La solvibilità e la liquidità sono entrambi i termini che si riferiscono allo stato di salute finanziaria di un'impresa, ma con alcune notevoli differenze. La solvibilità si riferisce alla capacità dell'impresa di rispettare gli impegni finanziari a lungo termine. La liquidità si riferisce alla capacità dell'impresa di pagare obblighi a breve termine; il termine si riferisce anche alla capacità di una società di vendere rapidamente le attività per aumentare il denaro contante. Una società di solventi è una società che possiede più di quanto non deve; in altre parole, ha un valore netto positivo e un carico di debito gestibile. D'altra parte, un'azienda dotata di adeguata liquidità può avere disponibilità sufficiente per pagare le sue fatture, ma potrebbe essere diretta verso il disastro finanziario lungo la strada.

La solvibilità e la liquidità sono altrettanto importanti, e le imprese sane sono entrambe solventi e possiedono una liquidità adeguata. Un certo numero di rapporti di liquidità e di solvibilità sono utilizzati per misurare la salute finanziaria dell'impresa, il più comune dei quali sono discussi di seguito. ) Rapporti di liquidità

Corrente corrente = Attività correnti / passività correnti

Quale è la misura migliore della salute finanziaria della società? --2 ->

• L'attuale rapporto misura la capacità di un'azienda di versare le sue passività correnti (da pagare entro un anno) con le sue attività correnti, come i contanti, i crediti e gli inventari. Maggiore è il rapporto, migliore è la posizione di liquidità della società.

Rapporto rapido = (Attivo circolante - Rimanenze) / Passività correnti

= (Disponibilità liquide e equivalenti + Crediti commerciali + Crediti) / Passività correnti

• Il rapido rapporto misura la capacità di un'azienda di rispettare i suoi obblighi a breve termine con le sue attività più liquide e quindi esclude le rimanenze delle proprie attività correnti. È anche noto come "rapporto acido-test".

Vendite in denaro in contanti (DSO) = (Crediti / Vendite complessive di credito) x Numero di giorni in vendite DSO si riferisce al numero medio di giorni una società per raccogliere il pagamento dopo che effettua una vendita. Un DSO più elevato significa che una società sta prendendo troppo tempo per raccogliere il pagamento e sta legando i capitali nei crediti. I DSO vengono generalmente calcolati trimestralmente o annualmente. (Per ulteriori informazioni, vedere Rapporti di misurazione della liquidità

.)

• Rapporti di solvibilità

Debiti verso equity = Debito totale / Total equity

• Questo rapporto indica il grado di leva finanziaria e comprende sia il debito a breve che a lungo termine. Un aumento del rapporto debito / capitale implica spese di interesse più elevate e, al di là di un certo punto, può influenzare il rating di un'azienda, rendendolo più costoso per aumentare il debito.

Debiti verso beni = Totale debito / Totale attivo

• Un'altra misura di leva finanziaria, questo rapporto quantifica la percentuale delle attività dell'azienda che sono state finanziate con debito (a breve e lungo termine).Un rapporto più alto indica un maggior grado di leva e, di conseguenza, il rischio finanziario.

Rapporto di copertura di interessi = Risultato operativo (o EBIT) / Interessi passivi Questo rapporto misura la capacità dell'impresa di rispettare gli interessi passivi sul debito con il proprio reddito operativo, equivalente ai suoi guadagni prima degli interessi e delle imposte ). Maggiore è il rapporto, maggiore è la capacità dell'azienda di coprire i propri interessi. Calcolo dei rapporti di liquidità e solvibilità

Utilizziamo un paio di questi rapporti di liquidità e di solvibilità per dimostrare la loro efficacia nella valutazione della condizione finanziaria di una società (per ulteriori letture, vedere

Analisi degli investimenti con i valori di solvibilità

.) .

