La politica monetaria si riferisce alle strategie impiegate da una banca centrale nazionale per quanto riguarda la quantità di denaro circolante nell'economia e ciò che valga il denaro. Mentre l'obiettivo ultimo della politica monetaria è quello di conseguire una crescita economica a lungo termine, le banche centrali possono avere obiettivi diversi dichiarati in questo senso. Negli Stati Uniti, gli obiettivi della politica monetaria della Federal Reserve sono quello di promuovere la massima occupazione, prezzi stabili e moderati tassi di interesse a lungo termine. L'obiettivo della Banca del Canada è quello di mantenere l'inflazione vicino al 2%, basata sul fatto che l'inflazione bassa e stabile è il miglior contributo che la politica monetaria può fare ad un'economia produttiva e ben funzionante.

Gli investitori dovrebbero avere una comprensione di base della politica monetaria, in quanto possono avere un impatto significativo sui portafogli di investimento e sul patrimonio netto.
Impatto sugli investimenti
La politica monetaria può essere restrittiva (stretto), accomodante (sciolto) o neutrale (da qualche parte tra di loro). Quando l'economia sta crescendo troppo in fretta e l'inflazione si sta muovendo significativamente, la banca centrale può intervenire per raffreddare l'economia aumentando i tassi di interesse a breve termine, che costituisce una politica monetaria restrittiva o stretta. Al contrario, quando l'economia è fiacca, la banca centrale adotterà una politica accomodante riducendo i tassi di interesse a breve termine per stimolare la crescita e rimettere l'economia sulla strada.
L'impatto della politica monetaria sugli investimenti è quindi diretto e indiretto. L'impatto diretto è attraverso il livello e la direzione dei tassi di interesse, mentre l'effetto indiretto è attraverso le aspettative su dove l'inflazione è diretta.
Strumenti della politica monetaria
Le banche centrali dispongono di una serie di strumenti a disposizione per influenzare la politica monetaria. Per esempio, la Federal Reserve ha tre strumenti principali:

• operazioni di mercato aperto, che prevedono l'acquisto e la vendita di strumenti finanziari dalla Federal Reserve;
• Il tasso di sconto, o il tasso di interesse applicato dalla Federal Reserve alle istituzioni depositarie sui prestiti a breve termine; e
• Requisiti di riserva, o la percentuale di depositi che le banche devono mantenere come riserve.

Le banche centrali possono anche ricorrere a strumenti di politica monetaria non convenzionali in tempi particolarmente impegnativi. Dopo la crisi globale del credito 2008-09, la Federal Reserve è stata costretta a mantenere tassi di interesse a breve termine vicino allo zero per stimolare l'economia U. S. Quando questa strategia non ha avuto l'effetto desiderato, la Federal Reserve ha utilizzato successivi round di alleggerimento quantitativo (QE), che ha comportato l'acquisto di titoli a lungo termine a garanzia dei mutui direttamente dalle istituzioni finanziarie.Questa politica ha messo sotto pressione i tassi di interesse a più lungo termine e ha pompato centinaia di miliardi di dollari nell'economia U. S.
Effetto sulle classi di attività specifiche
La politica monetaria influenza le classi di attività primarie in tutto il comparto - titoli azionari, obbligazioni, liquidità, immobiliare, merci e valute. L'effetto delle modifiche della politica monetaria è riassunto qui di seguito (va notato che l'impatto di tali cambiamenti è variabile e non può seguire ogni volta lo stesso schema).
Politica monetaria conformativa

Durante i periodi di politica accomodante o di "soldi facili", le azioni ordinariamente si sono radunate fortemente. Dow Jones Industrial Average e S & P 500, per esempio, hanno raggiunto livelli record nella prima metà del 2013. Ciò è avvenuto pochi mesi dopo che la Federal Reserve ha scatenato QE3 nel settembre 2012 promettendo di acquistare 85 miliardi di dollari di titoli a più lungo termine fino a quando il mercato del lavoro non ha migliorato sostanzialmente.

