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Le pillole velenose possono essere efficaci contro le ostilità ostili a seconda della strategia utilizzata dall'azienda target e della persistenza dell'azienda che acquista. Dal momento che nel 1985 un importante punto di riferimento legale di Delaware, che ha sostenuto l'uso di strategie di pillola velenosa, i bersagli di presa in consegna li hanno effettivamente utilizzati per dissuadere le società potenziali di acquisizione.

Anche quando l'obiettivo è stato finalmente acquisito, le pillole velenose hanno dato alla società di destinazione una significativa leva durante il processo. Uno studio del 2005 ha scoperto che le aziende che utilizzano le pillole avvelenate che sono state finalmente acquisite hanno potuto aumentare i loro tag di prezzo di circa il 24%. Dal 2005, le acquisizioni ostili sono meno comuni, ma l'attivismo degli azionisti è in aumento. La moderna battaglia aziendale è spesso sulla direzione futura dell'azienda target, piuttosto che la sua proprietà. Tuttavia, molte aziende continuano ad usare strategie per la pillola velenosa per proteggere i propri interessi.

Tipi di Strategie di Difesa del Poison Pill

Una società mirata adotta spesso un piano per i diritti degli azionisti in risposta ad una proposta di acquisizione per diluire la propria azione e rendere più difficile l'acquisizione. Una strategia per i diritti azionari è la pillola velenosa. Per questa strategia, gli azionisti dell'attuale società hanno il diritto di acquistare azioni aggiuntive a sconti sul mercato. Queste disposizioni si presentano spesso negli statuti della società di destinazione o nella società charter. Questa disposizione entra in gioco quando l'impresa acquisita raggiunge una certa soglia di possesso di azioni in circolazione, spesso pari al 10%. Questa strategia diluisce notevolmente la riserva in azienda. Gli azionisti attuali possono essere in grado di acquistare le azioni scontate al di sotto del valore di mercato e fare un profitto immediato vendendole. Una volta che viene attivata la funzione di rotazione, un'azienda che acquista deve lanciare un concorso di proxy o tentare di disporre la soluzione di rotazione per azione legale.

Un'altra strategia comune per la pillola velenosa è la strategia di flip-over. Questa strategia dà agli azionisti un dividendo sotto forma di diritto di acquisire il titolo della società target al di sotto del valore corrente di mercato. Se la società di destinazione è acquisita, questi diritti si alterneranno e saranno efficaci per le azioni dell'acquisitore. Ciò avrebbe l'effetto pratico di dilutare le azioni dell'acquirente, probabilmente con conseguente notevole svalutazione.

Un'altra comune strategia di struttura aziendale utilizzata per rendere le acquisizioni più difficili sono elezioni sfidate per il consiglio di amministrazione. Ad esempio, assumere che una società di destinazione abbia nove membri a bordo. Gli amministratori avrebbero servito tre anni consecutivi con elezioni per ciascuna posizione ogni tre anni.Se la società è acquisita, l'impresa acquirente deve affrontare un bordo ostile fino a quando un paio di cicli elettorali sono passati. Nel caso di una battaglia proxy, l'acquirente deve intraprendere più di un combattimento proxy per ottenere il controllo del consiglio. A partire dal 2005, circa il 45% delle società del S & P 500 aveva sfalsato le elezioni del consiglio.