comportare un calo dei prezzi. Gli investitori possono utilizzare strategie per coprire la loro esposizione attraverso la gestione della durata o attraverso l'utilizzo di titoli derivati. Coloro che cercano di guadagnare una breve esposizione effettiva e trarranno profitti dal calo dei prezzi delle obbligazioni possono utilizzare strategie derivate nuda o acquistare ETF obbligazionari inversi, che sono l'opzione più accessibile per gli investitori individuali.Brevi ETFs possono essere acquistati all'interno di un tipico conto di intermediazione e cresceranno nel prezzo in quanto i prezzi delle obbligazioni cadranno.