Lunedì la Fed ha annunciato nuove normative per allineare meglio la propria politica ai requisiti del Dodd-Frank Act del 2010. Non sarà più in grado di fornire finanziamenti di emergenza a singole imprese, come avviene per Bear Stearns e American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc.62) 84 + 0. 56% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) in occasioni separate nel 2008, per un totale di 110 miliardi di dollari.

Nuove regole di salvataggio

Andando avanti, i salvataggi di Fed devono essere mirati in modo più ampio, ad esempio in tutti i settori. Almeno cinque società devono poter partecipare. Né la Fed può prestare alle imprese insolventi, definite dalle nuove regole, come quelle che sono di 90 giorni o più dietro su indebitati pagamenti del debito.

L'intenzione è di evitare salvataggi su misura per aziende che potrebbero contare su di esse in anticipo. L'assunzione di rischi sistematici nel settore finanziario in gran parte ha causato la crisi finanziaria del 2008 e l'idea che le banche responsabili erano "troppo grandi per fallire" hanno portato a salvataggi giganteschi di contributi finanziati dai contribuenti. I critici ei riformatori hanno deciso il "rischio morale" che crea questo precedente: le banche che si sentono inclini ad esplorare le più alte frontiere del rischio usando i soldi di altre persone possono essere certi che i contribuenti li salveranno dal collasso (e chi sa, forse addirittura finanzierà i loro bonus esecutivi ).

La regola di lunedì segue una proposta alla fine di ottobre che richiederebbe le "banche globalmente importanti per le banche" (GSIBs) a detenere una certa quantità di "capacità totale di assorbimento perdite" (TLAC). In termini semplici, ciò significa che le banche troppo grandi da guadagnare dovrebbero mantenere abbastanza capitale a portata di mano. Come parte di questa proposta, le banche emetteranno debiti a lungo termine che potrebbero essere convertiti in azioni in un'emergenza, in teoria trasferendo il rischio dai contribuenti ai creditori. (

Per ulteriori informazioni, vedere: Uno sguardo in profondità sulla crisi del credito .)

Standard & Poor's abbassa i livelli bancari

Quindi queste regole rispettano in modo effettivo i contribuenti un'altra spia di salvataggi di Wall Street? Standard & Poor's pensa evidentemente che potrebbero. L'agenzia di rating ha scoraggiato otto società holding di GSIB mercoledì, dicendo: "Ora consideriamo la probabilità che il governo degli Stati Uniti offrirebbe un supporto straordinario al suo sistema bancario per essere" incerto ". "" L'implicazione, come tutti da tempo è consapevole, è che la sopravvivenza delle grandi banche è stata garantita dal governo.

Questo è un progresso, ma "troppo grande per fallire" è ancora molto di una realtà. Le implicazioni immediate del downgrade per gli investitori al dettaglio sono quasi nulla. Sebbene l'applicazione rigorosa dei requisiti patrimoniali potrebbe diminuire i guadagni delle banche in discesa, l'altra attesa cifra attesa per la politica federale - un aumento del tasso di interesse - è generalmente atteso per aumentarli.

Per quanto riguarda le agenzie di rating del credito, si ricorda il 2012, quando Moody's ha ridotto 15 banche in un colpo d'occhio. La maggior parte delle scorte di queste banche è in realtà aumentata come risultato immediato. Gli osservatori del mercato hanno galleggiato una serie di ragioni al momento. Per alcuni, i downgrade erano meno severi del previsto. Molti consideravano il rischio di essere stati valutati nei titoli delle banche molto prima dei downgrade. Alcuni pensarono che tutto fosse un circo. David Zervos, stratego principale del mercato di Jefferies & Co., ha detto a Bloomberg che le agenzie di rating "amano essere rumorose e questo è un modo per essere rumoroso. "

La linea inferiore

Se sei investitore in Bank of America Corp. (BAC

BACBank of America Corp. 66. 32% Creato con Highstock 4. 2. 6 < ), Bank of New York Mellon Corp. (BK BKBank di New York Mellon Corp. 51. 50 + 0. 29% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. CCitigroup Inc73. 74-0. 08% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc244.40 + 39.3% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 44-0.34% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), Stato Strada Corp. (STT STTState Street Corp92. 90 + 0), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50 41 + 0 54% Creato con Highstock 4. 2. 6 < 66% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) o Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56.7-0.20% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), non preoccuparti - almeno, non più di quanto hai fatto prima. Se sei un contribuente americano, non sentirti troppo alleggerito.