I dividendi in arretrato si verificano quando una società non riesce a guadagnare un profitto sufficiente per pagare i dividendi garantiti ai suoi azionisti preferiti. Per i dividendi da pagare agli azionisti comuni, dovranno essere pagati tutti i dividendi in mora dovuti ai possessori di azioni privilegiate.

Common Vs. Azioni preferenziali

Azioni comuni o ordinarie di azioni sono quelle che più persone pensano quando guardano il mercato azionario. La maggior parte degli acquisti e delle vendite di azioni comporta azioni comuni. Gli azionisti comuni hanno una quota di partecipazione nella società emittente in misura commisurata all'ammontare di azioni proprie.

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Se un singolo azionista possiede 1 000 delle 5.000 azioni in circolazione, detengono il 20% della società. Ciò significa anche che gli azionisti comuni hanno diritto di voto e partecipano a grandi decisioni commerciali, come l'elezione dei membri del consiglio.

Le quote privilegiate sono una questione leggermente diversa, perché condividono alcune caratteristiche delle azioni comuni e delle obbligazioni. Anche se gli azionisti preferiti hanno anche una quota di proprietà nella società emittente, in genere non hanno diritti di voto. Tuttavia, gli azionisti preferiti hanno una richiesta più elevata sui beni aziendali in caso di fallimento rispetto agli azionisti comuni. Le azioni preferenziali tendono ad essere più costose delle azioni ordinarie, soprattutto a causa dei vantaggi di dividendi della proprietà. Come le obbligazioni, le azioni privilegiate hanno tassi di dividendi fissi, rendendoli particolarmente attraenti a più investitori avversi al rischio.

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Anche se entrambi i tipi di azioni possono pagare dividendi, solo alcuni tipi di azioni privilegiate sono garantiti per pagare importi fissi ogni anno. Naturalmente, se la società cade in tempi difficili, il suo consiglio di amministrazione può scegliere di sospendere i pagamenti del dividendo. Tuttavia, tutti i dividendi dovuti agli azionisti preferiti devono essere pagati prima dell'emissione di tutti i dividendi comuni. I dividendi scaduti sono detti dividendi in arretrati.

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Esempio

Supponiamo che la società ABC abbia 5 milioni di azioni ordinarie e 1 milione di azioni privilegiate. L'azienda paga dividendi agli azionisti comuni ogni due anni, ma gli azionisti preferiti sono garantiti un dividendo di $ 3 per azione. Almeno l'ABC deve pagare ogni anno $ 3 milioni di dividendi.

A causa di un'economia insufficiente e di alcuni problemi legali con uno dei suoi amministratori, i profitti di ABC prendono un'immensa immersione, lasciandola con sufficiente quantità per pagare le bollette. Il consiglio di amministrazione decide di sospendere i pagamenti del dividendo fino al ritiro dei ricavi. Tuttavia, tre anni dopo, ABC continua a battere. Alla fine di questi tre anni, ABC deve agli azionisti preferiti 9 milioni di dollari in dividendi non pagati.

Con il lancio di un nuovo prodotto rivoluzionario, ABC vede infine i suoi profitti.Tuttavia, a causa del fabbisogno di operare con così poco reddito per così tanto tempo, ABC non è ancora in grado di pagare dividendi preferenziali, in quanto ci sono obblighi finanziari più urgenti a cui partecipare.

Cinque anni interi dopo il suo prossimo crollo, ABC è più redditizio che mai grazie ad una ristrutturazione aziendale molto necessaria. Per ringraziare i suoi investitori stentati, ABC paga i 15 milioni di dollari in arretrati per dividendi dovuti agli azionisti preferiti e rilascia un dividendo di $ 2 anche agli azionisti comuni.

La Fine Print

In generale, si presume che le azioni privilegiate condividano un dividendo garantito che possa accumularsi nel tempo se non viene pagato, come nell'esempio precedente. Tuttavia, solo i dividendi cumulativi portano questo beneficio. Le società hanno la facoltà di emettere dividendi non cumulativi, il che significa che gli azionisti non hanno un credito su dividendi rimasti non pagati a causa di un calo dei profitti. Fortunatamente, questi tipi di dividendi sono molto meno comuni.

Azioni richiamabili

Sebbene le aziende vogliono premiare gli azionisti per investimenti, non sono generalmente nell'attività di dargli più soldi di quello che hanno. Alcune aziende cercano di limitare la loro responsabilità emettendo azioni callable. Questo tipo di azioni di preferenza può essere riacquistato dall'azienda, a sua discrezione, per un prezzo prestabilito in una determinata data. I dividendi delle azioni preferenziali sono, come i tassi di cedola delle obbligazioni, in gran parte influenzati dai tassi di interesse nazionali prevalenti stabiliti dalla Fed. Le società che emettono azioni callable possono decidere di riacquistare le azioni privilegiate esistenti e di rieseguire con un tasso di dividendo inferiore quando i tassi di interesse scendono.