• Con i tassi di interesse a bassi livelli, il rendimento delle obbligazioni diminuisce e la loro relazione inversa con i tassi delle obbligazioni, la maggior parte degli strumenti a reddito fisso aumenta notevolmente i rendimenti dei prezzi. I rendimenti del Tesoro USA sono stati a bassi livelli a metà del 2012, con titoli di Stato decennali inferiori a 1. 40 per cento e tesoreria di 30 anni cedendo circa il 2,46 per cento La domanda di rendimento più elevato in questo ambiente a basso reddito ha portato ad una grande quantità di offerte per obbligazioni societarie, mandando i propri rendimenti a nuovi livelli e consentendo a numerose aziende di emettere obbligazioni con cedole record. la premessa è valida solo se gli investitori sono sicuri che l'inflazione sia sotto controllo. Se la politica è accomodante per troppo tempo, le preoccupazioni sull'inflazione possono mandare obbligazioni nettamente inferiori in quanto le rese si adattano alle aspettative inflazionistiche più alte.
• Il denaro non è re durante i periodi di politica accomodante, in quanto gli investitori preferiscono distribuire i propri soldi ovunque, piuttosto che parcheggiare in depositi che forniscono rendimenti minimi.
• Le proprietà immobiliari tendono a fare bene quando i tassi di interesse sono bassi, dal momento che i proprietari di abitazione e gli investitori approfitteranno di tassi ipotecari bassi per scatenare le proprietà. È ampiamente riconosciuto che il basso livello dei tassi di interesse reali U. dal 2001-04 è stato fondamentale per alimentare la bolla immobiliare della nazione che ha raggiunto il picco nel 2006-07.
• Le materie prime sono il "bene rischioso" essenziale e tendono ad apprezzare in periodi di politica accomodante per diversi motivi. L'appetito al rischio è sostenuto da bassi tassi di interesse, la domanda fisica è robusta quando le economie crescono fortemente e le tassi insolitamente basse possono portare a preoccupazioni di inflazione che percolano sotto la superficie.
• L'impatto sulle valute in tali tempi è più difficile da accertare, anche se sarebbe logico aspettarsi che la valuta di una nazione con una politica accomodante possa deprezzare contro i suoi coetanei. Ma cosa succede se la maggior parte delle monete abbia bassi tassi di interesse, come nel 2013? L'impatto sulle valute dipende quindi dall'entità dello stimolo monetario, così come dalle prospettive economiche di una nazione specifica.Un esempio del primo si può vedere nell'andamento dello yen giapponese, che è diminuito notevolmente contro la maggior parte delle principali valute nella prima metà del 2013. La valuta è scesa in quanto la banca del Giappone continuerebbe a facilitare la politica monetaria. Lo ha fatto in aprile, impegnandosi a raddoppiare la base monetaria del paese entro il 2014 in una mossa senza precedenti. La forza inaspettata del dollaro U., anche nella prima metà del 2013, dimostra l'effetto delle prospettive economiche su una valuta. Il dollaro si è radunato praticamente su ogni valuta poiché un miglioramento significativo dell'occupazione e dell'occupazione ha alimentato la domanda globale delle attività finanziarie U. S.
• Politica monetaria restrittiva

Le azioni risultano sottoperformate durante periodi di politica monetaria stretta, poiché i tassi di interesse più alti limitano l'appetito al rischio e rendono relativamente costoso l'acquisto di titoli a margine. Tuttavia, vi è in genere un sostanziale ritardo tra il momento in cui una banca centrale inizia la politica monetaria più stretta e quando il picco delle azioni. Ad esempio, mentre la Federal Reserve ha iniziato a sollevare tassi di interesse a breve termine nel giugno 2003, le azioni U. S. hanno raggiunto un picco solo nell'ottobre 2007, quasi tre anni e mezzo dopo. Questo effetto di ritardo è attribuito alla fiducia degli investitori che l'economia è in crescita abbastanza forte per i guadagni aziendali per assorbire l'impatto dei tassi di interesse più alti nelle prime fasi di serraggio.

