Il Prodotto Interno Lordo (PIL) è una delle misure più utilizzate dell'uscita o della produzione di un'economia. Viene definito come valore totale di beni e servizi prodotti all'interno di un confine nazionale in un determinato periodo di tempo - mensile, trimestrale o annuale.

Il PIL è un'accurata indicazione della dimensione dell'economia, mentre il PIL pro capite ha una stretta correlazione con la tendenza del livello di vita nel tempo e il tasso di crescita del PIL è probabilmente l'unico indicatore migliore della crescita economica. Come proclama Nobel Paul A. Samuelson e l'economista William Nordhaus: "Mentre il PIL e il resto dei conti nazionali di reddito possono sembrare concetti misteriosi, sono veramente tra le grandi invenzioni del ventesimo secolo. Ecco perché.

Samuelson e Nordhaus riassumono accuratamente l'importanza dei conti nazionali e del PIL nel loro libro di testo "Economia". "Paragonano la capacità del PIL di dare un'immagine complessiva dello stato dell'economia a quella di un satellite nello spazio in grado di rilevare il tempo in un intero continente. Il PIL consente ai responsabili politici e alle banche centrali di valutare se l'economia sta contratta o si espande, se ha bisogno di una spinta o di una limitazione e se una minaccia come una recessione o l'inflazione si affiora all'orizzonte.

I conti nazionali di reddito e prodotti (NIPA), che costituiscono la base per misurare il PIL, consentono ai politici, agli economisti e alle imprese di analizzare l'impatto di tali variabili come la politica monetaria e fiscale, gli shock economici come un picco del prezzo del petrolio, nonché piani fiscali e di spesa, sull'economia complessiva e sulle componenti specifiche di esso. Oltre alle politiche e alle istituzioni meglio informate, i conti nazionali hanno contribuito ad una significativa riduzione della gravità dei cicli commerciali fin dalla fine della seconda guerra mondiale.

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Calcoli PIL

Il PIL può essere calcolato sia attraverso l'approccio di spesa (la somma totale di ciò che ognuno di un'economia ha speso per un determinato periodo) sia l'approccio a reddito (il totale di ciò che tutti hanno guadagnato ). Entrambi devono produrre lo stesso risultato. Un terzo metodo - l'approccio a valore aggiunto - viene utilizzato per calcolare il PIL per settore.

Il PIL basato sulla spesa produce sia valori reali (quelli adattati all'inflazione) che valori nominali, mentre il calcolo del PIL basato sul reddito viene effettuato solo in valori nominali. L'approccio di spesa è quello più comune e si ottiene sommando il consumo totale, la spesa pubblica, gli investimenti e le esportazioni nette.

Pertanto, il PIL = C + I + G + (X-M), dove

C è il consumo privato o la spesa del consumatore;

Io sono spese d'affari;

G è la spesa pubblica;

X esporta e

M importa.

Perché PIL fluttua

PIL fluttua a causa del ciclo economico.Quando l'economia è in piena espansione e il PIL sta aumentando, arriva un punto in cui le pressioni inflazionistiche si accumulano rapidamente come capacità lavorativa e produttiva a pieno utilizzo. Questo porta alla banca centrale di avviare un ciclo di politica monetaria più rigorosa per raffreddare l'economia di surriscaldamento e ridurre l'inflazione.

Mentre crescono i tassi di interesse, le aziende ei consumatori riducono la loro spesa e l'economia rallenta. La domanda di rallentamento porta le aziende a licenziare dipendenti, che influenzano ulteriormente la fiducia e la domanda dei consumatori. Per rompere questo circolo vizioso, la banca centrale facilita la politica monetaria per stimolare la crescita economica e l'occupazione fino a quando l'economia non è in piena espansione. Risciacqua e ripeti.

La spesa per i consumatori è la componente più importante dell'economia, che rappresenta più di due terzi dell'economia U. S. La fiducia dei consumatori, pertanto, ha un peso significativo sulla crescita economica. Un livello di fiducia elevato indica che i consumatori sono disposti a spendere, mentre un basso livello di fiducia riflette l'incertezza sul futuro e la scarsa disponibilità a spendere.

