È difficile leggere le notizie aziendali senza presentare relazioni sugli stipendi, sui bonus e sui pacchetti di opzione assegnati ai dirigenti delle società quotate in borsa. Rendere il senso dei numeri per valutare come le aziende stanno pagando il loro ottone superiore non è sempre facile. Gli investitori devono garantire che il compenso esecutivo sta lavorando a loro favore.

Ecco alcune linee guida per il controllo del programma di compensazione aziendale.

- <->

Risk and Reward

Le società, almeno in linea di principio, cercano di utilizzare contratti di compensazione per allineare le azioni dei dirigenti con il successo aziendale. L'idea è che le prestazioni del CEO forniscono valore all'organizzazione. "Pay for performance" è il mantra che la maggior parte delle aziende usa quando cercano di spiegare i loro piani di compensazione.

Mentre tutti possono sostenere l'idea di pagare per le prestazioni, implica che i CEO assumano il rischio. Le fortune dei CEO dovrebbero aumentare e diminuire con le fortune delle aziende. Quando stai guardando un programma di compensazione aziendale, controlla per vedere quanti dirigenti delle squadre hanno nel consegnare le merci agli investitori. Diamo un'occhiata a come diverse forme di compensazione mettono a rischio un premio del CEO, se le prestazioni sono scarse. (Vedi anche: Valutazione della compensazione esecutiva .)

Pagamenti in contanti / base

In questi giorni, i CEO spesso ricevono salari di base ben oltre 1 milione di dollari. In altre parole, l'amministratore delegato riceve una straordinaria ricompensa quando l'azienda fa bene. Ma ricevono ancora la ricompensa quando l'azienda fa male. Per loro, i grandi salari di base offrono poco incentivo ai dirigenti di lavorare più duramente e di prendere decisioni intelligenti.

Bonus

Prestare attenzione ai bonus. In molti casi, un bonus annuale non è altro che uno stipendio base travestito. Un amministratore delegato con un salario di $ 1 milione può anche ricevere un bonus di $ 700.000. Se uno di quei bonus, ad esempio $ 500.000, non varia con le prestazioni, allora lo stipendio del CEO è veramente $ 1. 5 milioni.

Bonus che variano con le prestazioni sono un'altra questione. Gli amministratori delegati che sanno che saranno ricompensati per la prestazione tendono ad eseguire ad un livello superiore. Gli amministratori delegati hanno un incentivo a lavorare duramente.

La performance può essere misurata da qualsiasi numero di cose, come i profitti o la crescita dei ricavi, il rendimento del capitale o l'apprezzamento dei prezzi delle azioni. Ma utilizzando misure semplici per determinare la retribuzione adeguata per le prestazioni può essere difficile. Le metriche finanziarie ei guadagni annuali delle azioni non sono sempre una giusta misura di quanto sia un dirigente che sta facendo il proprio lavoro.

I dirigenti possono essere penalizzati ingiustamente per eventi unici e scelte difficili che potrebbero danneggiare le prestazioni o causare reazioni negative dal mercato. Spetta al consiglio di amministrazione creare un insieme equilibrato di misure per giudicare l'efficacia del CEO. Valutazioni di una società .

Opzioni su azioni

Le azioni delle borse di trumpet delle imprese come un modo per collegare gli interessi finanziari dei dirigenti con gli interessi degli azionisti.

Ma le opzioni possono anche avere difetti come compensazione. Infatti, con le opzioni, il rischio può diventare malmente spostato. Quando le azioni aumentano di valore, i dirigenti possono fare una fortuna dalle opzioni. Ma quando cadono, gli investitori perdono mentre i dirigenti non sono peggio. Infatti, alcune società permettono ai dirigenti di scambiare azioni di vecchia opzione per nuove azioni a basso prezzo quando le azioni della società cadono in valore.

Peggio ancora, l'incentivo a mantenere il prezzo delle azioni in movimento verso l'alto in modo che le opzioni rimarranno in denaro incoraggia i dirigenti a concentrarsi esclusivamente sul prossimo trimestre e ignorare gli interessi a lungo termine degli azionisti. Le opzioni possono persino invitare i top manager a manipolare i numeri per assicurarsi che siano soddisfatti gli obiettivi a breve termine. Questo difficilmente rafforza il legame tra amministratori delegati e azionisti.

Proprietà degli azionisti

Gli studi accademici dicono che la proprietà comune di azioni è il driver di performance più importante. Gli amministratori delegati possono realmente avere i loro interessi legati agli azionisti quando posseggono azioni, non opzioni. Idealmente, ciò comporta l'assegnazione di bonus ai dirigenti a condizione che utilizzino i soldi per acquistare azioni.

Faccia: i dirigenti più alti agiscono più come i proprietari quando hanno una partecipazione nell'attività. Trovare i numeri

È possibile trovare informazioni sul programma di compensazione aziendale nel suo archivio regolamentare. Il modulo DEF 14A, depositato presso la Securities and Exchange Commission, fornisce tabelle riepilogative di indennizzo per un amministratore delegato di un'azienda e un altro dei suoi dirigenti più alti pagati.

Nel valutare lo stipendio base e il bonus annuale, gli investitori preferiscono vedere che le aziende attribuiscano un grosso pezzo di indennizzo come un bonus piuttosto che uno stipendio base. Il DEF 14A dovrebbe offrire una spiegazione su come viene determinato il bonus e quale forma la ricompensa, sia in contanti, opzioni o azioni.

Le informazioni sulle partecipazioni di stock options del CEO possono essere trovate anche nelle tabelle di riepilogo. La forma descrive la frequenza delle sovvenzioni di stock option e l'importo dei premi ricevuti dai dirigenti nell'anno. Esso rileva inoltre il re-pricing delle opzioni azionarie.

L'istruzione proxy è dove è possibile individuare i numeri sulla "proprietà benefica" dei dirigenti nell'azienda. Ma non ignorare le note a piè di pagina del tavolo. Là scoprirete quanti di quei titoli che l'amministratore possiede e quante sono opzioni non esercitate.

Ancora una volta, essere rassicurati quando trovate che i dirigenti abbiano un sacco di proprietà.

Conclusione

La valutazione del compenso del CEO è un'arte. L'interpretazione dei numeri non è terribilmente diretta. Tuttavia, gli investitori dovrebbero avere un senso di come i programmi di compensazione possono generare incentivi - o disincentivi - per i dirigenti al fine di lavorare nell'interesse degli azionisti.