Enron Corp. è una società che ha raggiunto altezze drammatiche, solo per affrontare un crollo vertiginoso. La storia finisce con il fallimento di una delle più grandi società americane. Il crollo di Enron ha colpito la vita di migliaia di dipendenti e ha scosso la Wall Street al centro. Al picco di Enron, le sue azioni valevano $ 90. 75, ma dopo che la società ha dichiarato fallimento il 2 dicembre 2001, essi sono scesi a $ 0. A partire da gennaio 2002. Ancora oggi molti si chiedono come una tale attività potente si sia disintegrata quasi per tutta la notte e come sia riuscito a ingannare le autorità di regolamentazione con finte aziende di off-the-books per così tanto tempo.

Enron è stata fondata nel 1985 in seguito a una fusione tra Houston Natural Gas Co. e InterNorth Inc. di Omaha. A seguito della fusione, Kenneth Lay, che era stato CEO di Houston Natural Gas, è diventato amministratore delegato e presidente di Enron e ha subito sostituito Enron in un trader e fornitore di energia. La deregolamentazione dei mercati dell'energia ha permesso alle aziende di scommettere sui futuri prezzi e Enron era pronta a trarre vantaggio.

L'ambiente regolatore dell'era ha permesso a Enron di prosperare. Alla fine degli anni Novanta, la bolla del puntino è in pieno regime e il Nasdaq ha colpito 5 000. Gli stock di rivoluzionari Internet sono stati valutati a livelli insignificanti e di conseguenza, la maggior parte degli investitori e dei regolatori hanno semplicemente accettato i prezzi delle azioni di spiking come il nuovo normale .

Enron ha partecipato creando Enron Online (EOL), un sito web di trading elettronico che si è concentrato sulle materie prime nell'ottobre 1999. Enron è stata la controparte di ogni transazione su EOL; era l'acquirente o il venditore. Per invogliare i partecipanti ei partner commerciali, Enron ha offerto la sua reputazione, il suo credito e le sue competenze nel settore dell'energia. Enron è stato elogiato per le sue espansioni e progetti ambiziosi e ha denominato "America's Most Innovative Company" da

Fortune

per sei anni consecutivi tra il 1996 e il 2001.

A metà del 2000, l'EOL stava eseguendo quasi 350 miliardi di dollari nei mestieri. All'inizio dello scoppio della bolla dot-com, Enron ha deciso di costruire reti a banda larga ad alta velocità delle telecomunicazioni. Centinaia di milioni di dollari sono stati spesi per questo progetto, ma la società ha finito realizzando quasi nessun ritorno.

Quando la recessione cominciò a colpire nel 2000, Enron aveva un'esposizione significativa alle parti più volatili del mercato. Di conseguenza, molti investitori e creditori affidabili si sono trovati sulla fine perdente di un tappo di mercato sparente.

Il crollo di un Wall Street Darling

Alla fine del 2000, Enron cominciò a sgretolarsi sotto il proprio peso. Il CEO di Jeffrey Skilling ha avuto modo di nascondere le perdite finanziarie del commercio e delle altre attività della società; si chiamava contabilità di mercato.Questa è una tecnica utilizzata per la negoziazione di titoli in cui si misura il valore di una garanzia basata sul suo valore corrente di mercato, anziché sul suo valore di libro. Questo può funzionare bene per i titoli, ma può essere disastroso per altre imprese.

Nel caso di Enron, l'impresa costruirebbe un bene, come una centrale elettrica, e immediatamente pretenderebbe il profitto proiettato sui suoi libri, anche se non avrebbe fatto una denaro da esso. Se le entrate provenienti dalle centrali elettriche erano inferiori all'importo proiettato, invece di assumere la perdita, la società trasferirà tali attività ad una società fuori sede, dove la perdita non sarebbe stata segnalata. Questo tipo di contabilità ha permesso a Enron di cancellare perdite senza danneggiare la linea di fondo dell'azienda.

La pratica del mark-to-market ha portato a schemi che sono stati progettati per nascondere le perdite e rendere la società sembra più redditizio di quanto lo fosse. Per far fronte alle perdite di montaggio, Andrew Fastow, una sorella in aumento che è stata promossa al CFO nel 1998, è venuta con un piano deviante per rendere la società sembra essere in grande forma, nonostante il fatto che molte delle sue controllate stanno perdendo soldi.

Come ha utilizzato Enron SPV per nascondere il debito?

