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La durata modificata è una versione adeguata della durata di Macaulay e tiene conto di come le fluttuazioni dei tassi di interesse influenzino le durate di un bond. Utilizza Microsoft Excel per calcolare la durata modificata di una obbligazione data a questi parametri: data di regolamento, data di scadenza, tasso di cedola, rendimento alla scadenza e frequenza.

La durata modificata determina la variazione del valore di una protezione a reddito fisso in relazione a una variazione del rendimento alla scadenza. La formula utilizzata per calcolare la durata modificata di una obbligazione è la durata Macaulay dell'obbligazione diviso per 1 più il rendimento della obbligazione alla scadenza diviso per il numero di periodi di cedola all'anno.

In Excel, la formula utilizzata per calcolare la durata modificata di un legame è incorporata nella funzione MDURATION. Questa funzione restituisce la durata Macaulay modificata per una protezione, assumendo il par o la maturità, il valore è di $ 100.

Supponiamo di calcolare la durata di Macaulay modificata di una obbligazione con una data di regolamento del 1 ° gennaio 2015, una scadenza del 1 ° gennaio 2025, tasso annuo di cedola del 5%, rendimento annuo fino alla scadenza del 7% e la cedola è pagata trimestralmente.

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In Excel, prima, fare clic con il pulsante destro del mouse sulle colonne A e B. Avanti, fai clic sul pulsante Colonna Larghezza e modifica il valore a 32 per ciascuna delle colonne e fai clic su OK. Immettere "Descrizione obbligazione" nella cella A1 e selezionare la cella A1 e premere insieme i tasti CTRL e B per rendere audace il titolo. Quindi inserire "Bond Data" nella cella B1 e selezionare la cella B1 e premere i tasti CTRL e B per rendere audace il titolo.

Inserisci la "Data di regolamento della Bond" nella cella A2 e "1 ° gennaio 2015" nella cella B2. Quindi, immettere "Data di scadenza della Bond" nella cella A3 e "1 ° gennaio 2025" nella cella B3. Quindi immettere "Cedola annuale" nella cella A4 e "5%" in B4. Nella cella A5, immettere "Rendimento annuo alla maturità" e nella cella B5, immettere "7%".

Dal momento che il coupon viene pagato trimestralmente, la frequenza sarà 4. Inserisci la "Frequenza di Pagamento della Cedola" nella cella A6 e nel "4" nella cella B6. Successivamente, immettere "Basis" nella cella A7 e "3" nella cella B8. In Excel, la base è facoltativa e il valore scelto calcola la durata modificata utilizzando i giorni calendari effettivi per il periodo di accertamento e assume che ci siano 365 giorni nell'anno.

Ora è possibile risolvere la durata Macaulay modificata del legame. Inserisci "Durata modificata" nella cella B8 e nella formula "= MDURATION (B2, B3, B4, B5, B6, B7)" nella cella B8. La durata modificata risultante è 7. 59.

La formula utilizzata calcola la variazione percentuale del prezzo del titolo è la variazione del rendimento alla scadenza moltiplicata per il valore negativo della durata modificata moltiplicata per il 100%. Pertanto, se i tassi di interesse aumentano dell'1%, il prezzo del prestito dovrebbe diminuire 7.59% (0. 01 * (- 7. 59) * 100%).