• I tassi di interesse a breve termine sono un grosso negativo per le obbligazioni, in quanto la domanda degli investitori per rendimenti più elevati invia i propri prezzi più bassi. Le obbligazioni subirono uno dei loro mercati peggiori nel 1994, poiché la Federal Reserve ha aumentato il tasso fondi federale dal 3% all'inizio dell'anno al 5,5% entro la fine dell'anno.
• Il denaro tende a fare bene durante periodi di politica monetaria stretta, dal momento che i tassi di deposito più elevati inducono i consumatori a risparmiare piuttosto che a spendere. I depositi a breve termine sono generalmente favoriti durante tali periodi per sfruttare i tassi di aumento.
• Come si può aspettare, il settore immobiliare diminuisce quando i tassi di interesse stanno aumentando in quanto costa più per prestare il debito ipotecario, portando ad un calo della domanda tra i proprietari di abitazione e gli investitori. L'esempio classico dell'impatto talvolta disastroso dei tassi di aumento sull'abitazione è, naturalmente, la scomparsa della bolla dell'alloggiamento U. dal 2006 in avanti. Ciò è stato in gran parte precipitato da un forte aumento dei tassi di interesse ipotecari variabili, seguendo il tasso di fondi federali, che è salito dal 2,5% all'inizio del 2005 al 5,25% entro la fine del 2006. La Federal Reserve ha risolto il federale i fondi non superano di 12 volte in questo periodo di due anni, in incrementi di 25 punti base.
• Il commercio delle materie prime in modo analogo agli azionari durante i periodi di politica stretta, mantenendo il loro slancio in aumento nella fase iniziale di serraggio e diminuendo notevolmente più tardi come i tassi di interesse più elevati riescono a rallentare l'economia.
• I tassi di interesse più elevati, o persino la prospettiva di tassi più alti, tendono generalmente ad aumentare la moneta nazionale. Il dollaro canadese, ad esempio, ha scambiato o parzialmente con l'U.Il dollaro S. per gran parte del tempo tra il 2010 e il 2012, in quanto il Canada è rimasta l'unica nazione del G-7 per mantenere una polarizzazione più aggravante alla sua politica monetaria in questo periodo. Tuttavia, la valuta è scesa contro il dollaro nel 2013 una volta che è emerso che l'economia canadese è stata guidata per un periodo di crescita più lenta rispetto all'U., portando alle aspettative che la Banca del Canada sarebbe stata costretta a cedere la sua tensione aggravata.
• Posizionamento portafoglio

Gli investitori possono aumentare i loro rendimenti posizionando i portafogli per trarre vantaggio da cambiamenti di politica monetaria. Tale posizionamento del portafoglio dipende dal tipo di investitore che tu sei, poiché la tolleranza al rischio e l'orizzonte degli investimenti sono determinanti chiave per decidere su tali movimenti.
Gli investitori aggressivi

• : gli investitori più giovani con lunghi orizzonti d'investimento e un elevato grado di tolleranza al rischio sarebbero ben serviti da un pesante ponderazione in attività relativamente rischiose, quali azioni e immobili (o proxy quali REIT) periodi. Questa ponderazione dovrebbe essere abbassata poiché la politica diventa più restrittiva. Con il vantaggio di una visione positiva, essendo fortemente investito negli stock e negli immobili dal 2003 al 2006, facendo parte dei profitti di queste attività e distribuendoli in obbligazioni dal 2007 al 2008, poi il ritorno in azioni nel 2009 sarebbe stato il portafoglio ideale si muove per un investitore aggressivo da fare. Investitori conservatori
• : Mentre tali investitori non possono permettersi di essere indebitamente aggressivi con i propri portafogli, devono anche intervenire per conservare il capitale e proteggere i guadagni. Ciò è particolarmente vero per i pensionati, per i quali i portafogli di investimento sono una fonte chiave di reddito da pensione. Per tali investitori, le strategie raccomandate sono di ridurre l'esposizione del capitale quando i mercati cambiano più in alto, escludono le commodities e gli investimenti in leva finanziaria e bloccano i tassi più alti sui depositi a termine se i tassi di interesse sembrano tendenzialmente inferiori. La regola per la componente azionaria di un investitore conservatore è di circa 100 meno l'età dell'investitore; questo significa che un uomo di 60 anni non dovrebbe investire più del 40% in azioni. Tuttavia, se questo dimostra di essere troppo aggressivo per un investitore conservatore, la componente azionaria di un portafoglio dovrebbe essere ridotta ulteriormente. Conclusione

Le modifiche della politica monetaria possono avere un impatto significativo su ogni classe di asset. Ma essendo consapevoli delle sfumature della politica monetaria, gli investitori possono posizionare i loro portafogli per trarre vantaggio dalle modifiche delle politiche e aumentare i rendimenti.