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Un nuovo progetto ha un senso economico solo se il suo valore attuale netto attualizzato (NPV) supera i costi attesi di finanziamento. Prima di bilanciare un nuovo progetto, un'azienda deve valutare il livello complessivo del rischio di progetto relativo alle normali operazioni commerciali. I progetti a più alto rischio richiedono un tasso di sconto maggiore rispetto a quello previsto dalla quotazione storica ponderata del capitale sociale (WACC). Il contrario è vero per i progetti a basso rischio, dove l'azienda deve anche lavorare verso progetti che potrebbero aggiungere un valore sufficiente a compensare qualsiasi rischio e che preveda la proiezione della redditività.

Esistono tre metodi comuni per proiettare i profitti per una nuova operazione: valore attuale netto, tasso interno di rendimento e periodo di rimborso. Una società spesso gestisce tutti e tre prima di prendere una decisione, anche se decisioni spesso vengono fatte sulla base di quale figura si adatta meglio ai criteri di selezione. Per esempio, i periodi di rimborso tendono ad essere più utili durante i periodi di liquidità incerta. NPV è probabilmente la più universalmente accettata di queste tre tecniche di valutazione.

Per un progetto di senso, i profitti anticipati devono superare i costi attesi del finanziamento. Queste sono figure importanti per approssimare correttamente. Se l'azienda erroneamente sottovaluta i propri costi di capitale anche con un piccolo margine, il progetto può mostrare un NPV più elevato e sembrare una grande idea. Sovrastimazione dei costi di capitale può mostrare una perdita e la società può passare una buona opportunità.

La direzione deve già avere una buona idea circa il costo ponderato medio del capitale aziendale. Questo dovrebbe tener conto di tutte le fonti di capitale, comprese le emissioni di titoli, le obbligazioni e altre forme di debito. Le imprese a basso rischio tendono ad acquistare un capitale a un prezzo meno costoso, sia attraverso prestiti che presentano un pagamento di interessi più basso o investitori azionari che abbiano un rendimento inferiore richiesto.

La stima dei costi del debito è semplice - prevede il tasso sul rilascio del nuovo debito. Questo è spesso diverso dal tasso medio corrente del debito in essere o dal tasso medio di indebitamento storico della società; i costi di mutuo cambiano nel tempo e basandosi sulle medie correnti possono portare a costi non corretti dei calcoli di capitale. Anche le tasse devono essere incorporate e la maggior parte degli esperti considera opportuno utilizzare l'aliquota fiscale marginale piuttosto che l'aliquota fiscale effettiva.

L'identificazione del costo del patrimonio netto è più difficile. Anche se quasi tutte le aziende partono con il rendimento privo di rischi - basato sui tassi di U. S. Tesoro - non esiste un ampio consenso su quali tariffe da utilizzare. Alcuni preferiscono bollette a tre mesi (bollette), mentre altri utilizzano tassi obbligazionari di dieci anni.Questi due investimenti sono spesso centinaia di punti base e possono fare una reale differenza sul costo delle valutazioni del capitale.

Una volta stabilito un tasso privo di rischio, l'azienda deve trovare il premio di rischio per l'esposizione sul mercato azionario al di sopra del tasso privo di rischio. Questa cifra dovrebbe essere regolarmente aggiornata dalla società per tenere conto del sentimento attuale del mercato. L'ultimo passo per calcolare i costi di equity è quello di trovare la beta. Ancora una volta, non esiste un ampio consenso sul momento opportuno per questo.

L'ultimo passo è quello di calcolare il rapporto debito / capitale e di conseguenza i costi del capitale. Una volta calcolata la WACC, regolare per il rischio relativo e confrontare con il valore attuale netto del progetto.