L'investimento aziendale è un'altra componente critica del PIL, in quanto aumenta la capacità produttiva e aumenta l'occupazione. La spesa pubblica assume un'importanza particolare come componente del PIL, quando le spese di consumo e gli investimenti di affari diminuiscono notevolmente, come, ad esempio, dopo una recessione. Infine, un surplus di conto corrente aumenta il PIL di una nazione, dato che (X-M) è positivo, mentre un deficit cronico è un trascinamento sul PIL.

Svantaggi

Alcune critiche del PIL come misura della produzione economica sono:

Non tiene conto dell'economia sotterranea

- il PIL fa affidamento su dati ufficiali, quindi non tiene conto della portata l'economia sotterranea, che può essere significativa in alcune nazioni.

• In alcuni casi è il prodotto nazionale lordo (PNL), che misura l'output dei cittadini e delle aziende di una determinata nazione indipendentemente dalla loro posizione, è considerato come una misura migliore della produzione rispetto al PIL alcuni casi. Per esempio, il PIL non tiene conto dei profitti guadagnati in una nazione da parte di società straniere che vengono rimesse indietro agli investitori stranieri. Ciò può sovrastare la produzione economica effettiva di un paese. Ad esempio, l'Irlanda aveva un PIL di 210 dollari. 3 miliardi e un PNL di 164 dollari. 6 miliardi nel 2012, la differenza di 45 dollari. 7 miliardi (o il 21,7% del PIL) in gran parte dovuto al rimpatrio dei profitti da parte di società estere con sede in Irlanda.
• Sottolinea la produzione economica senza considerare il benessere economico -
• La crescita del PIL da solo non può misurare lo sviluppo di una nazione o il benessere dei suoi cittadini. Ad esempio, una nazione può sperimentare una rapida crescita del PIL, ma ciò può comportare un costo significativo alla società in termini di impatto ambientale e aumento della disparità di reddito. La tendenza alla crescita del PIL globale Le discussioni sulla crescita del PIL sono invariabilmente rivolte al ritmo torrenziale della crescita registrata dalla Cina dalla fine degli anni '70 e dall'India dagli anni '90, dopo le riforme economiche che hanno rivitalizzato i giganti asiatici.Le nazioni più piccole come le tigri asiatiche - Hong Kong, Singapore, Corea del Sud e Taiwan - avevano già raggiunto una rapida crescita economica dagli anni '60 in poi diventando dinamo delle esportazioni e concentrandosi sulle loro competenze competitive. Ma la Cina e l'India sono riusciti nonostante le loro massicce popolazioni, come un tasso di crescita medio del PIL del 10% in Cina dal 1978 e un ritmo di crescita più lenta in India ha permesso a centinaia di milioni di persone di sfuggire alle aggressioni della povertà.

Mentre i mercati emergenti e le nazioni in via di sviluppo stanno crescendo ad un ritmo più veloce del mondo sviluppato sin dagli anni '90 (tabella 1), la divergenza dei tassi di crescita è chiusa fin dalla fine della Grande Recessione all'inizio del 2009. Nel 2011 per esempio, i paesi in via di sviluppo registrarono collettivamente una crescita del PIL del 6,2%, mentre le nazioni sviluppate sono cresciute solo del 1, 7%. Per il 2017, le prime sono previste per crescere del 3, 4%, contro il 4,6% per quest'ultimo.

Gli spostamenti del PIL futuri

L'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE), in un rapporto pubblicato nel novembre 2012, prevede grandi cambiamenti nel PIL mondiale entro il 2060. Il rapporto ha dichiarato che sulla base della parità di potere d'acquisto del 2005 ( PPP), la Cina avrebbe un PIL di $ 15. 26 trilioni entro il 2016, superando il PIL degli Stati Uniti di 15 dollari. 24 trilioni per la prima volta e diventando l'economia più grande del mondo. L'economia cinese dovrebbe essere 1. 5 volte più grande degli Stati Uniti entro il 2030 e 1. 7 volte più grande entro il 2060. Inoltre, l'India dovrebbe superare l'economia statunitense per diventare il secondo più grande nel 2051. La relazione prevede anche che il PIL combinato della Cina e dell'India supererà quello delle nazioni combinate del G-7 (le economie più ricche al mondo) entro il 2025 e sarà 1. 5 volte più grande entro il 2060.

