La politica monetaria ha un impatto sulla disuguaglianza dei redditi. Storicamente, la disuguaglianza dei redditi non è stata una preoccupazione primaria per la Federal Reserve, che determina la politica monetaria, tuttavia la crescente diseguaglianza sta sollevando domande sugli effetti collaterali della politica monetaria. Alla fine, attirando più attenzione sul ruolo della Federal Reserve nell'affrontare la disuguaglianza dei redditi.

Tendenze storiche

La Riserva federale è stata fondata nel 1914. Nel libro "Sistemi di banche centrali confrontate: la BCE, la pre-euro Bundesbank e il sistema di riserva federale"

, autore Emmanuel Apel scrive che il mandato primario della Federal Reserve era: "Fornire riserve per accomodare variazioni di routine nella necessità di credito per finanziare il commercio al fine di evitare panicce finanziarie". Dopo la Grande Depressione e la Seconda Guerra Mondiale, l'obiettivo primario della Fed è spostato verso la stabilizzazione economica. Poiché l'inflazione continua a salire negli anni '70 e nei primi anni '80, i responsabili politici si sono orientati maggiormente verso la stabilità dei prezzi. Il tasso di inflazione è rimasto relativamente stabile attraverso la metà degli anni '80 e '90. La Fed intende sostenere la crescita economica e la stabilità dei prezzi. In breve, il suo ruolo è quello di contribuire a garantire che il sistema finanziario funzioni in modo efficiente.

Dal 2007 la politica monetaria negli Stati Uniti è stata ampiamente non convenzionale. Il programma di ridimensionamento quantitativo della Federal Reserve ha inserito un incredibile afflusso di capitali sui mercati per stimolare l'economia e aumentare la liquidità nel sistema finanziario. Ha avuto alcuni effetti che esploreremo ulteriormente. (Per ulteriori informazioni, vedere:

L'operazione di riduzione quantitativa? ) La politica monetaria non convenzionale

Dal 2008 le politiche monetarie non convenzionali hanno fatto i passi avanti per contribuire a rafforzare l'economia e migliorare il mercato del lavoro. In una relazione al Congresso nel mese di luglio, la presidente della Federal Reserve Janet Yellen ha dichiarato che la disoccupazione è scesa al 5,3%, passando dal 10% nel 2009 e che l'economia continua a fare progressi lenti. Nonostante questo progresso, la disuguaglianza dei redditi è continuata ad aumentare a livelli più nitidi sin dal crash economico nel 2008.

L'Ufficio Nazionale di Ricerca Economica (NBER) elenca i canali di politiche accomodanti che influenzano la disuguaglianza di ricchezza, reddito e consumo. Questi canali includono il 'canale composizione reddito', che posizioni che se la politica monetaria espansiva aumenta i profitti ad un livello più elevato dei guadagni, può portare ad una maggiore disuguaglianza. Con la maggioranza degli americani che guadagnano il loro reddito da guadagni e salari, una maggiore crescita dei redditi da profitti di proprietà delle imprese o delle imprese aumenterebbe questo divario in modo sproporzionato. Inoltre, i proprietari delle imprese tendono ad essere in una categoria di reddito più elevato.Un secondo canale è il «canale di segmentazione finanziaria», che suggerisce che gli individui altamente connessi ai mercati sarebbero più colpiti dall'offerta di moneta e conseguentemente acquisiranno maggiori redditi attraverso queste transazioni. Questo a sua volta porta a una disuguaglianza del consumo che favorisce quelli più connessi ai mercati.

Perché questo è importante? Secondo l'Indagine sulle finanze dei consumatori, gli americani più ricchi del 5% hanno due terzi di titoli, obbligazioni, fondi comuni e pensioni private. Un terzo è di proprietà dei successivi 45% più alti e la metà inferiore del 2% di questi beni americani. Con l'inondazione di capitali sul mercato, spingendo i rendimenti sui titoli più sicuri, come le obbligazioni, ha influenzato in modo significativo il prezzo dei titoli più rischiosi.

