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Per finanziare operazioni, tutte le imprese devono raccogliere fondi, chiamati capitali. Generalmente, il capitale viene da due fonti: investitori e debiti.

Pensate a un'azienda che sta appena cominciando. Il titolare può sollevare un certo capitale tramite investitori o vendendo azioni di azioni, denominato finanziamento azionario. Qualunque finanziamento non sia finanziato tramite equity, viene finanziato dal debito, compresi i prestiti e le obbligazioni.

Né il tipo di capitale è senza i suoi inconvenienti, il principale fra essi è che nessuno è libero. Il debito e il capitale proprio portano un prezzo di qualche tipo. Gli azionisti richiedono dividendi e le banche richiedono il pagamento degli interessi sui prestiti. Le imprese devono tenere traccia dei costi di raccolta del capitale per garantire che le operazioni siano finanziate nel modo più efficace possibile.

Nel valutare l'efficacia della strategia di finanziamento aziendale, gli analisti utilizzano un calcolo chiamato costo medio ponderato del capitale (WACC) per determinare quanto un'azienda finisce per pagare i fondi che solleva. Questa media ponderata viene calcolata applicando innanzitutto pesi specifici ai costi sia del patrimonio netto che del debito. Il costo ponderato del debito viene poi moltiplicato per l'inverso dell'aliquota d'imposta aziendale, ovvero 1 meno l'aliquota fiscale, a conto dello scudo fiscale applicabile ai pagamenti di interessi. Infine, i costi ponderati del patrimonio netto e del debito vengono aggiunti insieme per rendere il costo medio ponderato complessivo del capitale.

La determinazione dei costi del capitale può essere piuttosto difficile, soprattutto in termini di equità. Tuttavia, determinare i rispettivi pesi è abbastanza semplice. Poiché questa equazione presuppone che tutto il capitale proviene da debito o equità, determinando i pesi è semplice come calcolare la proporzione del capitale totale che viene da ogni fonte.

Ad esempio, assumere un nuovo avvio aumenta 500.000 dollari di capitale da parte degli investitori e preleva un prestito bancario per un totale di $ 300.000. Il rendimento richiesto dall'investimento degli azionisti o dal costo del capitale (COE) è del 4% e il tasso di interesse sul prestito è dell'8,5%. L'aliquota d'imposta per l'anno, chiamata anche il tasso di sconto, è del 30%. Dal momento che l'ammontare complessivo del capitale aumentato è di $ 800.000, la quota di capitale al capitale totale è di $ 500, 000 / $ 800, 000 o 0. 625. Dal momento che il debito e l'equity sono gli unici tipi di capitale, la percentuale del debito è uguale a 1 meno la quota di patrimonio netto, ovvero 0. 375. Ciò è confermato eseguendo il calcolo originario utilizzando debito invece di equità: $ 300, 000 / $ 800, 000 è 0. 375. Per calcolare il WACC, applicare i pesi calcolati sopra a i rispettivi costi del capitale e incorporano il tasso d'imposta sulle società: (0 625 *. 04) + (0.375 *. 085 * (1- 3)) = 0. 473, oppure 4. 73%.

I valori del debito e del patrimonio possono essere calcolati utilizzando il valore di carico o il valore di mercato. Il valore di libro si riferisce al valore di un'attività iscritta nello stato patrimoniale o del suo valore monetario effettivo, mentre il valore di mercato si riferisce al valore di un'attività se esso è stato negoziato in un'asta. Poiché i valori del debito e del capitale investono in modo intrinsecamente sul calcolo dei loro rispettivi pesi, è importante determinare quale tipo di valutazione sia più appropriato dato il contesto del calcolo. I calcoli che coinvolgono il costo atteso del nuovo capitale, come nell'esempio precedente, utilizzano il valore di mercato del capitale.