Se sei un investitore orientato al reddito, probabilmente possiedi già un mix diversificato di obbligazioni, azioni a pagamento e dividendi e investimenti alternativi di reddito. Inoltre, puoi avere dei soldi in margine che dovranno essere messi a lavorare in funzione della generazione di dividendi aggiuntivi o di rafforzare le probabilità che hai colpito l'obiettivo di rendimento totale di quest'anno. (Per la lettura relativa, vedere: L'importanza della diversificazione .)

Mentre potresti essere disposto a mettere soldi supplementari per lavorare in alcune delle tue aziende esistenti, potrebbe essere più adatto ad approfittare di strategie uniche ad alto rendimento utilizzando fondi chiusi. Questi strumenti flessibili ti consentono di accedere a portafogli di investimenti innovativi e attivi che potrebbero non essere disponibili in un tradizionale ETF o in un fondo di fondi comuni. Spesso si impiegano leva finanziaria, strumenti derivati ​​e altre strategie sofisticate, oltre a un portafoglio equity o obbligazionario tradizionale per aumentare la resa, ridurre il rischio o capitalizzare su temi specifici. (Per le relative letture, vedere:

8 ETF di grandi dimensioni per reddito e diversificazione .)

Benefici del fondo chiuso

Un fondo chiuso ha anche il vantaggio di avere un numero fisso di azioni e di non dover vendere le aziende in difficoltà a volte inopportune per soddisfare i rimborsi degli investitori. Ciò consente una maggiore flessibilità da parte del team di gestione del fondo per affinare la ricerca, la selezione della sicurezza e il posizionamento strategico per ottenere risultati di successo. In conseguenza di questa struttura, il prezzo delle azioni del fondo chiuso può variare separatamente dal suo valore patrimoniale netto sottostante (NAV). Ciò crea un'opportunità di arbitraggio che è una caratteristica importante di qualsiasi ricerca fondamentale nell'arena del fondo chiuso.

I ricercatori di reddito più aggressivi possono posizionare fino al 100% del proprio portafoglio in fondi chiusi in funzione della loro tolleranza al rischio e dell'orizzonte temporale. D'altra parte, un approccio più conservatore che integra le aziende tradizionali probabilmente si sentirà a proprio agio con il 10-25% delle loro aziende in questa zona. Il richiamo di rendimenti superiori può essere una proposta di valore attraente per questi veicoli; tuttavia gli investitori dovrebbero essere consapevoli che l'utilizzo di leverage e un NAV flottante può portare a una maggiore volatilità dei prezzi durante periodi di mercato stressanti.

. Incrementare il rendimento Utilizzare le aziende più piccole in fondi chiusi come veicolo per la valorizzazione dei rendimenti (per la lettura correlata, vedere:

Il fondo giusto per te: fondi chiusi o aperti < in un portafoglio molto più grande può compensare la predisposizione degli investitori al dettaglio che vendono a tempi inopportuni. A partire dall'esecuzione di due diligence di base per ciascun fondo è importante per assicurare che gli obiettivi generali e la dinamica del portafoglio della strategia siano allineati con i vostri interessi a lungo termine.Le aree chiave della ricerca includono i guadagni di portafoglio sottostante, la politica di distribuzione, il rapporto di leverage, il premio medio / sconto, la performance e il team di gestione.

. Nella nostra azienda cerchiamo fondi che hanno una storia coerente di guadagnare o di guadagnare ha dichiarato la resa di distribuzione. In questo modo sappiamo che il fondo non è a rischio di un dividendo tagliato nel futuro intermedio. Inoltre, tentiamo di cercare team di gestione esperti che implementano importi responsabili di leva finanziaria e utilizzano una miriade di strumenti per controllare il rischio. Ciò può essere utile se la volatilità aumenta nel tempo, in quanto il NAV rischia di rimanere più stabile del prezzo di mercato e di aumentare ulteriormente le nostre possibilità per una rapida ripresa. .