Fastow e altri presso Enron hanno orchestrato uno schema per utilizzare veicoli a scopo speciale fuori bilancio (SPV), conosciuti anche come entità speciali di scopo (SPEs) per nascondere montagne di debito e asset tossici da investitori e creditori. L'obiettivo primario di questi SPV è stato quello di nascondere realtà contabili, piuttosto che operare i risultati.

La transazione standard Enron-to-SPV si è verificata quando Enron ha trasferito alcune delle sue azioni in rapida crescita al SPV in cambio di denaro o di una nota. Il SPV utilizzerebbe poi lo stock per coprire una attività elencata sul bilancio di Enron. A sua volta, Enron garantirà il valore della SPV per ridurre il rischio apparente di controparte.

Enron credeva che il suo prezzo azionario continuasse a apprezzare - una credenza simile a quella incarnata da Long Term Capital Management prima del suo crollo. Alla fine, il titolo di Enron è diminuito. Anche i valori degli SPV sono diminuiti, costringendo le garanzie di Enron ad avere effetto. Una grande differenza tra l'utilizzo di SPR di Enron e la cartolarizzazione standard del debito è che i suoi SPV sono stati capitalizzati interamente con lo stock di Enron. Ciò ha compromesso direttamente la capacità degli SPV di coprire se i prezzi delle azioni di Enron sono diminuiti. Altrettanto pericoloso e colpevole era la seconda differenza significativa: l'insuccesso di Enron di divulgare i conflitti d'interesse. Enron ha reso noto agli SPV il pubblico investitore, anche se è certamente probabile che pochi ne abbiano capito tantissimo - ma non è riuscito a rendere adeguatamente conto delle operazioni di non braccio tra l'azienda e gli SPV. Arthur Andersen e Enron: Risky Business

Oltre a Andrew Fastow, un importante giocatore dello scandalo Enron era la società di contabilità di Enron Arthur Andersen LLP e il suo partner David B. Duncan, che ha supervisionato i conti di Enron. Come una delle cinque maggiori società di contabilità negli Stati Uniti all'epoca, ha avuto una reputazione di elevati standard e gestione del rischio di qualità.

Tuttavia, nonostante le scarse pratiche di Enron, Arthur Andersen ha offerto il suo timbro di approvazione, che è stato sufficiente per investitori e regolatori, per un po '. Questo gioco non poteva continuare per sempre, e nell'aprile 2001 molti analisti cominciarono a mettere in discussione la trasparenza dei guadagni di Enron e Andersen e Eron furono perseguiti in ultima analisi per il loro comportamento sconsiderato.

La Shock Felt Around Wall Street

Nell'estate del 2001, Enron era in caduta libera. Il CEO di Ken Lay si era ritirato a febbraio, girando la posizione di Skilling, e quel mese di agosto Jeff Skilling si è dimesso come amministratore delegato per "motivi personali". Allo stesso tempo, gli analisti hanno iniziato a diminuire il rating per gli stock di Enron e la scorta è scesa a un livello di 52 settimane di 39 dollari. 95. Entro il 16 ottobre la società ha registrato la sua prima perdita trimestrale e ha chiuso la sua SPE "Raptor", in modo che non avrebbe dovuto distribuire 58 milioni di azioni di azioni, che ridurrebbe ulteriormente i guadagni. Questa azione ha catturato l'attenzione della SEC.

Pochi giorni dopo, Enron ha modificato gli amministratori dei piani di pensione, che impediscono essenzialmente ai dipendenti di vendere le loro azioni, per almeno 30 giorni. Poco dopo, la SEC ha annunciato che stava investigando Enron e gli SPV creati da Fastow. Fastow è stato licenziato dalla società quel giorno. Inoltre, la società ha riesaminato i guadagni che risalgono al 1997. Enron aveva perdite di 591 milioni di dollari e aveva debito di 628 milioni di dollari entro la fine del 2000. Il colpo finale è stato affrontato quando Dynegy (NYSE: DYN

DYNDynegy Inc.12. 33%

Creato con Highstock 4. 2. 6

), una società che aveva annunciato in precedenza si fonderebbe con l'Enron, rinunciato alla sua offerta il 28 novembre. Dal 2 dicembre 2001 Enron aveva depositato per fallimento. Enron ottiene un nuovo nome Una volta che il piano di riorganizzazione di Enron è stato approvato dalla Corte U. S. Bankruptcy, il nuovo consiglio di amministrazione ha cambiato nome di Enron in Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). La nuova missione unica della società era "di riorganizzare e liquidare alcune delle attività e dei beni del" pre-fallimento "Enron a vantaggio dei creditori". La società ha pagato i suoi creditori più di 21,7 miliardi dal 2004-2011. La sua ultima vincita è stata nel maggio 2011. Enron Execs e Accountants Prosecuted