James Bullard, presidente della Federal Reserve Bank di St Louis, afferma che il programma di riduzione quantitativa della Federal Reserve non ha allargato il divario di disuguaglianza aumentando i profitti ei prezzi delle azioni. Egli sostiene che ci sia poca differenza nella distribuzione del patrimonio prima della crisi. Sostiene che sia "solo buono o cattivo come prima della crisi". In un discorso sulla disuguaglianza dei redditi, la presidente della riserva federale Janet Yellen ha dichiarato che la proprietà di un'impresa privata è una delle quattro componenti primarie (per maggiori informazioni, vedere:

Understanding Inequality Income .) della crescita economica. La ricerca condotta presso la London School of Economics ha dimostrato che l'adozione di una politica che aiuta le imprese ad accedere ai finanziamenti e ai prestiti può servire come "moltiplicatore positivo delle crescite" per l'economia. Post-2007, l'importo del capitale disponibile per le piccole imprese, i componenti fondamentali per rivitalizzare l'economia, è stato notevolmente ridotto. Se questo continua, potrebbe causare un ulteriore sforzo sulla crescita degli affari e dello stimo. L'Indagine sulle finanze dei consumatori mostra che possedere un'attività privata è un'importante opportunità economica. La mobilità economica è legata alla proprietà privata delle imprese, e negli ultimi 30 anni il tasso di creazione di imprese è notevolmente rallentato. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Perché gli imprenditori sono importanti per l'economia

.) Forse le pratiche di prestito che hanno seguito l'inizio della recessione hanno composto questo effetto. Un articolo della Harvard Business Review afferma che, a differenza dell'opinione pubblica, le banche hanno infatti aumentato del 23% dai prestiti finanziari di grandi dimensioni (prestiti superiori a 1 milione di dollari) dal 2007. I prestiti per i piccoli affari (meno di 1 milione di dollari) sono diminuiti del 14% quella volta. Fornire i mezzi per le piccole imprese a fiorire le cose. Il 65% della creazione netta di posti di lavoro ha avuto luogo nel settore delle piccole imprese. La piccola impresa crea due terzi di tutti i nuovi posti di lavoro. Politica monetaria e politica finanziaria

La politica fiscale può essere utilizzata per raggiungere la crescita e ridurre la disuguaglianza dei redditi. Mark Carney, governatore della Banca d'Inghilterra e la presidente del Financial Stability Board afferma: "Se vogliamo parlare di fonti di crescita fondamentali, una politica fiscale sostenibile è una condizione necessaria.La crescita sostenibile proviene dal settore privato, non dal Fondo monetario internazionale, dalla Banca del Canada o da chiunque altro. "Come sostenitore della regolamentazione, ha dichiarato che i governi devono rivedere come rispondono alle crisi finanziarie. le regole per promuovere la solidità finanziaria nel processo decisionale delle politiche.

Poiché le banche continuano a crescere e che diminuisce l'esistenza di piccole banche comunitarie, potrebbe esserci una maggiore necessità di regolamentazione. Ecco due esempi degli effetti di una lassità Alla fine degli anni '90 la Fed ha permesso alle banche di diminuire il loro capitale acquistando Credit Default Swap (CDS) che a sua volta non sono state supervisionate dalla Fed. In secondo luogo, nonostante le prove irrefutabili, la Fed non ha riconosciuto il rischio diffuso inerente nei mercati ipotecari negli anni 2000 che hanno portato alle crisi finanziarie.

Con l'introduzione della legge Dodd-Frank, la Federal Reserve ha rafforzato i requisiti patrimoniali per le banche e ha stematicamente stava sottolineando i partecipanti più rischiosi nel mercato. (Per ulteriori informazioni, vedere

Dodd-Frank's Consequences.

) Il ruolo di vigilanza della Fed è stato rivalutato e sta attualmente lavorando per prevenire ogni sorveglianza nella sua regolamentazione delle banche e dell'industria. La linea di fondo Il buon equilibrio che la Federal Reserve ha operato con la sua politica monetaria è stato generalmente favorevole agli americani per la sua storia. Più di recente, la Federal Reserve ha affrontato fattori relativi alla disuguaglianza dei redditi e creando riforme per prevenire turbolenze economiche. Può essere più spazio nella politica monetaria e fiscale per affrontare a lungo la disparità di reddito per raggiungere una crescita sostenibile.