I contratti derivati ​​possono essere utilizzati per costruire strategie per trarre profitto dalla volatilità. Le opzioni di sconcerto e scorrazzamento e le opzioni per l'indice di volatilità ei futures possono essere utilizzati per ottenere un profitto dalla volatilità.

Straddle Strategy

In questa strategia, un commerciante acquista un'opzione di chiamata e un'opzione put sullo stesso sottostante con lo stesso prezzo di strike e con la stessa maturità. La strategia consente al trader di trarre vantaggio dalla direzione del cambiamento di prezzo sottostante, in modo che il trader si aspetta che la volatilità aumenta.

Ad esempio, supponiamo che un trader acquista una chiamata e un'opzione put su un magazzino con un prezzo di strike di $ 40 e una durata fino a tre mesi. Supponiamo che il prezzo corrente del sottostante sia anche di 40 dollari. Quindi entrambe le opzioni sono trading a-the-money. Immagina che il tasso di rischio annuo libero sia del 2% e la deviazione standard annuale della variazione del prezzo sottostante è del 20%. Sulla base del modello Black-Scholes possiamo stimare che il prezzo di chiamata sia di $ 1. 69 e il prezzo di vendita è di $ 1. 49. (La parità di put-call prevede anche che il costo del costo di chiamata e di vendita sia di circa $ 0. 2). Il costo della strategia comprende la somma dei prezzi di chiamata e di vendita - $ 3. 18. La strategia consente alla lunga posizione di trarre vantaggio da qualsiasi cambiamento di prezzo, non importa se il prezzo del sottostante aumenta o diminuisce. Ecco come la strategia fa soldi dalla volatilità sotto l'aumento dei prezzi e diminuisce gli scenari:

Scenario 1-Il prezzo sottostante alla scadenza è superiore a $ 40. In questo caso, l'opzione put scade inutile e il commerciante esegue l'opzione di chiamata per realizzare il valore.

Scenario 2-Il prezzo sottostante alla scadenza è inferiore a 40 dollari. In questo caso, l'opzione di chiamata scade inutile e il commerciante esegue l'opzione put per realizzare il valore.

Per trarre vantaggio dalla strategia, il commerciante ha bisogno della volatilità di essere sufficientemente elevata per coprire il costo della strategia, che è la somma dei premi pagati per le opzioni di call e put. Il commerciante deve avere volatilità per raggiungere il prezzo di oltre $ 43. 18 o meno di 36 dollari. 82. Supponiamo che il prezzo aumenta a $ 45. In questo caso, l'opzione put esegue inutili e la chiamata paga: 45-40 = 5. Sottraendo il costo della posizione, ottieniamo un utile netto di 1. 82.

Strategia stramica

Una lunga posizione a cavallo è costosa a causa dell'utilizzo di due opzioni in denaro. Il costo della posizione può essere ridotto costruendo posizioni di opzione simili a una straddle ma questa volta utilizzando opzioni di denaro. Questa posizione è chiamata "strangolamento" e comprende una chiamata fuori dal denaro e un metodo di out-of-the-money. Poiché le opzioni sono fuori dai soldi, questa strategia costerà meno di quella straddle illustrata in precedenza.

Per continuare con l'esempio precedente, immaginate che un secondo operatore acquista un'opzione di chiamata con un prezzo di strike di $ 42 e un'opzione put con un prezzo di strike di $ 38.Tutto il resto lo stesso, il prezzo dell'opzione di chiamata sarà di $ 0. 82 e il prezzo dell'opzione put sarà $ 0. 75. Così, il costo della posizione è solo $ 1. 57, circa il 49% in meno rispetto alla posizione della cavalcavia.

Anche se questa strategia non richiede investimenti di grandi dimensioni rispetto al cavallo, richiede una maggiore volatilità per fare soldi. Puoi vedere questo con la lunghezza della freccia nera nel grafico qui sotto. Per ottenere un profitto da questa strategia, la volatilità deve essere abbastanza elevata per rendere il prezzo superiore a 43 dollari. 57 o inferiore a 36 dollari. 43.

Uso delle opzioni e dei futures dell'Indice di volatilità (VIX)

I futures e le opzioni dell'indice di volatilità sono strumenti diretti per scambiare la volatilità. VIX è la volatilità implicita stimata in base ai prezzi delle opzioni S & P500 . Le opzioni VIX e futures permettono agli operatori di trarre vantaggio dalla variazione della volatilità indipendentemente dalla direzione del prezzo sottostante. Questi derivati ​​sono negoziati sul Chicago Board Options Exchange (CBOE). Se il commerciante prevede un aumento della volatilità, può acquistare un'opzione di chiamata VIX e se si aspetta una diminuzione della volatilità, può scegliere di acquistare un'opzione VIX put.

Le strategie dei futures su VIX saranno simili a quelle di qualsiasi altro sottostante. Il trader entrerà in una posizione di futures a lungo termine se prevede un aumento della volatilità e una posizione di futures breve in caso di una prevedibile diminuzione della volatilità.

La linea inferiore

La posizione di cavalcata prevede opzioni di chiamata e put del denaro, e la posizione di strangolamento prevede opzioni di chiamata e mettere out-of-the-money. Questi possono essere costruiti per trarre beneficio dalla crescente volatilità. Le opzioni e i futures dell'indice di volatilità negoziati sul CBOE permettono agli operatori di scommettere direttamente sulla volatilità implicita, consentendo ai commercianti di beneficiare della variazione di volatilità, indipendentemente dalla direzione.