Un esempio eccellente sotto forma di un fondo fonte di reddito multi-settoriale è il PIMCO Dynamic Credit Income (per la lettura correlata, vedere: La Guida Completa ai Fondi Chiusi e Aperti < Fondo (PCI PCIPIMCO Dn Cr Mtg22. 77 + 0. 04%

Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Il fondo attualmente esaurisce la sua politica di distribuzione di circa il 20% nell'ultimo periodo di riferimento. Inoltre, il team di gestione del fondo è diretto da Dan Ivascyn, che è anche il premiato manager del PIMCO Income Fund (PIMIX). Uno sguardo più vicino a PCI Il portafoglio sottostante di PCI è un mix di titoli garantiti da ipoteche agenzie e non agenzie, prestiti senior, obbligazioni ad alto rendimento, obbligazioni del mercato emergente e minori importi di altri titoli di credito di investimento. Tuttavia, probabilmente la caratteristica più rilevante di questo fondo è la strategia derivata che Ivascyn implementa utilizzando swap di credito e tassi di interesse per aumentare la resa ma anche controllare la volatilità.

PCI potrebbe accoppiarsi bene con un portafoglio molto più grande di fondi a reddito fisso principalmente di tipo fondi o di investimento a causa della sua resa estremamente attraente, attualmente seduta all'8,2%. Inoltre, il prezzo di mercato è attualmente in negoziazione al di sotto della media di dodici mesi successivi del 7,1%.

Esaminando UTF

Esaminando le opportunità di quote, i CEF possono agire come veicoli eccellenti per esporre il proprio portafoglio a fonti alternative di reddito accoppiandole con il dividendo tradizionale che paga ETF o fondi comuni di investimento. Il fondo Cohen e Steers Infrastructure Fund (UTF

UTFCohenSteers Inf23 19 + 0. 43%

creato con Highstock 4. 2. 6 ) è un fondo con partecipazioni in principalmente partnership controllate (MLP) utilities, telecomunicazioni e relativi settori di trasporto. Il fondo impiega un approccio fondamentale per la selezione individuale della sicurezza, in base alla quale le partecipazioni vengono valutate sulla base dell'attrattività relativa e della forza complessiva. UTF attualmente sta scambiandosi a uno sconto di quasi il 12%, che è proprio in linea con la media di dodici mesi successivi. Dato il rapporto di leverage del 26% e il grande sconto, il rendimento di distribuzione rimane attraente al 6,2%. Il team di gestione di UTF ha inoltre aggiunto costantemente alfa eseguendo al vertice del proprio gruppo di confronto, assumendo minori rischi con piccoli investimenti in titoli di debito correlati e azioni privilegiate.UTF potrebbe integrare un portafoglio di reddito costituito da scorte di dividendi a grande cappello, sfruttando nuovi temi e diversificando i nuovi settori. Aggiunta complessità, ma ricompensa troppo

L'investimento in fondi chiusi aggiunge un livello di complessità che molti cercatori di reddito conservatori potrebbero trovare troppo precari. Tuttavia, usandoli in dimensioni relativamente piccole, prendendo il tempo per eseguire un'adeguata due diligence può fornire reddito significativo e aumentare l'apprezzamento del capitale rispetto ad altre opportunità di investimento tradizionali.

La linea di fondo

Per iniziare mettendo una manciata di fondi su un elenco di orari per conoscere i modelli commerciali generali e i driver delle prestazioni può essere un ottimo modo per cercare buoni punti di ingresso. Infatti, molti CEF sono attualmente al di sopra dei loro recenti livelli e presentano buoni prezzi relativi agli investitori con un orizzonte temporale a medio termine. Basta tenere a mente i rischi di leva finanziaria e le dinamiche dei fondi individuali in modo da non finire per mordere più che si può masticare. Come ogni strategia, lo sviluppo di un piano e la sua implementazione decisamente forniranno sempre i migliori risultati.

Scarica il nostro ultimo rapporto speciale CEF:

La strategia di reddito e strategia Alpha

. Disclosure: Al momento di pubblicare questo articolo, i dirigenti ei clienti di FMD Capital Management hanno ricoperto posizioni in UTF, PCI e PIMIX.