Sommario:
Il modello di sconto del dividendo di base (DDM) crea una stima del tasso di crescita costante, in perpetuo, atteso per i dividendi da un titolo. Questo tasso di crescita costante viene sottratto da un'altra stima: il costo costante del capitale proprio. Il numero risultante viene utilizzato come denominatore su un lato dell'equazione DDM.
Perché una perpetuità viene usata nel modello di sconto del dividendo
Ci sono due ragioni per cui il DDM impiega una perpetuità per il tasso di crescita. Un magazzino mai venduto è una de facto perpetuità; non esistono date di scadenza o scadenze sulle azioni ordinarie.
Un secondo motivo è la semplicità. Gli investitori e gli analisti trovano più facile calcolare e confrontare flussi di dividendo scontati quando si può applicare una misura uniforme - la perpetuità. Una teoria alternativa di dividendi richiederebbe il calcolo delle partecipazioni medie o stimate.
Il modello Gordon
Un DDM usando la perpetuità è anche chiamato un modello Gordon, chiamato dal suo creatore, Myron Gordon. L'equazione standard del modello Gordon è: Stock Price = (dividendi nel prossimo periodo) / ((costo costante del capitale proprio) - (tasso di crescita costante stimato nei dividendi)
La parte stimolante del modello Gordon sta valutando il tasso di crescita del dividendo e il tasso di rendimento. La maggior parte delle impostazioni predefinite è quella di utilizzare i tassi di crescita storici per i dividendi, anche se altri hanno metodi basati su un'analisi fondamentale complessa.
Prendi uno sguardo attento all'equazione del modello Gordon però, e diventa chiaro che non è in grado di gestire efficacemente gli stock di crescita elevata. Qualsiasi società con un tasso di crescita più elevato del dividendo rispetto al tasso di rendimento atteso porterebbe ad un denominatore negativo.
Nel migliore dei casi, il modello Gordon è una stima approssimativa. L'assunzione di una crescita piatta e continua è quasi certamente sbagliata. La maggior parte degli analisti impara il modello di base Gordon prima di passare ai modelli DDM multipli.
Scavare nel modello di sconto del dividendo
Il DDM è una delle teorie finanziarie più fondamentali, ma è solo buona come le sue ipotesi.
Come viene utilizzata perpetuità nel determinare il valore intrinseco di un titolo?
Imparare le basi di una perpetua, la sua valutazione, come viene calcolata e come viene utilizzato per valutare il valore intrinseco di uno stock.
Come posso trovare le informazioni necessarie per l'inserimento nel modello di sconto del dividendo (DDM)?
Imparare dove gli analisti e gli investitori possono trovare i tre pezzi di informazioni necessarie che consentono loro di calcolare il modello di sconto del dividendo.