Consideriamo due società - Liquids Inc. e Solvents Co. - con le seguenti attività e passività nei loro bilanci (cifre in milioni di dollari). Supponiamo che entrambe le società operano nello stesso settore manifatturiero, i. e. colle industriali e solventi. Stato patrimoniale	(in milioni di dollari)	Liquidi Inc.
Solventi Co.	Contanti	$ 5
$ 1		$ 9
$ 10	$ 5	Disponibilità correnti (a)
$ 30	$ 10	Impianti e attrezzature (b )
$ 25	$ 65	Attività immateriali (c)
$ 20	$ 0	Totale patrimonio
(a + b + c)	>	$ 10
$ 25 Debiti a lungo termine (e)	$ 50	$ 10
Totale passività	(d + e) ​​	$ 60
$ 35	Patrimonio netto	$ 15
$ 40 * Nel nostro esempio, supponiamo che le "passività correnti" consistino esclusivamente di debiti e di altre passività senza alcun debito a breve termine. Poiché entrambe le società sono considerate debitori a lungo termine, questo è l'unico debito incluso nei rapporti di solvibilità mostrati di seguito. Se avessero avuto un debito a breve termine (che si presenterebbero nelle passività correnti), questo sarebbe aggiunto al debito a lungo termine quando si calcolano i coefficienti di solvibilità.	.	Liquids Inc.
Rapporto di corrente = $ 30 / $ 10 = 3. 0	Rapporto Rapido = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2. 0	Debito a patrimonio netto = $ 50 / $ 15 = 3. 33

Debito per attività = $ 50 / $ 75 = 0. 67 Solventi Co. Rapporto corrente = $ 10 / $ 25 = 0 40

Rapporto rapido = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0. 20

Debito a patrimonio netto = $ 10 / $ 40 = 0. 25

Debito per attività = $ 10 / $ 75 = Analisi di scenari - confronto di rapporti

Possiamo trarre una serie di conclusioni sulla situazione finanziaria di queste due società da questi rapporti.

Liquids Inc. ha un elevato grado di liquidità. Sulla base del suo rapporto attuale, ha $ 3 di attività correnti per ogni dollaro di passività correnti. Il suo rapporto rapido indica una liquidità adeguata anche dopo aver escluse le scorte, con $ 2 in attività che possono essere convertiti rapidamente in contanti per ogni dollaro delle passività correnti. Tuttavia, la leva finanziaria basata sui suoi rapporti di solvibilità sembra abbastanza elevata. Il debito supera il patrimonio netto per più di tre volte, mentre due terzi delle attività sono stati finanziati dal debito.Si noti inoltre che quasi la metà delle attività non correnti è costituita da attività immateriali (come avviamento e brevetti). Di conseguenza, il rapporto tra debito e attività materiali - calcolato come ($ 50 / $ 55) - è di 0,91, il che significa che oltre il 90% delle attività materiali (impianti, attrezzature, inventari, ecc.) Sono stati finanziati mediante prestiti. Per riassumere, Liquids Inc. ha una posizione di liquidità comoda, ma ha un pericolo pericoloso.

Solvents Co. si trova in una posizione diversa. L'attuale rapporto dell'azienda di 0,4 indica un grado di liquidità inadeguato, con solo 40 centesimi di attività correnti disponibili per coprire ogni $ 1 di passività correnti. Il rapido rapporto suggerisce una posizione di liquidità ancora più disperata, con soli 20 centesimi di attività liquide per ogni $ 1 di passività correnti. Ma la leva finanziaria sembra essere a livelli confortevoli, con il debito a soli il 25% del patrimonio netto e solo il 13% delle attività finanziate dal debito. Ancora meglio, la base di attività dell'azienda è costituita interamente da beni materiali, il che significa che il rapporto del debito con le attività materiali è di circa un settimo quello di Liquids Inc. (circa il 13% contro il 91%). Nel complesso, Solvents Co. è in una situazione di pericolosità di liquidità, ma ha una posizione di debito confortevole.