Ma è possibile estrapolare i notevoli ritmi di crescita dei giganti asiatici indefinitamente nel futuro? In un rapporto pubblicato nel novembre 2013, l'ex segretario Lawrence Summers e l'economista di Harvard Lant Pritchett, segretario U. S. Treasury, hanno messo in dubbio questa ipotesi, doppiando la tendenza a pensare che la Cina e l'India possano crescere rapidamente per un periodo indefinito come "Asiaphoria. "Summers e Pritchett hanno osservato che se la Cina e l'India continuano a crescere rapidamente fino al 2033, il loro PIL combinato sarebbe di 56 trilioni di dollari, mentre se si rallenta alla media mondiale, il loro PIL combinato sarebbe di circa 12 miliardi di dollari a 15 dollari. 5 trilioni, che è circa un quarto quello dello scenario di crescita rapida.

Ma anche se i loro tassi di crescita rallentano, grazie alla loro pura grandezza, la Cina e l'India sembrano inesorabilmente in pista per diventare le più grandi economie del mondo nel tempo. Le più grandi e migliori aziende in questi paesi saranno tra i maggiori beneficiari dell'espansione economica a lungo termine. Un investitore che desidera partecipare a queste prospettive di crescita può facilmente farlo attraverso fondi scambiati come l'iShares FTSE China Large-Cap ETF (NYSE: FXI), che segue le prestazioni di 26 delle maggiori società cinesi come China Mobile, China Construction Bank , Holdings di Tencent e PetroChina.Oppure il fondo d'India (NYSE: IFN), un fund closed-ended che è stato introdotto nel febbraio 1994 e detiene alcune delle società più note del subcontinente come HDFC, Infosys, Tata Consultancy Services, ITC, ICICI Bank e Hindustan Unilever.

Uso dei dati del PIL

La maggior parte delle nazioni rilascia i dati del PIL ogni mese e trimestre. Nell'U., l'Ufficio di analisi economica (BEA) pubblica un rilascio anticipato del PIL trimestrale quattro settimane dopo il trimestre e un rilascio finale tre mesi dopo il termine del trimestre. Le release di BEA sono esaustive e contengono una ricchezza di dettagli, consentendo agli economisti e agli investitori di ottenere informazioni e approfondimenti su vari aspetti dell'economia.

L'impatto sul mercato dei dati del PIL è limitato, in quanto "ricerca indietro", e una notevole quantità di tempo è già trascorso tra il rilascio dei dati trimestrali e il dato del PIL. Tuttavia, i dati del PIL possono avere un impatto sui mercati se i numeri effettivi differiscono notevolmente dalle aspettative. Ad esempio, il S & P 500 ha avuto il suo declino più grande in due mesi il 7 novembre del 2013, sui rapporti che il PIL U. ha aumentato ad un tasso annualizzato del 2,8% nel Q3, rispetto alla stima degli economisti del 2%. I dati hanno alimentato la speculazione che l'economia più forte potrebbe portare la Federal Reserve a ridimensionare il suo massiccio programma di stimolo che era in vigore a quel tempo.

Una metrica interessante che gli investitori possono utilizzare per ottenere un certo senso della valutazione di un mercato azionario è il rapporto tra la capitalizzazione totale di mercato e il PIL espresso in percentuale. L'equivalente più vicino a questo in termini di valutazione delle scorte è il limite di mercato alle vendite totali (o ricavi), che in termini di quota è il noto rapporto prezzo / vendite.

Proprio come le scorte in settori diversi scambiano rapporti di prezzo-vendita molto divergenti, diverse nazioni scambiano rapporti di mercato-cap-GDP che sono letteralmente in tutta la mappa. Ad esempio, negli Stati Uniti il ​​tasso di mercato / capitale del PIL è del 120% rispetto alla fine del Q3 nel 2013, mentre la Cina ha un rapporto di poco più del 41% e Hong Kong ha un rapporto di oltre 1300% 2012.

Tuttavia, l'utilità di questo rapporto sta nel confronto con le norme storiche di una nazione particolare. Ad esempio, gli Stati Uniti avevano un rapporto di capitale al PIL / GDP del 130% a fine 2006, che era sceso al 75% entro la fine del 2008. In retrospettiva, queste rappresentavano zone di notevole sovravalutazione e sottovalutazione , per azioni americane.

La linea di fondo

In termini di capacità di trasmettere informazioni sull'economia in un numero, pochi punti dati possono corrispondere al PIL e al suo tasso di crescita.