Bill Gross era una volta conosciuto come il re prestito mentre lavorava presso Pacific Investment Management Company, LLC (PIMCO), che ha co-fondato. Tuttavia, dal momento che lasciando PIMCO in un'alta e disordinata uscita, Gross non ha replicato la sua prestazione stellare precedente con la sua nuova società, Janus Capital Group. Il nuovo fondo comune che gestisce a Janus ha sostanzialmente ritardato la performance del Total Return Fund che ha gestito a PIMCO. Gli investitori stanno aspettando di vedere se il re obbligazionario può restituire il suo nuovo fondo comune alla cima del mondo dei fondi obbligazionari.

Gross's Background

Gross è cresciuto in Ohio e si è laureato in Duke University con una laurea in psicologia. Serve nella Marina Militare in Vietnam. Dopo il servizio in Navy, ha lavorato come analista di investimento con Pacific Mutual Life a Los Angeles. Gross ha fondato PIMCO nel 1971 con 12 milioni di dollari in attività iniziali. Era stato in precedenza un'unità di Pacific Life Insurance.

Fondo lordo e fondo PIMCO

Gross ha creato il Fondo PIMCO Return Return nel 1987. Ha poi costruito il fondo Total Return nel più grande fondi comuni del mondo. Il suo stile di media estremo combinato con la sua capacità di comunicare con gli investitori ha portato al flusso di denaro nel fondo comune.

Gross è diventato noto come uno degli investitori obbligazionari più importanti sul mercato. Tuttavia, la sua performance ha cominciato a soffrire nel 2011. Non è riuscito a vedere il continuo bullishness in obbligazioni. Inoltre, non ha battuto l'indice di riferimento del fondo in quell'anno. Il fondo ha avuto un forte anno nel 2012. Tuttavia, i suoi rapporti di lavoro con i colleghi di PIMCO stavano diventando strained. Il fondo ha avuto il suo anno peggiore di performance nel 2013, in quanto ha subito il mercato delle obbligazioni globali. Il fondo aveva un rendimento di -1. 92% contro un ritorno di -2. 02% per il benchmark Barclays U. S. Aggregate Index.

L'amministratore delegato di PIMCO e il direttore d'investimento co-capo (CIO), Mohamed El-Erian, hanno dato dimissioni all'inizio del 2014. Le storie hanno cominciato a perdere nei media finanziari la difficoltà di lavorare con Gross, evidenziando scontri specifici tra El-Erian e Gross. Nel mese di settembre 2014, Gross ha lasciato bruscamente PIMCO per Janus.

PIMCO Outflows

Gli investitori hanno iniziato a tirare i loro soldi dal Total Return Fund dopo che Gross ha annunciato la sua uscita. PIMCO si è preoccupato di installare nuovi gestori di portafoglio e lenire gli investitori per la continuità di redditività del fondo. Questo ha fatto poco per impedire l'emorragia. I flussi mensili del fondo erano enormi.

Il fondo Total Return ha avuto un picco di 293 miliardi di dollari in asset under management (AUM) nell'aprile 2013. Gli investitori hanno cominciato a trarre il loro denaro dal fondo come performance subito da allora in poi. Il comparto ha visto uscire di circa 23 miliardi di dollari nel settembre 2014 quando Gross ha lasciato PIMCO.Il mese prossimo, il fondo aveva flussi di oltre 25 miliardi di dollari. Il fondo era sceso a circa 95 miliardi di dollari di beni a partire da ottobre 2015. L'ultima volta che il fondo aveva meno di 100 miliardi di dollari di attività è stato nel 2007. Anche se gli investitori hanno estratto denaro dal fondo Total Return seguire Gross a Janus.

Janus Fondo non obbligato

Gross gestisce ora il Fondo obbligazionario di Janus Unconstrained. Lo scopo del fondo è quello di ottenere rendimenti a lungo termine in diversi ambienti di mercato. Il fondo investe attraverso mercati globali a reddito fisso e non è vincolato da linee guida specifiche di riferimento. Il fondo cerca di fornire rendimenti non correlati alle attività a rischio tradizionali. Questo ipoteticamente permetterebbe al fondo di servire come un modo semplice per gli investitori per diversificare i loro portafogli. Il prospetto del fondo afferma che Gross è uno dei leader più importanti come investitore nei mercati a reddito fisso.

Il Fondo obbligazionario di Janus Unconstrained cominciò a negoziare nel maggio 2014. Il fondo è sceso del 2, 56% dalla sua nascita, ed è anche in calo di 1. 15% a dicembre 2015 nell'anno. Il commento del fondo ha rilevato che aveva tentato di vendere volatilità sugli indici azionari utilizzando derivati, inclusi opzioni e contratti futures nel terzo trimestre del 2015. La volatilità dei mercati azionari si è rivelata troppo e ha provocato perdite per il fondo. La vendita volatilità sugli indici azionari è una strategia molto ad alto rischio; questa non è una strategia normale per un fondo obbligazionario.

Il fondo non è fin troppo ben fatto. Morningstar lo classifica al numero 348 su 477 fondi della categoria obbligazionaria non tradizionali. Il fondo ha un rendimento inferiore del 1,01%, che non è molto attraente per un fondo obbligazionario. Gli investitori potrebbero ottenere un rendimento migliore con fondi di indice che seguono gli indici azionari.

Inoltre, il fondo non è riuscito ad attirare investitori finora. Il fondo aveva solo $ 1. 32 miliardi in AUM a partire da dicembre 2015, e circa il 50% di quei soldi si crede provenire da Gross stesso. Il fondo ha anche un rapporto di spesa molto alto del 1,01%. Ci sono altri fondi di indice obbligazionario e fondi gestiti attivamente che hanno prestazioni molto migliori con rapporti di spesa più bassi.

Nel prospetto del portafoglio del fondo, il fondo ha un'assegnazione del 53% delle sue attività U. S. Treasurys. Ciò è seguita da un'assegnazione del 30% alle obbligazioni di investimento. Il fondo ha una dotazione del 14,6% a titoli a reddito fisso ad alto rendimento degli Stati Uniti.

Performance del Fondo Totale Ritorno

Il Fondo Totale Ritorno è invece leggermente positivo per l'anno a 0. 89% fino a dicembre 2015. L'indice di riferimento è anche marginalmente a 0. 88%. Il fondo sta battendo a malapena il proprio indice di riferimento. Il fondo ha un rapporto molto più basso di 0. 46% rispetto al fondo Janus.

Il fondo ha una dotazione di oltre il 30% sui titoli di stato U. S. Ciò è seguita da un'assegnazione del 53% ai titoli garantiti da mutui (MBS). I titoli a reddito fisso del fondo hanno una durata effettiva di 4,95 anni con una scadenza effettiva di 7 anni.8 anni. Il fondo ha una bassa deviazione standard di 3,60, il che indica che ha una scarsa volatilità. Ha anche un basso rapporto Sharpe di 0,35, che è appropriato per un fondo obbligazionario a bassa volatilità.

Mentre il Fondo PIMCO Total Return non ha visto prestazioni stellari dal momento che Gross ha lasciato, è sostanzialmente sovraperformante del suo nuovo fondo. Quindi, a lungo andare, potrebbe avere senso per Gross e PIMCO a parti di modi.