Crisi di liquidità e rischio di insolvenza

Una crisi di liquidità può sorgere anche in aziende sane se si verificano delle situazioni che lo rendono difficile (per ulteriori informazioni, vedere il video,

Spiegare attività materiali / immateriali < per far loro rispettare gli obblighi a breve termine, come il rimborso dei loro prestiti e il pagamento dei loro dipendenti. Il miglior esempio di una tale catastrofe di vasta portata di liquidità nella memoria recente è il crisi globale del credito del 2007-09. La carta commerciale - il debito a breve termine emesso dalle grandi società per finanziare le attività correnti e per pagare le passività correnti - ha svolto un ruolo centrale in questa crisi finanziaria. Un congelamento pressoché totale nel mercato di carta commerciale americano di 2 trilioni di dollari ha reso estremamente difficile anche per le imprese più solide di raccogliere fondi a breve termine in quel momento e ha accelerato la scomparsa di società giganti come Lehman Brothers e General Motors Company (GM < GMGeneral Motors Co42. 14-0 47%

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).

Ma a meno che il sistema finanziario non sia in crisi di credito, una crisi di liquidità specifica per un'azienda può essere risolta relativamente facilmente con un'iniezione di liquidità, a patto che l'azienda sia solvente. Ciò è dovuto al fatto che l'azienda può impegnare alcune attività se richiesto per raccogliere denaro in mare per la compressione della liquidità. Questa rotta potrebbe non essere disponibile per una società tecnicamente insolvente, in quanto una crisi di liquidità aggraverebbe la sua situazione finanziaria e la costringerebbe a fallire.

L'insolvenza, tuttavia, indica un problema di fondo più grave che generalmente richiede più tempo per elaborare e può richiedere importanti cambiamenti e ristrutturazione radicale delle operazioni di un'azienda. La gestione di un'impresa che deve affrontare un'insolvenza dovrà prendere decisioni difficili per ridurre il debito, come gli impianti di chiusura, la vendita di beni e il licenziamento dei dipendenti.

Tornando all'esempio precedente, anche se Solvents Co. ha una crisi di denaro contingente, il suo scarso grado di leva gli rende notevole "stanza wiggle". Una opzione disponibile è quella di aprire una linea di credito garantita utilizzando alcune delle sue attività non correnti come garanzia, dando così accesso a denaro pronto per l'afflusso della liquidità. Liquids Inc., pur non affrontando un problema imminente, potrebbe ben presto trovarsi ostacolata dal suo enorme carico di debito e potrebbe essere necessario adottare misure per ridurre il debito il più presto possibile.

Ottenere l'immagine finanziaria completa: i rapporti - liquidità e solvibilità - per ottenere l'immagine completa della salute finanziaria dell'impresa, poiché fare questa valutazione sulla base di una sola serie di rapporti può fornire una descrizione fuorviante delle sue finanze.

Confronta le mele alle mele: Questi rapporti variano notevolmente dall'industria all'industria, in modo da assicurare di confrontare le mele alle mele. Un confronto tra rapporti finanziari per due o più società avrebbe solo significato se operano nello stesso settore. Valutare la tendenza: analizzando l'andamento di questi rapporti nel tempo vi permetterà di vedere se la posizione dell'azienda sta migliorando o deteriorandosi. Prestate particolare attenzione agli outlier negativi per verificare se sono il risultato di un evento un tempo o indicano un peggioramento dei fondamentali dell'azienda. La linea di fondo La solvibilità e la liquidità sono entrambi altrettanto importanti per la salute finanziaria della società. Un certo numero di rapporti finanziari sono utilizzati per misurare la liquidità e la solvibilità di un'impresa, e un investitore dovrebbe utilizzare entrambi i set per ottenere un quadro completo della situazione finanziaria di un'azienda. Ulteriori informazioni utili possono essere raccolte confrontando i rapporti di un'azienda con i suoi coetanei e analizzando le tendenze dei rapporti. (Per ulteriori informazioni, consultate

Come analizzare la posizione finanziaria della società

.)