Gli investitori che hanno subito una perdita sostanziale in una posizione di riserva sono stati limitati a tre opzioni: "vendere e prendere una perdita", "tenere e sperare" o "raddoppiare". La strategia "tenere e sperare" richiede che il magazzino ritorni al tuo prezzo di acquisto, che può richiedere molto tempo se accade a tutti.

La strategia "doppio" richiede che tu getti buoni soldi dopo male, sperando che il titolo esegua bene. Fortunatamente, c'è una quarta strategia che può aiutare a "riparare" il tuo stock riducendo il punto di break-even senza assumere alcun rischio aggiuntivo. Questo articolo esplorerà quella strategia e come si può utilizzare per recuperare dalle tue perdite.

Definizione della strategia
La strategia di riparazione è costruita attorno ad una posizione esistente in perdita di magazzino e viene costruita acquistando un'opzione call e vendendo due opzioni di chiamata per ogni 100 azioni di azioni possedute. Dal momento che il premio ottenuto dalla vendita di due opzioni di chiamata è sufficiente per coprire il costo delle opzioni di una chiamata, il risultato è una posizione di opzione "gratuita" che consente di interrompere molto sul tuo investimento molto più rapidamente.

Ecco il diagramma di perdita dei profitti per la strategia:

Copyright © 2008 Investopedia. com

Come utilizzare la strategia di riparazione
Immagina di aver acquistato 500 azioni di XYZ a $ 90 non troppo tempo fa, e il titolo da allora è sceso a $ 50. 75 dopo un annuncio negativo dei guadagni. Credi che il peggio è finito per l'azienda e che il titolo potrebbe rimbalzarsi nel corso dell'anno successivo, ma 90 dollari sembra un bersaglio irragionevole. Di conseguenza, l'unico interesse che stai rompendo è il più rapidamente possibile invece di vendere la tua posizione a una perdita sostanziale. (Per ulteriori strategie per tornare in pista, leggere Cosa fare quando il tuo commercio scompare .)

La costruzione di una strategia di riparazione comporta l'assunzione delle seguenti posizioni:

• Acquisto di 5 delle chiamate di $ 50 di 12 mesi. Questo ti dà il diritto di acquistare altre 500 azioni a un costo di $ 50 per azione.
• Scrittura di 10 delle chiamate di 12 mesi di $ 70. Ciò significa che potrebbe essere obbligato a vendere 1 000 azioni a 70 dollari per azione.

Ora sei in grado di rompere anche a $ 70 per azione invece di $ 90 per azione. Questo è reso possibile poiché il valore delle chiamate di $ 50 è ora + 20 dollari rispetto alla perdita di $ 20 sulla posizione di riserva XYZ. Di conseguenza, la posizione netta è ora zero. Purtroppo, qualsiasi movimento oltre i 70 dollari richiederà di vendere le proprie azioni. Tuttavia, continuerai ad aumentare il premio che hai raccolto dalla scrittura delle chiamate e persino sulla tua posizione di scadenza prima del previsto.

Uno sguardo a scenari potenziali
Allora, cosa significa tutto questo? Diamo un'occhiata a alcuni scenari possibili:

1. I titoli di XYZ rimangono a 50 dollari per azione o gocce. Tutte le opzioni scadono inutili e si ottiene mantenere il premio dalle opzioni di chiamata scritta.
2. La scorta di XYZ aumenta a $ 60 per azione. L'opzione di chiamata $ 50 ora vale $ 10 mentre le due chiamate di 70 dollari scadono senza valore. Adesso hai un risparmio di $ 10 per azione più il premio riscosso. Le tue perdite sono ora più basse rispetto a una perdita di $ 30 se non avevi tentato la strategia di riparazione a tutti.
3. L'azionamento di XYZ aumenta a $ 70 per azione. L'opzione di chiamata $ 50 ora vale $ 20 mentre le due chiamate di 70 dollari prenderanno le tue azioni a $ 70. Ora, hai guadagnato $ 20 per azione sulle opzioni di chiamata, più le azioni sono a $ 70 per azione, il che significa che hai rotto anche sulla posizione. Non hai più azioni proprie in azienda, ma puoi sempre riacquistare azioni al prezzo di mercato corrente se pensi di essere alti. Inoltre, è possibile mantenere il premio ottenuto dalle opzioni scritte in precedenza.