Una volta che è stata scoperta la frode, due delle istituzioni preminenti dell'azienda U., Arthur Andersen LLP e Enron Corp. si sono trovate di fronte a un procedimento federale. Arthur Andersen è stata una delle prime vittime della scomparsa prolifica di Enron. Nel giugno 2002, l'azienda è stata dichiarata colpevole di ostacolare la giustizia per la frantumazione dei documenti finanziari di Enron per nasconderli dalla SEC. La convinzione è stata annullata più tardi, ad appello; tuttavia, nonostante l'appello, come Enron, l'impresa è stata profondamente disonorata dallo scandalo.

Diversi funzionari di Enron sono stati accusati di una serie di oneri, tra cui la cospirazione, il trading degli insider e la frode di titoli. Il fondatore di Enron e l'ex amministratore delegato Kenneth Lay sono stati condannati per sei conteggi di frode e cospirazione e quattro conteggi di frode bancarie. Prima di condannare, però, è morto di un attacco di cuore in Colorado.

L'ex direttore di Enron, Andrew Fastow, di Enron si è dichiarato colpevole di due fattispecie di frode di fili e frodi di titoli per facilitare le pratiche commerciali corrotte di Enron. In ultima analisi, il precedente CEO di Enron, Jeffrey Skilling, ha ricevuto la frase più grave di chiunque sia coinvolto nello scandalo di Enron. Nel 2006, Skilling è stato condannato per cospirazione, frode e trading degli insider. Skilling ha ricevuto una pena di 24 anni, ma nel 2013 la sua pena è stata ridotta di dieci anni. Come parte del nuovo accordo, Skilling era tenuto a dare 42 milioni di dollari alle vittime della frode Enron e per cessare di contestare la sua convinzione. Skilling rimane in carcere ed è previsto per il rilascio il 21 febbraio 2028.

Nuovi regolamenti come risultato dello scandalo di Enron

Il crollo di Enron e il peggioramento finanziario che ha portato ai suoi azionisti e ai dipendenti ha portato a nuove normative e legislazioni per promuovere l'esattezza delle relazioni finanziarie per le società controllate. Nel luglio del 2002, il presidente George W. Bush ha firmato in legge la legge Sarbanes-Oxley. La legge ha aumentato le conseguenze per distruggere, alterare o fabbricare i documenti finanziari e per cercare di frodare gli azionisti. (Per ulteriori informazioni sulla legge del 2002, leggi:

Come il Sarbanes-Oxley Act Era Affetti IPO

.)

Lo scandalo di Enron ha provocato altre nuove misure di conformità. Inoltre, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha sostanzialmente aumentato i propri livelli di comportamento etico. Inoltre, i consigli di amministrazione della società sono diventati più indipendenti, controllando le società di revisione e sostituendo rapidamente i cattivi dirigenti. Queste nuove misure sono importanti meccanismi per individuare e chiudere le lacune che le aziende hanno utilizzato, in modo da evitare la responsabilità.

La linea di fondo All'epoca, il crollo di Enron è stato il più grande fallimento aziendale che ha mai colpito il mondo finanziario. Da allora, WorldCom, Lehman Brothers e Washington Mutual hanno superato Enron come i maggiori fallimenti aziendali. Lo scandalo di Enron ha richiamato l'attenzione sulle frodi contabili e sociali, in quanto i suoi azionisti hanno perso 74 miliardi di dollari nei quattro anni che hanno portato al fallimento e i suoi dipendenti hanno perso miliardi di benefici pensionistici. Come afferma un ricercatore, la legge Sarbanes-Oxley è una "immagine speculare di Enron: i fallimenti della governance aziendale percepita dalla società sono abbinati virtualmente a punto nelle principali disposizioni della legge". (Deakin e Konzelmann, 2003). Sono state adottate misure di regolazione e vigilanza in più per aiutare a prevenire gli scandali aziendali di grandezza di Enron. Tuttavia, alcune società stanno ancora ronzando i danni causati da Enron. Più di recente, nel marzo del 2017, un'azienda di investimento a Toronto è stata concessa da un giudice a denunciare l'ex amministratore delegato di Enron, Jeffery Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, l'unità Merrill Lynch della Banca d'America sulle perdite subite dall'acquisto di azioni Enron .