Ottenere un pop overnight del 30% o del 40% in un magazzino che possiedi quando un'offerta di acquisto è stata annunciata è davvero una sensazione insopportabile. Ma essere avvertiti - beneficiare di fusioni e acquisizioni è più facile dire che fatto. La prospettiva di fare profitti da un evento potenziale di M & A è talmente tentato che numerose persone hanno pagato enormi multe o persino andate in prigione per impegnarsi in scambi commerciali di insider trading illegali che sono obiettivi di acquisizione.

La tattica più comune a trarre profitto dall'attività di M & A è attraverso l'arbitraggio della fusione, che prevede l'acquisizione di una lunga posizione in azioni della società target e la simultanea posizione corta in azioni della società acquirente, una volta acquisita è annunciata l'offerta.

L'arbitraggio della fusione cerca di trarre profitto da (a) il differenziale o la differenza tra il prezzo offerto per un titolo bersaglio e il suo prezzo di negoziazione corrente; e (b) il calo spesso riscontrato nel prezzo dell'acquirente (che potrebbe essere per vari motivi come l'acquirente che paga troppo per l'obiettivo, assumendo troppi debiti per finanziare l'acquisto, la mancanza di sinergie, ecc.).

Se le cose vanno secondo il piano, quando l'accordo si avvicina al completamento, l'investitore ottiene la chiusura della diffusione tra l'offerta di acquisto e l'attuale prezzo di negoziazione dell'obiettivo (sulla lunga posizione) e la diminuzione nel prezzo dell'acquirente (in posizione corta). Generalmente, maggiore è la differenza tra il prezzo di borsa del bersaglio e il prezzo offerto dall'acquirente, maggiore è il potenziale ritorno dall'arbitrato di fusione. (Related: più grandi disastri M & A.)

Anche se l'arbitraggio delle fusioni copre il rischio di mercato in misura significativa compensando una lunga posizione in un titolo con una posizione corta in un'altra, la strategia porta i propri rischi. Ad esempio, nei mercati di orso pesante, le azioni dell'acquirente e dell'obiettivo possono diminuire, poiché gli investitori possono essere pessimisti nei confronti delle prospettive a lungo termine dell'entità combinata o della possibilità di affrontare l'affare. L'arbitraggio della fusione richiede anche una significativa quantità di capitale per rendimenti relativamente bassi.

L'arbitraggio di fusione non consente inoltre all'investitore di beneficiare del surplus di scorta quando un accordo è stato annunciato per la prima volta. A tal fine, un investitore deve essere adattato al mercato degli scambi e delle imprese, e sapere quali settori in generale hanno un'attività di presa in considerazione significativa e quali azioni in questi settori sono obiettivi di presa in consegna. Occasionalmente, indizi su un imprevisto acquisizione possono essere trovati nel dominio pubblico, sotto forma di volume commerciale inusuale, un aumento del volume delle opzioni negoziate e "chiacchiere" sulle schede messaggi.

Un commerciante può anche tentare di trarre profitto da un accordo M & A dopo la chiusura.Ad esempio, se l'acquirente ha pagato troppo per il bersaglio e ora è addosso di debito, il commerciante può assumere una posizione corta nel portafoglio dell'acquirente o comprarli su di esso in attesa di una significativa riduzione dei prezzi. Al contrario, una posizione lunga può essere avviata nell'acquirente se il commerciante pensa che l'acquisizione di beni contribuirà a ottenere risultati finanziari migliori rispetto a quelli attualmente stimati dai partecipanti al mercato.

La linea inferiore

Non è facile compiere profitti consistenti dall'attività M & A. Mentre gli sforzi per individuare i candidati di M & A possono talvolta avere successo, va sottolineato che l'acquisto di un titolo o di titoli puramente sulla speculazione di fusione non è una strategia di investimento valida nel lungo periodo.