Determinare i prezzi di strike
Una delle considerazioni più importanti quando si utilizza la strategia di riparazione è impostare un prezzo di strike per le opzioni. Questo prezzo determinerà se il commercio è "libero" o non influenzerà anche il punto di break-even.

È possibile iniziare a determinare la grandezza della perdita non realizzata sulla posizione di magazzino. Una scorta che è stata acquistata a $ 40 e che ora sta commerciando a $ 30 equivale a una perdita di carta di $ 10 per azione.

La strategia di opzione è quindi tipicamente costruita acquistando le chiamate al denaro (che compongono le chiamate con uno sciopero di $ 30 nell'esempio precedente) e scrivendo le chiamate out-of-the-money con un prezzo di sciopero sopra lo sciopero le chiamate acquistate per metà della perdita di scorta (scrittura di $ 35 chiamate con un prezzo di sciopero di $ 5 sopra le chiamate di $ 30).

Iniziare con le opzioni di tre mesi e spostarsi verso l'alto, se necessario, a un massimo di un anno di LEAPS. Come regola generale, maggiore è la perdita accumulata sul magazzino, più tempo sarà necessario per ripristinarlo. (Continua a leggere LEAPS in Uso di LEAPS in una chiamata coperta .)

Alcune scorte potrebbero non essere possibili da riparare per "libere" e potrebbero richiedere un piccolo pagamento di addebito per stabilire la posizione. Non è possibile riparare altre scorte se la perdita è molto sostanziale - ad esempio, superiore al 70%.

Ottenere Greedy
Può sembrare grande per rompere ancora oggi, ma molti investitori lasciano insoddisfatti quando arriva il giorno. Quindi, che dire di investitori che vanno dall'avidità a temere e tornare all'avidità? Ad esempio, cosa succede se il titolo nel nostro esempio precedente è salito a 60 dollari e ora vuoi mantenere il titolo invece di essere obbligato a vendere una volta raggiunto 70 dollari?

Fortunatamente, in alcuni casi puoi rilassare la posizione delle opzioni a tuo vantaggio. Fintanto che il titolo sta scambiandosi al di sotto del tuo originale break-even (nel nostro esempio, $ 90), potrebbe essere una buona idea finché le prospettive dello stock rimangono forti.

Diventa un'idea ancora migliore di rilassare la posizione se la volatilità degli stock è aumentata e decidi presto al commercio di tenere al magazzino. Questa è una situazione in cui le opzioni saranno valutate molto più attraente mentre siete ancora in una buona posizione con il titolo sottostante.

Problemi si verificano, tuttavia, una volta che si tenta di uscire dalla posizione quando il titolo è in negoziazione al di sopra del prezzo di pausa: richiede di bruciare più soldi, in quanto il valore totale delle opzioni sarà negativo. La grande domanda diventa se l'investitore vuole possedere il titolo a questi prezzi.

Nel nostro esempio precedente, se il titolo è in negozio a $ 120 per azione, il valore della chiamata $ 50 sarà di $ 70, mentre il valore delle due chiamate brevi con prezzi di strike di $ 70 sarà - $ 100. Di conseguenza, ristabilire una posizione in azienda avrebbe costato lo stesso a fare un acquisto sul mercato aperto (120 dollari) - cioè i 90 dollari dalla vendita dello stock originale più un ulteriore $ 30. In alternativa, l'investitore può semplicemente chiudere l'opzione per un debito di $ 30.

Di conseguenza, in genere si dovrebbe solo prendere in considerazione la sospensione della posizione se il prezzo rimane al di sotto del prezzo originario e le prospettive sembrano buone. Altrimenti, è probabilmente più facile ricostituire una posizione nello stock al prezzo di mercato.

Conclusioni
La strategia di riparazione è un ottimo modo per ridurre il punto di break-even senza assumere alcun rischio aggiuntivo commettendo capitale aggiuntivo. Infatti, la posizione può essere stabilita per "liberi" in molti casi.

La strategia è meglio utilizzata con gli stock che hanno subito perdite dal 10 al 50%. Tutto ciò può richiedere un periodo di tempo prolungato e una bassa volatilità prima che possa essere riparato. La strategia è più semplice da avviare in azioni che hanno un'elevata volatilità e la durata necessaria per completare la riparazione dipende dalla dimensione della perdita maturata sullo stock. Nella maggior parte dei casi, è meglio tenere questa strategia fino alla scadenza, ma ci sono alcuni casi in cui gli investitori sono meglio uscire dalla posizione in precedenza.